慧通綜合報道：

春節(jié)7天假期里，黃金價格一路從除夕的1153美元左右上漲至初四的1263.9美元高位。正當投資者們忙著判斷黃金能否告別熊市時，本周一、二，全球金價又大幅下跌，并在2月16日盤中跌破了1200美元大關(guān)，至1191美元左右。

不過，北京時間2月18日凌晨美聯(lián)儲最近一次會議紀要發(fā)布后，現(xiàn)貨黃金在三連跌后強勢反彈，美市盤中多頭向上排列，漲勢強勁，創(chuàng)出了1213.85美元/盎司的日內(nèi)新高。

有分析稱，美聯(lián)儲政策制定者在紀要中表達了對上個月全球金融狀況收緊將損及美國經(jīng)濟的擔憂，并考慮改變2016年聯(lián)邦基金利率原定路徑。美聯(lián)儲偏鴿派的會議紀要再度助力黃金上漲。

如此激烈的大起大落，讓剛剛進入猴年的黃金市場猴性畢露，顯現(xiàn)出上躥下跳的“猴市”特質(zhì)。

而對于經(jīng)歷了3年多金價下跌的中國大媽們來說，猴年開初的金價震蕩雖然沒有帶來太多實質(zhì)性的收益或虧損，但無疑動搖了她們剛剛萌生的解套信心——在上周 的高點1263美元附近，離原來抄底大軍的集中成交價格1300美元看似只有幾步之遙，然而夢想中的單邊上漲忽然變成了“猴跳”，這離期待值著實有些差 距。

避險情緒推漲黃金價格

是什么讓黃金在這么短的時間內(nèi)大幅反復(fù)？各方分析的核心關(guān)鍵詞都是：避險情緒。全球恐慌指數(shù)VIX 飆升14%，預(yù)示未來全球市場還將大幅波動。

在金價大漲的幾天里，全球資本市場陷入一片紅海。1月29日，日本央行突然宣布實施負利率，其意外之舉引發(fā)全球市場大幅波動。股市方面，日本、法國、韓 國股指持續(xù)下跌分別超過11%、4.9%和4.3%。韓國創(chuàng)業(yè)板科斯達克指數(shù)觸發(fā)8%的熔斷機制；恒生指數(shù)刷新三年低位；美國股指跌幅一度接近3%；新興 市場中印度、俄羅斯股指跌幅一度超6%。

卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師張偉對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，股市崩盤再度驚嚇資金涌入避險資產(chǎn)，金價、債券大漲，由于多國債券收益率跌入負值，加劇了全球投資者對黃金的胃納，金價瘋狂上漲。

然而這種股市大跌，避險資產(chǎn)走高的情況，在本周一上演了驚天逆轉(zhuǎn)。這一天，A股節(jié)后開盤，上證股指在小幅下跌之后，帶動其他亞洲股市飆升，日經(jīng)225指數(shù)在一天之內(nèi)上漲了7.19%，香港恒生指數(shù)也高開高走，報收18918點。

而在上周五，歐美股市已經(jīng)上演了接力反彈的戲碼，歐洲斯托克600指數(shù)于上周五上漲2.9%，英國、法國、德國以及美國等多個指數(shù)都在這一天大漲。

隨著全球股市上揚，市場避險情緒被迅速沖淡，黃金立即失掉了之前的光彩。2月15日，美國Comex黃金期貨價格收報1209.40美元/盎司，下跌30美元，跌幅2.42%。

后期需關(guān)注美聯(lián)儲動向

在多個助推黃金的因素中，美元貨幣政策一直是最重要的之一。去年12月，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，黃金價格當天就下跌了20多美元，當時許多機構(gòu)都預(yù)測，黃金未來的命運兇多吉少。

然而加息并沒有人們想象中那么順利。北京時間2月10日晚上，美聯(lián)儲主席耶倫在出席美國國會眾議院金融委員會后，發(fā)表了半年度貨幣政策證詞。

耶倫警告說，美國經(jīng)濟正面臨國內(nèi)金融狀況吃緊和國際經(jīng)濟動蕩雙重風險。在這份證詞中，耶倫延續(xù)了美聯(lián)儲一貫以來的太極風格，對3月份是否加息避而不談，但她同時表示，如果經(jīng)濟發(fā)展非常令人失望，那么美聯(lián)儲可能將放緩升息速度。

那么經(jīng)濟發(fā)展是否令人失望呢？本月初公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月份美國新增就業(yè)數(shù)不及預(yù)期，但失業(yè)率降到了5%以下，薪資水平也有所上漲。

對于這一結(jié)果，各方點評存在較大差異。但相對于去年12月份的數(shù)據(jù)，市場普遍認為較差。張偉認為，經(jīng)過數(shù)輪金融動蕩，市場也逐漸看清美國復(fù)蘇的成色不足，因此年內(nèi)美國繼續(xù)收緊美元的可能性不大，總體大環(huán)境利好黃金，年內(nèi)金價維持漲勢概率加大。

根據(jù)摩根大通對始自1975年的數(shù)據(jù)的分析，在利率處于低位且不斷下降的環(huán)境下，黃金的表現(xiàn)好于股票、債券以及眾多大宗商品。摩根大通報告認為，在美國實際利率處于低位且不斷下降期間，黃金的月均回報率為1.4%，而其長期平均回報率為0.4%。

華融證券分析師王澤軍分析，如果今年美元加息節(jié)奏慢于預(yù)期，比如只加一次或者根本不加，甚至實施負利率，那么黃金價格仍然有較大的上漲空間。

今年金價趨勢分析

華融證券分析師王澤軍：如果今年美元加息節(jié)奏慢于預(yù)期，比如只加一次或者根本不加，甚至真的實施負利率，那么黃金價格仍然有較大的上漲空間。

卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師張偉：經(jīng)過數(shù)輪金融動蕩，市場也逐漸看清美國復(fù)蘇的成色不足，因此年內(nèi)美國繼續(xù)收緊美元的可能性不大，總體大環(huán)境利好黃金，年內(nèi)金價維持漲勢概率加大。

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