慧通綜合報(bào)道：

“史上最強(qiáng)豬周期”的討論言猶在耳，“炒股不如養(yǎng)豬”的觀點(diǎn)依然被津津樂道，可是情況已經(jīng)悄然改變：狂奔半年的“二師兄”終于跑不動(dòng)了。

“大豬價(jià)格真是一瀉千里，止都止不住,真讓人頭疼！”養(yǎng)殖戶李先生就煩惱不已。據(jù)他介紹，之前豬價(jià)大漲那會(huì)兒，他沒補(bǔ)仔豬，因此看了一年的戲?，F(xiàn)在好不容易補(bǔ)了仔豬，豬價(jià)卻跌得讓人傷不起。“補(bǔ)豬吧，怕再跌；不補(bǔ)吧，可能又荒廢一年，矛盾??！”

業(yè)內(nèi)人士指出，此輪豬價(jià)下跌，首先是受到春季補(bǔ)欄的影響，今年3、4月份仔豬成活率提高，9-11月份市場可供出欄的生豬供應(yīng)量增加。其次，進(jìn)口豬肉激增也對(duì)國內(nèi)市場造成直接沖擊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年前8個(gè)月豬肉進(jìn)口總量是過去歷年全年進(jìn)口總量的2倍甚至更多，9月底中美豬價(jià)差約為11元/公斤，進(jìn)口豬肉價(jià)格優(yōu)勢(shì)比較明顯。而且最近美國豬市產(chǎn)能過剩，豬價(jià)遭遇雪崩，或繼續(xù)沖擊國內(nèi)市場。

豬周期未解，“進(jìn)口豬”來襲。外來豬肉好念經(jīng)的背后，折射出國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)在產(chǎn)能和效益提升方面依然任重道遠(yuǎn)。

奔跑的“二師兄”累了

“今年最高的時(shí)候豬價(jià)是每斤11塊多，現(xiàn)在掉到7塊多，價(jià)格變化也太大了！”對(duì)于豬價(jià)變動(dòng)，養(yǎng)殖戶直呼不解。

據(jù)中國證券報(bào)記者了解，生豬價(jià)格已經(jīng)步入回調(diào)的節(jié)奏。6月下旬以來，生豬價(jià)格開始下降，進(jìn)入8月雖然出現(xiàn)小幅回暖，但8月中下旬又開始弱勢(shì)下行，9月中下旬價(jià)格下跌速度加快，從9月中截至目前豬價(jià)下跌超過2元/公斤，特別是中秋節(jié)以后，每天豬價(jià)平均跌幅在0.1元/公斤左右。

10月14日，芝華豬價(jià)指數(shù)為18.22，月環(huán)比下跌12%，同比下跌5%。全國白條豬肉最新價(jià)格23.3元/公斤，月環(huán)比下跌6.7%，同比下跌1%。全國仔豬平均價(jià)格44.61元/公斤，月環(huán)比小幅下跌2.0%，同比上漲33.2%。其中10-15公斤仔豬均價(jià)45元/公斤。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，與6月3日出現(xiàn)的年內(nèi)高點(diǎn)相比，目前豬價(jià)已經(jīng)跌去近22%。對(duì)于養(yǎng)殖戶而言，此輪豬價(jià)下跌的影響有多大呢？有業(yè)內(nèi)人士就指出，前幾個(gè)月行情大好之時(shí)，豬苗漲到1000多元/頭仍供不應(yīng)求，相比之下，現(xiàn)在降到700元/頭左右都賣不出去，一些大場開始選擇自己養(yǎng)。

“二師兄”是怎么了？在芝華數(shù)據(jù)生豬分析師姚桂玲看來，豬價(jià)下跌，主要還是供應(yīng)端充足所致。目前，生豬收購量偏少，同時(shí)出欄均重偏大較重。進(jìn)入9月，各地生豬養(yǎng)殖戶出欄積極性不斷增加，生豬供應(yīng)量由正常偏多轉(zhuǎn)為偏多較重。數(shù)據(jù)顯示，這段時(shí)間生豬供應(yīng)偏多較嚴(yán)重情況和今年春節(jié)前指標(biāo)數(shù)據(jù)值相近，區(qū)別在于今年中秋、國慶期間和以后，屠宰場豬肉銷售量和生豬收購量指標(biāo)持續(xù)下降，而今年春節(jié)前銷量和收購量指標(biāo)是不斷回升的，同時(shí)生豬出欄均重較今年春節(jié)前還要大。存欄方面也可以印證，數(shù)據(jù)顯示，8-9月150斤以上肥豬存欄占比和存欄數(shù)據(jù)都是增加的，9-10月生豬供應(yīng)比較寬松。

生意社分析師李文旭也表示，國慶期間國內(nèi)肉類市場需求有限，國內(nèi)生豬市場出欄穩(wěn)定供應(yīng)充足，地區(qū)間生豬差價(jià)致使生豬外運(yùn)增加，也對(duì)相對(duì)高價(jià)地區(qū)生豬市場價(jià)格形成壓制，屠宰場整體收購順暢并且持續(xù)下調(diào)收購價(jià)格，諸多利空打壓下，國內(nèi)肉類市場價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行。

“國慶假期以來，北方屠宰企業(yè)訂單不斷減少，白條肉成交量逐漸萎縮，凍品市場有價(jià)無市現(xiàn)象普遍；南方區(qū)域距離腌臘需求高峰仍有時(shí)日，造成國內(nèi)豬市消費(fèi)拉動(dòng)力不足，多數(shù)地區(qū)養(yǎng)殖戶對(duì)后市信心不足，壓欄惜售心理較弱。”卓創(chuàng)資訊分析師李晶表示，隨著近期豬價(jià)連續(xù)下滑，市場多采取按市出欄操作，生豬供應(yīng)逐步增多，北方屠企開啟連續(xù)壓價(jià)模式。北豬南調(diào)致使單一地區(qū)維持高價(jià)難度較大，南北方豬價(jià)全線跳水。受北方豬價(jià)連續(xù)走低影響，南方區(qū)域大場全線崩塌，豬價(jià)不斷下滑，并逐漸縮小與北方價(jià)差，各省相繼沖破“16元/公斤”整數(shù)線。“進(jìn)口豬”狼煙又起

“導(dǎo)致豬價(jià)下跌的另一個(gè)原因就是進(jìn)口肉激增，對(duì)國內(nèi)市場造成直接沖擊。”銀河期貨首席農(nóng)產(chǎn)品分析師梁勇指出，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年前8個(gè)月豬肉進(jìn)口總量是過去歷年全年進(jìn)口總量的2倍甚至更多，而且最近美國豬市產(chǎn)能過剩，豬價(jià)遭遇雪崩，或繼續(xù)沖擊國內(nèi)市場。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年豬肉進(jìn)口量整體保持高位。8月國內(nèi)鮮、冷、凍豬肉進(jìn)口總量為192348.19噸，環(huán)比上漲4.90%，同比大漲198.50%。2016年進(jìn)口量直線增長，僅1-8月，豬肉進(jìn)口量達(dá)113.81萬噸，與去年同期相比上漲156.55%，為去年進(jìn)口總量近兩倍。截至7月，國內(nèi)進(jìn)口豬肉總量止步5連漲，春節(jié)后首次環(huán)比下滑，然而8月，進(jìn)口豬肉總量再次出現(xiàn)反彈，這令豬價(jià)漲跌之爭又添變數(shù)。

姚桂玲指出，我國進(jìn)口豬肉主要來自德國、西班牙、美國、加拿大、丹麥等，其中從美國和加拿大進(jìn)口占比24%。9月底數(shù)據(jù)計(jì)算，美國豬價(jià)約合人民幣6.9元/公斤，中美豬價(jià)差11元/公斤，進(jìn)口豬肉價(jià)格優(yōu)勢(shì)比較明顯，國內(nèi)肉類進(jìn)口口岸數(shù)量不斷增加，9-12月份豬肉進(jìn)口量可能還會(huì)增加。進(jìn)口肉需求比較好，對(duì)國內(nèi)豬價(jià)沖擊力在增加。

李晶也表示，洋豬肉大規(guī)模入侵國內(nèi)市場，其低價(jià)優(yōu)勢(shì)無疑對(duì)國內(nèi)下游市場產(chǎn)生利空影響。進(jìn)口肉主要成分為豬雜碎及副產(chǎn)品，多用于下游副產(chǎn)品及凍品制作。當(dāng)前國產(chǎn)豬肉價(jià)格相對(duì)仍較高，且后市仍有下滑可能，屠企凍品大量入庫意愿較低，部分廠加大進(jìn)口肉采購，將其運(yùn)用于分割，下游生豬消化能力持續(xù)維持低位，難以對(duì)豬價(jià)形成有力支撐。

不過，李文旭表示，2016年中國肉類進(jìn)口量看似較高，實(shí)際上相對(duì)于國內(nèi)全年肉類產(chǎn)量而言影響并不大。2015年國內(nèi)肉類產(chǎn)量為5487萬噸，2016年預(yù)計(jì)產(chǎn)量將有所下滑，但是整體也應(yīng)在5400萬噸左右。但低價(jià)進(jìn)口肉持續(xù)到港以及美國肉類大幅下跌的利空消息不斷發(fā)酵，導(dǎo)致國內(nèi)市場看空預(yù)期增加。

從近幾年情況來看，國內(nèi)生豬產(chǎn)能劇烈波動(dòng)與“進(jìn)口豬”數(shù)量明顯相關(guān)。例如，2007-2008年我國生豬價(jià)格暴漲，進(jìn)口豬肉數(shù)量隨之出現(xiàn)較快增加。2009年豬肉進(jìn)口出現(xiàn)下滑，但2010年后豬肉進(jìn)口再次快速增長，2011年12月達(dá)到峰值，單月進(jìn)口達(dá)到8.9萬噸。2014年全國豬肉進(jìn)口量為56.2萬噸，占國內(nèi)豬肉產(chǎn)量1%左右。分析人士指出，原料成本偏高、養(yǎng)殖水平偏低直接決定了我國生豬養(yǎng)殖成本在國際競爭中處于劣勢(shì)。2010-2014年中國豬肉進(jìn)口量暴增的核心因素在于，近幾年不斷提高糧食收購價(jià)格，國內(nèi)飼料原料成本快速上升，中國生豬養(yǎng)殖平均成本上升。巨大的成本差價(jià)，使進(jìn)口豬肉出現(xiàn)不斷增加的趨勢(shì)。

相似的情況曾經(jīng)給中國的大豆產(chǎn)業(yè)帶來不小沖擊。2003年8月-2004年8月，在美國大豆上市前后，作為國際大豆貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)的美國芝加哥期貨交易所(CBOT)的大豆期貨價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致大量中國大豆加工企業(yè)高位采購，并在隨后的價(jià)格回落過程中由于無力支付貨款或高成本帶來的巨額虧損而陷入危機(jī)。

不過，梁勇表示，目前的生豬及能繁母豬存欄依然處在緩慢回升周期中，近期豬價(jià)的大跌是階段性供應(yīng)所導(dǎo)致。由于存欄量仍處于歷史偏低水平，到明年下半年國內(nèi)生豬供應(yīng)量不會(huì)出現(xiàn)大幅增加。所以，面對(duì)階段性的供應(yīng)沖擊，養(yǎng)殖企業(yè)應(yīng)調(diào)整好心態(tài)，不必過度恐慌。

如何破解價(jià)格怪圈

赫赫有名的“豬周期”一般遵循這種軌跡：肉價(jià)上漲——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價(jià)下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價(jià)上漲。這個(gè)周期仿佛魔咒一般難以擺脫，而且通常2-3年循環(huán)一次。生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為養(yǎng)殖業(yè)不可承受之重。

如何應(yīng)對(duì)“豬周期”給生豬產(chǎn)業(yè)上中下游帶來的不穩(wěn)定影響？姚桂玲認(rèn)為，首先，生豬養(yǎng)殖應(yīng)規(guī)?；l(fā)展。國內(nèi)生豬規(guī)模化水平和生產(chǎn)效率比較低，養(yǎng)殖成本明顯高于國際水平，PSY、飼料轉(zhuǎn)換率等關(guān)鍵指標(biāo)和歐美差距明顯，生豬行業(yè)市場化和專業(yè)化水平亟待提高。我國當(dāng)前生豬養(yǎng)殖和屠宰加工行業(yè)水平與美國50%的生豬養(yǎng)殖集中度和70%的下游屠宰加工行業(yè)集中度相比，差距確實(shí)很大。在經(jīng)歷2013年至2014年生豬嚴(yán)重虧損階段，大規(guī)模養(yǎng)殖場比中小養(yǎng)殖場戶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，生存能力更強(qiáng)。中小養(yǎng)殖場戶抗風(fēng)險(xiǎn)沖擊能力很弱，豬價(jià)大幅下跌，損失慘重，其資金鏈很容易斷裂，退出比例很高。建議中小養(yǎng)殖戶建立養(yǎng)殖合作社，抱團(tuán)取暖。

其次，向上下游延伸，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，大中養(yǎng)殖場戶應(yīng)該加強(qiáng)和大型食品加工企業(yè)的合作，簽訂合作協(xié)議規(guī)避豬價(jià)大幅漲跌風(fēng)險(xiǎn)，比如借鑒廣東溫氏、金新農(nóng)等企業(yè)的發(fā)展模式。

此外，應(yīng)該為養(yǎng)殖戶提供抗風(fēng)險(xiǎn)工具，探索建立生豬期貨市場或者遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場。養(yǎng)殖企業(yè)也應(yīng)該加強(qiáng)在金融工具方面的學(xué)習(xí)，在生豬期貨市場和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場，利用諸多金融工具來規(guī)避因生豬價(jià)格大幅漲跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于生豬期貨，行業(yè)期盼已久。業(yè)內(nèi)人士指出，美國生豬行業(yè)發(fā)展比較發(fā)達(dá)與其生豬期貨期權(quán)等金融衍生品工具的應(yīng)用離不開關(guān)系，我國應(yīng)該借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，研究適合國內(nèi)發(fā)展的金融衍生品工具，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。近幾年國家也在大力支持并加快生豬產(chǎn)業(yè)化規(guī)?；l(fā)展，研究適合國內(nèi)生豬市場的金融工具，比如生豬期貨、期權(quán)等金融衍生品工具，通過期現(xiàn)結(jié)合方式，提高行業(yè)市場化水平，促進(jìn)生豬現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)規(guī)?；I(yè)化發(fā)展。

據(jù)了解，迄今為止，世界期貨市場上開展過豬類期貨交易的交易所主要是美國芝加哥商品交易所、美國中美洲商品交易所、荷蘭阿姆斯特丹農(nóng)業(yè)期貨交易所、匈牙利布達(dá)佩斯交易所、波蘭波茲南交易所、德國漢諾威商品交易所和韓國交易所。

(文章來源：中國證券報(bào)，作者：葉斯琦)

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