慧通綜合報道：

在達沃斯論壇上，新興市場國家像是一個獲得廣泛關注的病號，但這一次主流聲音更傾向于認為新興市場的抵抗力被低估了。

本來是被寄予厚望的“金磚國家”之一，如今卻成了所有人唯恐避之不及的毒藥，貨幣貶值、房價跳水，資金望風而逃，這就是印度目前遭遇的困境。

實際上印度并不孤單，整個新興市場國家都面臨著這樣的尷尬。在金融危機過后，新興市場成為資金的樂園，受益于資金的流入，新興經濟體成為了全球經濟增長的發(fā)動機。而美國一輪又一輪的QE助推了這一進程，在便宜的資金刺激下，新興市場開始夢想改寫現(xiàn)有的全球經濟格局，大有與發(fā)達國家分庭抗禮之勢。

但夢終究要醒，在美國經濟完成調整，準備將QE退出時，新興市場的麻煩來了。收益更高、風險更低的美國市場變成了吸錢機器，大量資金回流美國，資本流出的風險像颶風一般襲擊了新興市場國家。

在達沃斯論壇上，新興市場國家像是一個獲得廣泛關注的病號，大部分談起新興市場的人總會對這些國家或地區(qū)抱以深切的同情。但新興市場的情況可能并沒有看上去那么糟糕。

IMF全球副總裁朱民對騰訊財經表示，無論債務水平和國家實力，新興市場與以往已經不可同日而語，新興經濟體能夠抵御資金流出帶來的風險，不會重蹈1998年亞洲金融危機的覆轍。

在新興經濟體中，中國相對來說受到的沖擊更小。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵亦指出，中國經濟深度融合于世界經濟，在未來至少10年中仍將是全球增長的引擎。

同時IMF也在呼吁美國在制定QE退出政策時，應充分考慮對新興市場的沖擊，通過技術手段，避免過多不必要的波動。

所以目前對新興市場的擔憂，可能存在杞人憂天的成分。因此在達沃斯論壇上，新興市場適時通過他們的研究者、代言人通過騰訊財經向全世界傳達了這樣一個信號：“我們還行。”

新興市場的危機

由于QE退出的預期，新興市場資本流出是客觀存在的事實。

中國銀行首席經濟學家曹遠征指出，最近新興市場國家出現(xiàn)金融動蕩，印度盧比從5月份以來貶值20%多，印尼貨幣貶值19%，墨西哥、印度尼西亞、菲律賓、馬來西亞、土耳其都出現(xiàn)了貶值。人們擔心會不會本幣外流出現(xiàn)亞洲金融危機。這個危機的導火索要爆發(fā)的話，就是QE，QE的進入和退出同時都困擾著世界。當年是QE推出的是流動性泛濫、全球資產價值上漲?，F(xiàn)在QE退出去的時候會不會由于資金流向的改變會導致新的金融困難，這個是要高度關注的。

朱民對騰訊財經表示，美國宣布退出量化寬松，確實對全球資本市場，特別對新興經濟市場國家造成沖擊和波動。這個過程其實有兩個階段。

大概是從5月22號到7月30號左右是第一階段，這期間由于市場的緊張和預期變化，全世界普遍出現(xiàn)資本撤出，這對市場造成了一定的沖動，形成了貨幣市場波動，匯率下降，股市下跌，資本外撤。

第二階段是8月份以來近一個月左右的時間，這一次貨幣的流出主要集中在宏觀比較弱的國家。比如說經常賬戶赤字比較高、財政赤字比較高、通貨膨脹比較高，在這些不太穩(wěn)定的地方，資本又一次撤出。所以從這個情況來看，新興經濟體面臨兩種情況。第一，面臨全球的普遍性資本波動，第二是面臨，因為自己宏觀的情況引起的資本波動。

作為新興經濟體的一份子，中國的經濟增速也在放緩。美洲開發(fā)銀行行長莫雷諾對騰訊財經表示，拉丁美洲國家受到了來自中國經濟增速放緩的沖擊，其他影響因素還包括大宗商品價格的下跌、貿易量的下滑、還有對發(fā)達國家何時退出量化寬松貨幣政策的不確定性因素，綜合所有這些因素，他認為新興經濟體正進入一個過渡的周期，那就是拉丁美洲的經濟增速將比過去低的多。2012年，拉丁美洲平均經濟增速為4.5%，而2013年這一速度可能進一步下跌到3%左右。

抵御風險能力改善

但實際上，新興市場抵御風險的能力可能被低估了。朱民認為，新興經濟體能夠抵御資金流出帶來的風險，不會重蹈1998年亞洲金融危機的覆轍。在2013年夏季達沃斯論壇“增長新引擎”分論壇上，朱民明確表示，“全球主要增長力仍將來自新興市場”。以亞洲為例，他預計，今明兩年亞洲新興市場的經濟增長仍將達到6%。

朱民指出，第一，新興經濟體整體的債務水平和當年相比已大大降低?，F(xiàn)在的國家債務水平，公司債務水平、居民債務水平都有所改善。而且整個國家實力也有所提升，所以他不認為新興經濟體會發(fā)生危機，這個世界應該都對這個有信心。

但這并非說明，新興市場國家不需要主動去應對危機，朱民指出，第一，如果宏觀比較弱的話，還是要加緊對宏觀的政策修補。比如說進一步建立財政政策的空間，進一步減少經常賬戶赤字，這個非常重要。因為這個可以給投資者信心。第二，讓匯率浮動，通過匯率的波動來減緩資本流動的沖擊。朱民也一直在呼吁，要求美國在QE退出的同時，要把這個政策可能對新興經濟體產生的影響，也納入在決策過程中。包括對時點的選擇、對外的溝通和交流、透明度都要提高。這樣來減少共通性的資本波動，對新興經濟沖擊的影響。所以有這些措施和努力的話，朱民認為新興經濟體可以處理好這一次的市場波動。

其實，中國在這一輪的沖擊當中，表現(xiàn)相對平穩(wěn)，中國式的發(fā)展已經成為其他新興市場國家效仿的對象。

美洲開發(fā)銀行行長莫雷諾指出，一些拉丁美洲國家現(xiàn)在所要做的和中國現(xiàn)在所需要做的一樣，那就是結構性改革，我們需要的改革是增加生產，并推動更快的經濟增長，這些意味著更多的基礎設施建設投入和更好的選址。這方面中國已經做的非常成功，但對于拉丁美洲來說，仍需要時間去做的更好。

企業(yè)界人士認為從提升空間的角度來看，新興市場仍存在巨大潛力。天合光能的董事長高紀凡對騰訊財經表示，由于發(fā)展階段的不同，新興市場國家在未來的中期和長期發(fā)展中間，發(fā)展會更快、更好，這個是發(fā)展的階段性決定的。像一些發(fā)達國家，不管是歐美這些地方，實際上發(fā)展是到了那個階段了，整個的資源結構、產業(yè)結構，以及整體的薪酬水平，已經到提升空間比較少的水平。

合作可防隱患

雖然新興國家此輪出現(xiàn)嚴重危機的可能性不大，但是不代表新興市場未來可以高枕無憂。對此次沖擊的反思仍是必要的。在這一點上，中國高層已經開始思考。

在達沃斯期間曹遠征對騰訊財經講述了一個故事。“前兩天我在南寧參加中國東盟論壇，我特別注意到李克強總理也提到這個問題，他說亞洲國家要防止不可預測或者可能發(fā)生的事件，而且是要互相幫助。李克強講了幫你就是幫我們自己。”

對中國的高層來說，廣泛地合作，可能是未來的生存之道。曹遠征回憶，當時中國高側過提出了幾條建議，其中第三條建議就是加強亞洲的金融合作，然后是金融穩(wěn)定網的鞏固。其中最核心的就是推進本幣化進程，人民幣是最重要的貨幣，人民幣在亞洲金融穩(wěn)定中間起到重要作用。推進本幣化的進程使人民幣國際化的速度進一步加快。

近期上海自貿區(qū)試點即將開放資本項目，一旦邁開這一步，人民幣國際化的進程將加速推進。

在本次達沃斯論壇上，李克強也強調了國際合作的必要性。

據(jù)新華社報道，李克強在本屆達沃斯論壇表示，當前世界經濟復蘇艱難曲折，國際社會應該加強宏觀經濟政策協(xié)調，完善應對跨國金融風險的準備，加快全球經濟治理改革。提升發(fā)展中國家在國際事務中的代表性和話語權，盡可能減小因一些國家宏觀經濟政策變化對世界經濟特別是新興市場國家的沖擊。各國還應進一步擴大相互開放，旗幟鮮明反對各種形式的保護主義，齊心協(xié)力做大世界經濟的蛋糕。

“如果各國政策能夠實現(xiàn)協(xié)調，全球經濟將再多增長1-2個百分點，都是萬億級的”，朱民援引IMF研究結果強調，全球合作對于當前的世界經濟非常重要。

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