慧通綜合報(bào)道：

眾所周知，經(jīng)濟(jì)危機(jī)一旦爆發(fā)，會(huì)有很多企業(yè)倒閉，大量工人失業(yè)，而銀行作為嫌貧愛富的始作俑者會(huì)緊縮銀根，進(jìn)而導(dǎo)致市場現(xiàn)金流的缺失，而市場現(xiàn)金流的短缺會(huì)加導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步惡化。而在2008年由華爾街引發(fā)的次貸危機(jī)爆發(fā)之后，美國政府反應(yīng)較為迅速。隨后美聯(lián)儲(chǔ)推出QE1，其目的是向美國金融系統(tǒng)注入資金，包括對大的金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，從而確保金融系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)推出的第一次量寬政策穩(wěn)定了美國金融局勢，同時(shí)也推高黃金(1228.90, -0.50, -0.04%)維持的1000美元/盎司上方。

第一輪量寬政策結(jié)束之后，美國的金融局勢雖然得以穩(wěn)定，但是美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然舉步維艱，失業(yè)率居高不下。美聯(lián)儲(chǔ)迫于外界壓力推出第二次量寬。所以在2010年11月4日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了第二次量寬的具體規(guī)模，計(jì)劃在2011年6月之前完成6000億美元的國債采購項(xiàng)目，以提振美國經(jīng)濟(jì)增長。美聯(lián)儲(chǔ)的第二輪量寬政策進(jìn)一步推高現(xiàn)貨黃金的價(jià)格攀升至1430.95美元/盎司，雖然之后稍有回落，但是現(xiàn)貨黃金的價(jià)格依然維持在1300美元/盎司上方。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量寬政策結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)在次貸危機(jī)之后繼續(xù)溫和增長，但是就業(yè)市場增長緩慢，失業(yè)率雖有所下降，但依然保持在高位。再加上2012年下半年，歐債危機(jī)再次爆發(fā)，美國為了防止經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退而推出第三輪量寬政策。所以在2012年9月13日，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)增長，美聯(lián)儲(chǔ)決定每月無限期購買400億美元抵押貸款支持證券，同時(shí)繼續(xù)執(zhí)行賣短買長扭轉(zhuǎn)操作，并且繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)證券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。并且繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%極低水平，計(jì)劃將這一利率水平維持到2015年年中。

2012年年末，美國國會(huì)兩黨領(lǐng)導(dǎo)人就財(cái)政懸崖問題爭執(zhí)不下，而談判時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)墜入財(cái)政懸崖，于2012年12月13日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布，美聯(lián)儲(chǔ)每月再次購買450億美元的國債以替代賣短買長扭轉(zhuǎn)操作。至此，美聯(lián)儲(chǔ)每月購買的債券規(guī)模高達(dá)850億美元/月，并且維持超低利率在0-0.25%水平。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四輪量寬政策的推出，在2013年，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是進(jìn)入2013年下半年，美國經(jīng)濟(jì)增長較為強(qiáng)勁，尤其是就業(yè)市場，就業(yè)人數(shù)平均維持的20萬人上方，失業(yè)率明顯下降，由2013年年初的7.9%下降至2013年年末的6.7%。此外，美國第三季度GDP增長也達(dá)到3.6%，大幅超于市場預(yù)期。所以美聯(lián)儲(chǔ)自2013年12月開始逐漸縮減量寬規(guī)模，再加上美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健復(fù)蘇，現(xiàn)貨黃金承壓下跌，從2013年年初的1712.00美元/盎司一直跌至1180.00美元/盎司附近，之后現(xiàn)貨黃金維持區(qū)間震蕩。

2014年新年伊始，除美國受天氣影響以外，美國經(jīng)濟(jì)增長步伐穩(wěn)健，就業(yè)市場更是改善明顯，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已經(jīng)平均維持的25萬以上，而美國失業(yè)率更是下降至5.9%。隨著美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再次喧囂塵上。而截至2014年9月，美聯(lián)儲(chǔ)購買債券規(guī)模只剩余150億美元。就在本月，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能會(huì)結(jié)束購債。但是鑒于進(jìn)入2014年第二季度開始，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長放緩，歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體德國、法國和意大利的經(jīng)濟(jì)前景存在下行風(fēng)險(xiǎn)，所以，筆者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑼七t結(jié)束購債。一旦美聯(lián)儲(chǔ)推遲結(jié)束購債，現(xiàn)貨黃金必將出現(xiàn)一段反彈行情。但是黃金的反彈或許只是曇花一現(xiàn)，畢竟美聯(lián)儲(chǔ)在2015年中期加息是大概率事件，屆時(shí)現(xiàn)貨黃金必將再次開啟下跌之路。

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