慧通綜合報(bào)道：

12月2日訊，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌發(fā)布最新研報(bào)稱，周末中國公布的官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)持平于51.4，好于摩根大通的預(yù)期(51.1)，11月和10月份的PMI指數(shù)是自2012年4月以來的最高值，表明11月份經(jīng)濟(jì)活動仍保持強(qiáng)勁勢頭。

朱海斌指出，強(qiáng)勁的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和穩(wěn)健的11月份和10月份制造業(yè)PMI指數(shù)(尤其是生產(chǎn)指數(shù))表明本季度截至目前經(jīng)濟(jì)活動仍保持強(qiáng)勁。正如統(tǒng)計(jì)局PMI報(bào)告所言，投資、消費(fèi)和出口的需求狀況均表明短期增長前景穩(wěn)中向好。

統(tǒng)計(jì)局公布的分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，分企業(yè)規(guī)?？?，11月份大型企業(yè)PMI升至52.4(而10月份為52.3)，是19個(gè)月來的最高水平；中型企業(yè)PMI保持不變，仍為50.2，連續(xù)第二個(gè)月高于50的臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI進(jìn)一步回落至48.3(10月份則為48.5)，是連續(xù)第四個(gè)月下降。復(fù)蘇似乎主要仍以大中型企業(yè)為主，小型企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境仍挑戰(zhàn)重重。根據(jù)我們的估算，大型、中型和小型企業(yè)在統(tǒng)計(jì)局PMI指數(shù)中的占比分別約為65%、25%和10%。

11月份匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)初值小幅降至50.4，11月終值為50.8。其中11月匯豐中國制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)為51.7，創(chuàng)八個(gè)月新高。

朱海斌稱，短期內(nèi)良好的經(jīng)濟(jì)前景為結(jié)構(gòu)性改革提供了良好的條件。中共中央十八屆中央委員會第三次全體會議制定了未來5-10年的改革宏圖，提出了涵蓋多個(gè)領(lǐng)域的廣泛的改革內(nèi)容。未來的政策行動和貫徹落實(shí)將是改革能否成功的關(guān)鍵，而且還應(yīng)關(guān)注2014年及以后各項(xiàng)改革的進(jìn)一步具體細(xì)節(jié)和時(shí)間表。

雖然改革將有利于長期增長，但部分改革內(nèi)容(解決產(chǎn)能過剩和財(cái)政不平衡問題)將拖累短期經(jīng)濟(jì)增長。因此，摩根大通認(rèn)為本輪復(fù)蘇已經(jīng)在三季度觸頂(環(huán)比季調(diào)折年增長9.1%)，而且未來幾個(gè)季度增長勢頭將放緩，估計(jì)2013和2014年全年GDP分別增長7.6%和7.4%。

短期內(nèi)，估計(jì)政府將堅(jiān)持積極的財(cái)政政策(適度寬松)和中性的貨幣政策。政策利率和存準(zhǔn)率將保持不變，而且將繼續(xù)“逐步放松信貸”(即信貸增長將放緩，但仍遠(yuǎn)高于名義GDP增速)。

此外，摩根大通還預(yù)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將加強(qiáng)對影子銀行和銀行同業(yè)資產(chǎn)的投機(jī)金融活動的監(jiān)管和監(jiān)督，這可能導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)市場和信用市場活動更加謹(jǐn)慎。

在未來3-6個(gè)月里，金融改革可能將取得更多進(jìn)展，以展示新領(lǐng)導(dǎo)人對結(jié)構(gòu)性改革的決心，政策行動有可能涉及以下方面，包括：(1)推出可轉(zhuǎn)讓存單產(chǎn)品；(2) 民營銀行的審批；(3)將美元兌人民幣匯率的日間交易區(qū)間從1%擴(kuò)大至2%；(4)建立存款保險(xiǎn)制度。

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