慧通綜合報(bào)道：

行情回顧：上周五豆粕低開(kāi)后窄幅震蕩，1409開(kāi)盤(pán)3265元/噸，收盤(pán)3261元/噸，跌1.18%，其中當(dāng)日最高3274元/噸，最低3253元/噸，日減倉(cāng)1萬(wàn)手，1405合約跌0.65%收?qǐng)?bào)3339元/噸；豆一1409收?qǐng)?bào)4453元/噸，跌1.33%；豆油1409收?qǐng)?bào)6818元/噸，跌1.10%。外盤(pán)情況，上周五晚CBOT美豆05合約漲1.69%收?qǐng)?bào)1413.5美分/蒲式耳。

產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)：

1. 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截止到2014年2月20日，2013/14年度美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸地區(qū)的大豆出口量為2485萬(wàn)噸，比上年同期的1951萬(wàn)噸提高了27.34%。截止到2月20日，美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸已售出但是尚未裝運(yùn)的大豆數(shù)量為325.5萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于去年同期的170.3萬(wàn)噸。

2. 國(guó)際谷物理事會(huì)(IGC)周四稱(chēng)，全球大豆產(chǎn)量將低于一個(gè)月前的預(yù)估，因此前巴西與阿根廷的收成前景惡化。IGC報(bào)道稱(chēng)，2013-14年度全球農(nóng)戶(hù)將收獲2.84億噸大豆，較1月份預(yù)估的2.88億噸下修1.4%。。

現(xiàn)貨價(jià)格：上周養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)低迷，下游需求疲軟，飼料廠(chǎng)采購(gòu)謹(jǐn)慎，部分油廠(chǎng)因豆粕脹庫(kù)停機(jī)。上周五，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下行，跌幅擴(kuò)大為40-70元/噸。2月28日，當(dāng)天主要地區(qū)43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)如下：山東日照成交3610元/噸，跌50元/噸；廣東地區(qū)報(bào)3860元/噸，跌60元/噸；黑龍江哈爾濱報(bào)3950元/噸，持平。

基本面綜述：盡管全球大豆產(chǎn)量依然將維持在歷史高位，但近期各機(jī)構(gòu)都略有下調(diào)本年度大豆產(chǎn)量，且南美因近期降雨過(guò)多影響收割進(jìn)度，另外美豆供應(yīng)緊張，使得CBOT大豆走強(qiáng)，上周隔夜美豆依然延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)情況，港口大豆庫(kù)存近期有所增長(zhǎng)，預(yù)期2月到港大豆將在460萬(wàn)噸左右，但是由于前期合同較多，油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存相對(duì)偏緊，支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。另一方面，由于生豬價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，節(jié)日過(guò)后補(bǔ)欄熱情下降，禽流感也使得家禽養(yǎng)殖業(yè)受壓，未來(lái)即將進(jìn)入飼料消費(fèi)淡季。從供需上，總體豆粕供應(yīng)仍將趨于寬松，需求近期將走弱。

結(jié)論和操作建議：目前，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)增加，需求疲弱，使得現(xiàn)貨價(jià)格一再走弱，然而，由于美豆走強(qiáng)，從成本上支撐豆粕價(jià)格，限制其跌幅，預(yù)期后市豆粕合約下跌空間有限。建議投資者觀(guān)望為主，或短期內(nèi)在3250-3340間做短線(xiàn)震蕩操作。

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