慧通綜合報(bào)道：

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，令近期人民幣匯率再度強(qiáng)勢(shì)。12日，在美元連續(xù)四日下跌的刺激下，人民幣兌美元匯率中間價(jià)又創(chuàng)下匯改來(lái)新高。與此同時(shí)，也加強(qiáng)了外匯占款反彈的預(yù)期，支持當(dāng)下資金面相對(duì)寬松，而昨日招標(biāo)的國(guó)庫(kù)定存利率年內(nèi)首次走低，意味著銀行類機(jī)構(gòu)在9月末對(duì)存款的需求大幅減弱，央行也因此順勢(shì)在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)第二周凈回籠資金。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支持人民幣穩(wěn)步走高

12日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1575，連續(xù)第四個(gè)交易日上揚(yáng)，也較前一交易日上行26個(gè)基點(diǎn)。雖然漲幅不大，但卻創(chuàng)下了匯改來(lái)新高。

在經(jīng)歷了7月和8月窄幅震蕩后，人民幣兌美元匯率在9月繼續(xù)刷新匯改記錄，顯得較有“動(dòng)力”，其原因也較為復(fù)雜：從海外市場(chǎng)來(lái)看，最新公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期，敘利亞局勢(shì)近日有所緩解，在此背景下，隔夜匯市美元對(duì)主要貨幣匯率繼續(xù)下跌。

而從國(guó)內(nèi)來(lái)看，一方面，8月單月貿(mào)易順差超過(guò)250億美元，創(chuàng)下年內(nèi)新高，短期內(nèi)加大了人民幣升值壓力；另一方面，最新包括工業(yè)增加值、出口等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)在三季度出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的回暖勢(shì)頭。

“近期經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升受兩個(gè)因素的推動(dòng)。”摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌昨日表示，近期內(nèi)需反彈，部分歸因于一季度信貸擴(kuò)張的滯后效應(yīng)，同時(shí)，最新外貿(mào)數(shù)據(jù)表明，出口需求正受到以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為首的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)。

而近期經(jīng)濟(jì)改革和機(jī)構(gòu)調(diào)整，也為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)了新的活力。朱海斌特別指出，經(jīng)濟(jì)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整是新一屆領(lǐng)導(dǎo)人的首要任務(wù)，近期政策立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，即明確指出“能做什么”，有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

“由于四季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期比較明確，是在一個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的通道上，所以支持人民幣還是會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。”朱海斌昨日接受記者采訪時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也帶動(dòng)了人民幣的升值，預(yù)計(jì)到今年年底，人民幣兌美元會(huì)在6.1左右。

外部流動(dòng)性好轉(zhuǎn) 央行持續(xù)“緊平衡”

在以印度和印尼為代表的新興市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩的狀況下，人民幣相對(duì)穩(wěn)定表現(xiàn)，也開(kāi)始吸引更多的資金流入，市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，近期外部流動(dòng)性狀況將有所好轉(zhuǎn)，外匯占款也將出現(xiàn)反彈。

這種流動(dòng)性好轉(zhuǎn)也體現(xiàn)在資金價(jià)格上。盡管9月為季末，但月初以來(lái)，市場(chǎng)資金面相對(duì)較為寬松，短期資金價(jià)格始終保持在1個(gè)月來(lái)的低位，直至昨日才有些趨緊。12日，隔夜和7天回購(gòu)加權(quán)平均利率分別收于3.02%和3.49%，分別上漲11個(gè)基點(diǎn)和下跌14個(gè)基點(diǎn)。

另一方面，常規(guī)季末存款需求較多的慣例，也在昨日被打破。周四，今年第八期500億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，期限為3個(gè)月，中標(biāo)利率為4.23%，較上期同期限品種走低52個(gè)基點(diǎn)，為今年來(lái)同期限品種首次下行。

某銀行交易員對(duì)記者表示，由于這期國(guó)庫(kù)定存期限僅為3個(gè)月，不跨越今年年底，故利率走低，但也表明9月末機(jī)構(gòu)對(duì)存款需求的減弱。

在此背景下，央行昨日開(kāi)展了100億14天逆回購(gòu)，量?jī)r(jià)齊平，央行也順勢(shì)連續(xù)第二周實(shí)現(xiàn)凈回籠，本周凈回籠11億。

對(duì)此，中信證券(13.56, 0.00, 0.00%)固定收益部債券研究員李一鳴告訴記者，央行持續(xù)兩周實(shí)現(xiàn)凈回籠，一方面是因?yàn)橥鈪R占款的回升，另一方面銀行備付金比例不斷提高，共同導(dǎo)致一級(jí)交易商資金面狀況相對(duì)良好。

值得一提的是，11日國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在達(dá)沃斯論壇開(kāi)幕式上明確表示，即使貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)短期波動(dòng)，中國(guó)也會(huì)沉著應(yīng)對(duì)，既不放松也不收緊銀根。這一表態(tài)，被業(yè)界解讀為短期內(nèi)貨幣政策仍將“維穩(wěn)”，進(jìn)一步放松或收緊的可能都不大。

“目前銀行備付金比例提高，已到了一個(gè)臨界點(diǎn)，繼續(xù)大規(guī)模提高也不容易。” 對(duì)于9月資金面情況，李一鳴預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)下周到九月底，臨近雙節(jié)和月底，央行會(huì)在公開(kāi)市場(chǎng)有所凈投放，資金價(jià)格雖然會(huì)上漲，但飆升的局面恐難再現(xiàn)。


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