慧通綜合報道：

近期高層關于經(jīng)濟的表態(tài)頻頻，這引起包括宏觀調控部門、監(jiān)管部門、學者、機構人士在內的官員和專家廣泛討論，市場也試圖從中窺出本屆政府宏觀調控新思路。

日前央行研究局局長紀志宏在召開的專家座談會上表示，對經(jīng)濟回落要給予一定的容忍，現(xiàn)在需要更加注重經(jīng)濟轉型和結構調整，更加注重增長質量。

瑞銀中國首席經(jīng)濟學家汪濤18日接受上證報記者采訪時也表示，本屆政府面臨的經(jīng)濟形勢與上屆不同，因此思路有可能不一樣，“當前政策更為側重中國經(jīng)濟和金融體系的長遠和持續(xù)性發(fā)展。”

經(jīng)濟面臨下行壓力
在日前召開的專家座談會上，銀監(jiān)會副主席閻慶民判斷，目前經(jīng)濟主要指標處于年度預期的合理區(qū)間，但仍面臨較大的壓力和挑戰(zhàn)。從國內看，主要面臨三大挑戰(zhàn)：一是進出口增速下滑的挑戰(zhàn)；二是產能過剩問題突出的挑戰(zhàn)；三是消費增長制約較多的挑戰(zhàn)。

而在央行研究局局長紀志宏看來，市場對經(jīng)濟回落的擔心有一些過度。總的來看，當前經(jīng)濟增長的總體態(tài)勢比較穩(wěn)健，仍在合理區(qū)間，經(jīng)濟下行壓力略有顯現(xiàn)。

進一步分析經(jīng)濟下行壓力，很多是結構性因素造成的，所以紀志宏建議，對經(jīng)濟略有回落要給予一定的容忍，對數(shù)字本身不宜太過敏感，“7%-7.5%這樣的區(qū)間，在當前加快推進經(jīng)濟結構調整的背景下，應該說是一個比較適中的速度。”

瑞銀中國首席經(jīng)濟學家汪濤判斷，經(jīng)濟已在低位企穩(wěn)，相較于一季度，二季度經(jīng)濟走弱、走強的部分發(fā)生了變化，即出口明顯走弱、但內需略有回升。她預計全年經(jīng)濟增速7.5%，“硬著陸”的風險非常低。

對于日前國務院總理李克強提出的經(jīng)濟增長“下限”，汪濤認為，今年經(jīng)濟增長下限稍微低于7.5%的目標位，因為目前就業(yè)等各方面并未出現(xiàn)較大壓力，政府或加大對低增長的容忍度到7%左右。但如果低于7%，則政策會略有放松。

對于“上限”，汪濤認為，除了考慮控制通脹，還應當考慮控制金融風險以及保證各項改革平穩(wěn)推進，“過去5年我國杠桿率增加非?？?，這種情況下政府不會出臺新的刺激政策。”

在結構調整上下功夫
最近國務院出臺了《關于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見》。在紀志宏看來，其中提出的十條意見的核心就是結構調整，而不是單純依賴總量擴張穩(wěn)增長，傳統(tǒng)的需求管理政策的效用日漸式微，而是要在“盤活存量、用好增量”上下功夫，在結構調整上下功夫。

如何“盤活存量”？紀志宏解讀，核心是定價。價格定不準，資源配置很難優(yōu)化。這幾年利率市場化工作一直穩(wěn)步推進，未來經(jīng)濟結構調整中的存量資源調整風險必然上升，定價能力更高的銀行必然能夠獲得風險調整后的最大收益，這同時也是利率市場化的一個核心內容。

汪濤的意見則與紀志宏相近。她指出，本屆政府面臨的經(jīng)濟形勢與上屆不同，因此思路有可能不一樣。目前外部經(jīng)濟環(huán)境較弱，中國經(jīng)濟杠桿率比較高、產能過?，F(xiàn)象更突出，當前政策更為側重中國經(jīng)濟和金融體系的長遠和持續(xù)性發(fā)展。

“因此，今年3月份以來，政府并沒有急于出臺新的刺激措施或放松政策，而是增加了對較低經(jīng)濟增速的容忍度，把重心放在怎么推動長期改革、減政放權的結構性措施等方面。”汪濤說。

伴隨著經(jīng)濟增速放緩，過去高速增長中的“水分”要被擠出。閻慶民認為，一批投資效率不高、市場形勢判斷不準的企業(yè)和項目所隱藏的風險會浮出水面。

而實體經(jīng)濟的陣痛必然會反映到金融領域中來，過去一段時間銀行業(yè)不良資產持續(xù)增加便是明證。閻慶民指出，金融行業(yè)要強化風險意識，不斷提高風險識別、監(jiān)測、防控和處置能力，提高風險管控的前瞻性、針對性和主動性，對經(jīng)濟調整轉型帶來的風險早識別、早預警、早處置，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風險底線。

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