菜籽供應(yīng)收尾行情續(xù)漲  菜油需求弱行情漲

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年8月中國菜籽收購價格繼續(xù)上漲，月度均價2.57元/斤，環(huán)比上漲0.04元/斤不等。受今年菜籽減產(chǎn)嚴(yán)重和國家托市收儲原因，長江流域菜籽集中上市交易的時間短而快，在上月中旬后菜籽供應(yīng)逐步趨緊，進入本月各地菜籽供應(yīng)及交易進一步萎縮，全面進入購銷尾期，市場行情延續(xù)上漲更多的來自于周邊市場的提振。

2012年8月中國菜油行情穩(wěn)中續(xù)漲，月度均價11144元/噸，環(huán)比上漲188元/噸。從外圍市場來看，美國中西部不間斷性出現(xiàn)降雨，有所緩解旱情，加之宏觀面擔(dān)憂再度升級，以及美豆期價此前不斷刷新高位后上半月期價略有偏弱調(diào)整，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情漲幅相對不大，下半月在宏觀面預(yù)期良好，QE3預(yù)期升溫以及美國熱帶風(fēng)暴拖累美豆收獲工作下，期價再度飆升，國內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情也因而繼續(xù)攀高。針對菜油現(xiàn)貨市場來看，由于自身供應(yīng)基本面強勢，成本堅挺、菜油現(xiàn)貨流通緊缺，全月價格均以逐步上漲為主，與周邊棉油等產(chǎn)品行情比，明顯偏強，但因國內(nèi)經(jīng)濟消費疲軟和消費淡季以及菜油比價劣勢明顯，市場成交持續(xù)冷清。

一，供應(yīng)市場—菜籽供應(yīng)進入尾聲  菜油現(xiàn)貨流通較緊
8月，中國主要產(chǎn)區(qū)長江流域菜籽供應(yīng)已經(jīng)全面進入尾聲，市場貨源寥寥，尤其是在長江中下游的江浙、安徽、江西、兩湖等地區(qū)，在本年度菜籽原本減產(chǎn)嚴(yán)重以及國家介入大量收購下，菜籽供應(yīng)在上月中下旬后已經(jīng)所剩不多，進入本月后該地區(qū)菜籽供應(yīng)量更是全面萎縮，市場所剩量已經(jīng)寥寥無幾；在長江上游地區(qū)的云貴川，由于國儲收儲分布在該地區(qū)任務(wù)稀少，加之川貴兩地有小型作坊原因，菜籽上市交易時間相對較中下游長，進入本月后川貴地區(qū)菜籽仍有少量上市供應(yīng)，當(dāng)然量也已經(jīng)很少。隨著秋季的來臨，業(yè)內(nèi)逐步將目光轉(zhuǎn)向西北市場上，據(jù)調(diào)查內(nèi)蒙、新疆地區(qū)菜籽長勢良好，預(yù)計9月上中旬開始逐步上市。7月份中國進口菜籽量21.24萬噸，雖然較7月份比下滑13萬噸，但同往年比該月進口量仍尚可，為國內(nèi)菜籽供應(yīng)總體緊張帶來部分彌補。

8月中國菜油供應(yīng)市場較緊，雖然從各大廠家逐步退出收購菜籽市場轉(zhuǎn)向菜籽加工來看，菜油理論上供應(yīng)量逐步加大，但眾所周知，今年國儲啟動菜籽收儲工作，計劃收儲量為500萬噸，而這些菜籽加工的菜油全部進入國庫作為儲備。在原本今年國內(nèi)菜籽減產(chǎn)嚴(yán)重、菜籽品質(zhì)下降產(chǎn)油率降低等壓力下，菜油產(chǎn)出量已經(jīng)減少，國儲的介入令菜油市場供應(yīng)缺口則進一步加大，因此從8月份菜油市場理論大量上市來看，市場上菜油流通量顯得較為稀少，供應(yīng)偏緊的格局已經(jīng)顯現(xiàn)；7月份中國進口菜籽21萬噸，較上月比大幅下降11萬噸，但與往年同期比進口量仍舊處于高位，為國內(nèi)菜籽、菜油短缺帶來一定彌補。

二，需求市場—菜籽需求隨量萎縮  菜油需求遲遲不能啟動
8月中國菜籽交易市場隨著供應(yīng)量大幅萎縮，盡管下游油粕產(chǎn)品行情在周邊市場強勢帶動下穩(wěn)中上漲，但鑒于上游菜籽量已經(jīng)很稀少，廠商對菜籽的收購實在是心有余而力不足。尤其是在兩湖和江浙以及安徽一帶大型廠家，早在上月中下旬就陸續(xù)退出收購菜籽市場的舞臺，主要原因自然是菜籽量稀少，收購困難，當(dāng)然同時部分因為國儲代收購，收購任務(wù)的完成也是讓企業(yè)逐步退市的關(guān)鍵所在；在川貴地區(qū)，因國儲分布收購在該地區(qū)量少，加之當(dāng)?shù)匦⌒妥鞣辉?，菜籽交易時間相對較長江中下游時間長，進入本月后當(dāng)?shù)夭俗央m然交易量也大幅萎縮，但部分中小企業(yè)仍繼續(xù)零星收購。隨著秋季的來臨，西北菜籽上市的臨近，業(yè)內(nèi)都將目光轉(zhuǎn)向當(dāng)?shù)厥袌觯L江流域部分企業(yè)開始準(zhǔn)備進入當(dāng)?shù)厥召彶俗眩?月上旬內(nèi)蒙少數(shù)已經(jīng)零星開始交易。

8月份中國菜油市場需求持續(xù)低迷，成交不佳。菜油行情在自身供應(yīng)基本面強勢以及外圍美豆期價繼續(xù)飆升利好提振下繼續(xù)升高，但這并沒有刺激到國內(nèi)貿(mào)易商和食品企業(yè)積極追漲采購興趣，這和國內(nèi)消費淡季以及經(jīng)濟形勢悲觀、消費能力較弱以及國內(nèi)仍舊處于夏季油脂消費淡季有著直接關(guān)系；與此同時，政府的調(diào)控政策不斷，約談食用油企業(yè)抑制小包裝油價過快上漲，繼續(xù)低價拍賣大豆，減輕企業(yè)壓力的同時，也抑制了油價的過快上漲，這在很大程度上給人們心理安慰，對油脂采購態(tài)度理性。當(dāng)然另外一方面，近些年來，隨著國內(nèi)菜籽產(chǎn)量逐年減退，菜油價格逐年攀高，在油脂比價中已經(jīng)持續(xù)高位，性價比劣勢突出，高價因素其市場消費份額已經(jīng)被大幅擠兌，人們普遍傾向于相對低價的豆油和調(diào)和油食用，使得菜油市場的消費每況愈下。

三，市場行情—期價穩(wěn)中上漲  現(xiàn)貨行情穩(wěn)中走高
1，ICE油菜籽/鄭州菜油期貨行情：
8月份ICE油菜籽期價總體呈上漲趨勢，主要原因仍然是美國大豆減產(chǎn)擔(dān)憂，繼續(xù)刺激大豆期價飆升，但在上半月因美國中西部天氣改善，期價有所受到影響回落，菜籽也跟隨下調(diào)，下半月則呈個上漲趨勢。全月菜籽期價在601-637加元運行，上半月最低時間跌至601加元，月末最高沖至637加元。

8月鄭商所菜油期價呈一路上漲趨勢，與外盤菜籽期價相比，鄭菜期貨走勢顯得很穩(wěn)健，在菜籽成本繼續(xù)攀高以及國內(nèi)菜油現(xiàn)貨流通緊缺、加之外圍大宗商品利好消息不斷傳來下，價格穩(wěn)中上漲。全月鄭菜期價在10160-10552點運行，最低點出現(xiàn)在上半月9日，最高點出現(xiàn)在下半月28日。

圖表：2012年8月ICE/鄭菜油期貨日度收盤價格走勢圖（單位：加元/公噸；元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
8月中國菜籽收購價格繼續(xù)上漲，月度均價2.57元/斤，環(huán)比上漲0.04元/斤不等。受今年菜籽減產(chǎn)嚴(yán)重和國家托市收儲原因，長江流域菜籽集中上市交易的時間短而快，在上月中旬后菜籽供應(yīng)逐步趨緊，進入本月各地菜籽供應(yīng)及交易進一步萎縮，全面進入購銷尾期，市場行情延續(xù)上漲更多的來自于周邊市場的提振。從地域劃分上看，兩湖地區(qū)本月均價漲幅在4-5分錢斤，安徽、江蘇漲幅在4-7分錢斤不等，兩湖地區(qū)上月在各大廠家集中收購下價格積極快速上漲，與周邊市場比當(dāng)?shù)貎r格漲幅迅猛，其他地區(qū)漲幅則相對平緩，本月江蘇安徽地區(qū)追漲，各大區(qū)域間的價格水平拉至相對平穩(wěn)合理水平；與往年不同的是，川內(nèi)菜籽價格不再獨樹一幟高高在上，而是與中下游地區(qū)基本持平，這和今年國儲大量在長江中下游收購菜籽有著直接關(guān)系。

8月中國菜油行情穩(wěn)中續(xù)漲，月度均價11144元/噸，環(huán)比上漲188元/噸。從外圍市場來看，美國中西部不間斷性出現(xiàn)降雨，有所緩解旱情，加之宏觀面擔(dān)憂再度升級，以及美豆期價此前不斷刷新高位后上半月期價略有偏弱調(diào)整，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情漲幅相對不大，下半月在宏觀面預(yù)期良好，QE3預(yù)期升溫以及美國熱帶風(fēng)暴拖累美豆收獲工作下，期價再度飆升，國內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情也因而繼續(xù)攀高。針對菜油現(xiàn)貨市場來看，由于自身供應(yīng)基本面強勢，成本堅挺、菜油現(xiàn)貨流通緊缺，全月價格均以逐步上漲為主，與周邊棉油等產(chǎn)品行情比，明顯偏強，但因國內(nèi)經(jīng)濟消費疲軟和消費淡季以及菜油比價劣勢明顯，市場成交持續(xù)冷清。從區(qū)域上看，本月安徽巢湖菜油漲幅最大，達(dá)到300元/噸，和菜籽價格漲幅最大7分錢比剛好吻合，可見成本的上漲在一定程度上助推了菜油行情的上漲，其次是兩湖和川貴地區(qū)，漲幅在100-220元/噸不等。

圖表：2012年8月中國主要地區(qū)菜籽/菜油月度均價統(tǒng)計（單位：元/斤/噸）

圖表：2012/2011年中國菜籽/菜油月度均價走勢圖（單位：元/斤；噸）

慧通建議：
菜籽市場：
盡管8月份美國中西部出現(xiàn)降雨，農(nóng)作物干旱略有緩解，但美豆減產(chǎn)已經(jīng)成為定局，進入收割的時間越來越近，期價高位格局難以改變，為國內(nèi)油粕市場形成強勢支撐，菜籽市場也不例外；只是鑒于國內(nèi)粕行情持續(xù)飆升，養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)不堪重負(fù)，政府已經(jīng)高度重視，如果出臺嚴(yán)厲政策抑制，那么國內(nèi)油粕行情或?qū)q勢減緩，但短期高位格局難改，菜籽市場因自身供求進入淡季，行情變化更多的將來自于周邊市場的波動。當(dāng)然因自身供應(yīng)基本面緊缺，行情高位格局將依舊保持。

菜油市場：
在南美大豆上市前，全球大豆供應(yīng)吃緊格局難改，國內(nèi)外油脂油料期現(xiàn)貨高價也就是自然的事情，同時隨著國慶、中秋雙節(jié)的臨近以及各大院校開學(xué)，油脂消費旺季將至，市場成交有望逐步得到提升；只是需要關(guān)注的是，目前國內(nèi)外油脂油料已經(jīng)處于歷史高位，此前因油價過快上漲，國家發(fā)改委介入連續(xù)約談食用油企業(yè)，8月下旬后因豆粕價格持續(xù)飆升，下游養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)受到嚴(yán)重威脅，國家再次干預(yù)，如果政策加大來襲，或?qū)⒁种朴椭星槔m(xù)漲空間，菜油也將受到打壓。但成本支撐以及菜油供應(yīng)稀缺，行情高位格局難改。

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