宏觀、基本面雙雙利多提振期現(xiàn)貨  政府調(diào)控壓力或?qū)?lái)襲打壓看漲信心

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第35周（8月），美豆期價(jià)震蕩走升，且再度刷新歷史高點(diǎn)，因市場(chǎng)擔(dān)憂颶風(fēng)影響大豆和玉米收割，供應(yīng)偏緊格局憂慮持續(xù)，加之美豆出口需求強(qiáng)勁共同提振。

受期貨持續(xù)提振，國(guó)內(nèi)大豆、豆油現(xiàn)貨行情穩(wěn)中上漲，但相對(duì)來(lái)說(shuō)周內(nèi)大豆價(jià)格漲幅不大，主要是北方產(chǎn)區(qū)豆源稀少，廠商停收為主，國(guó)儲(chǔ)大豆繼續(xù)拍賣(mài)，彌補(bǔ)大豆供應(yīng)缺口，也給持續(xù)瘋漲的市場(chǎng)平抑作用；豆油市場(chǎng)上，行情總體隨成本繼續(xù)走高，但預(yù)期政府將釋放200萬(wàn)噸大豆，發(fā)改委再次約談幾大食用油巨頭，抑制油價(jià)過(guò)快上漲；不過(guò)，中秋國(guó)慶雙節(jié)臨近，節(jié)前油脂消費(fèi)增多，為豆油行情也平添幾分色彩，在政府高度重視下，豆油行情雖然漲勢(shì)或有減緩，但仍舊隨成本繼續(xù)走高。

圖表：2012年第35周/34周（8月）中國(guó)主要地區(qū)大豆周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

圖表：2012/2011年中國(guó)國(guó)產(chǎn)/進(jìn)口大豆周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

圖表：2012年第35周/34周（8月）中國(guó)主要地區(qū)豆油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì) （單位：元/噸）

圖表：2012/2011年中國(guó)一級(jí)/四級(jí)豆油周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

一，CBOT大豆和DCE大豆期貨分析：
本周，美豆期貨仍繼續(xù)上漲，截止周五大豆11月合約收盤(pán)1756.50美分/蒲式耳，較上周五漲25美分。美元走軟，國(guó)際原油上漲，美國(guó)熱帶風(fēng)暴影響美豆收獲等利好是提振期價(jià)繼續(xù)上漲的關(guān)鍵；同時(shí)出口依舊利好，也給盤(pán)面利多提振。

本周連豆期價(jià)漲勢(shì)不明顯，周內(nèi)1301合約持續(xù)在4900左右震蕩徘徊。雖然美豆期價(jià)繼續(xù)上漲給國(guó)內(nèi)期貨利好帶動(dòng)，但由于豆粕行情持續(xù)飆升已經(jīng)引起政府高度關(guān)注，政策調(diào)控壓力或再現(xiàn)，連豆期價(jià)震蕩調(diào)整。

圖表：2012年8/7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤(pán)統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元/噸）

二，大豆市場(chǎng)分析：
1）北方產(chǎn)區(qū)豆源稀少部分價(jià)格續(xù)漲  國(guó)儲(chǔ)豆拍賣(mài)全部成交
北方產(chǎn)區(qū)大豆仍處于供應(yīng)淡季，市場(chǎng)上貨源寥寥，大多數(shù)廠家難以收到貨源，不少停工，新貨預(yù)計(jì)還有一個(gè)月時(shí)間上市，部分廠家開(kāi)工繼續(xù)以加工國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)豆為主。周內(nèi)北方產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格漲幅不大，其中哈吉慶油廠掛牌收購(gòu)大豆價(jià)格在4600元/噸，龍福江油廠掛牌價(jià)格在4360元/噸，明達(dá)油廠掛牌4540元/噸；佳吉慶油廠掛牌收購(gòu)大豆價(jià)格在4600元/噸，漲40元/噸；甘南寶華油廠掛牌收購(gòu)大豆價(jià)格在4500元/噸，集賢同義油廠大豆掛牌收購(gòu)價(jià)格在4360元/噸，漲200元/噸；寶清友誼油廠掛牌收購(gòu)價(jià)格在4300元/噸，黑龍江油廠豆價(jià)在4300-4600元/噸。

本周國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣(mài)再度進(jìn)行，計(jì)劃銷售東北大豆401419噸，全部成交，成交均價(jià)4550元/噸。其中黑龍江計(jì)劃銷售2009年大豆278234噸，全部成交，最高成交價(jià)4760元/噸，最低成交價(jià)4160元/噸，成交均價(jià)4583元/噸。內(nèi)蒙古計(jì)劃銷售2009年大豆102736噸，全部成交，最高成交價(jià)4550元/噸，最低成交價(jià)4310元/噸，成交均價(jià)4449元/噸。吉林計(jì)劃銷售2009年大豆20449噸，全部成交，最高成交價(jià)4630元/噸，最低成交價(jià)3890元/噸，成交均價(jià)4604元/噸。

2）港口豆價(jià)隨盤(pán)震蕩上調(diào)  空間不大
本周港口豆價(jià)繼續(xù)隨盤(pán)上調(diào)，但總體上看上調(diào)空間不大。其中，大連港大豆分銷周均價(jià)在4750元/噸，環(huán)比持平，秦皇島周均價(jià)在4700元/噸，環(huán)比持平，張家港周均價(jià)均在4840元/噸，環(huán)比上漲40元/噸。從周五港口價(jià)格看，青島港阿根廷豆報(bào)價(jià)5180元/噸；日照港巴西豆報(bào)價(jià)5300元/噸，阿根廷豆報(bào)價(jià)5250元/噸；南通港倉(cāng)庫(kù)美西豆報(bào)價(jià)5300元/噸，廣州港整車4.5篩東北豆到港價(jià)格5250元/噸左右。

3）國(guó)際市場(chǎng)大豆供需狀況
8月24日消息，畜牧生產(chǎn)商和其他玉米及大豆用戶原本預(yù)期本周中西部作物巡查將會(huì)發(fā)掘一些意外驚喜，但事實(shí)消費(fèi)并非如此，經(jīng)過(guò)四天巡查，發(fā)現(xiàn)受美國(guó)數(shù)十年不遇旱情影響，農(nóng)田作物產(chǎn)量大多低于預(yù)期。而熱帶風(fēng)暴預(yù)計(jì)在周二或周三美灣登陸，為安全起見(jiàn)，嘉吉公司

ArcherDanielsMidland公司關(guān)閉了路易斯安那州部分出口儲(chǔ)運(yùn)倉(cāng)庫(kù)。截至8月23日的一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1740.7萬(wàn)蒲式耳（47.1萬(wàn)噸），低于上周出口檢驗(yàn)量2155.8萬(wàn)蒲式耳，高于去年同期的出口量844.2萬(wàn)蒲式耳。

三，豆油市場(chǎng)分析：
1）QE3預(yù)期提升、美豆出口需求強(qiáng)勁 
周四德國(guó)總理開(kāi)始訪問(wèn)中國(guó)，與溫家寶總理就歐債問(wèn)題進(jìn)行磋商，溫家寶表示中方將繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)國(guó)債。周五美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)表講話，市場(chǎng)普遍預(yù)期本次伯南克講話依然只是給市場(chǎng)帶來(lái)信心為主，但QE3預(yù)期進(jìn)一步得到提升希望。

而美國(guó)大豆出口方面，周四美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布周度出口報(bào)告稱，最新一周美豆出口凈銷售為721,300噸，位于分析師預(yù)估的60-80萬(wàn)噸區(qū)間上限內(nèi)，當(dāng)前市場(chǎng)年度到目前為止，中國(guó)占到美國(guó)大豆總出口數(shù)量的64%。數(shù)據(jù)顯示，盡管美豆維持堅(jiān)挺，但出口需求依然十分強(qiáng)勁。

2）發(fā)改委再次約談食用油巨頭  預(yù)期政府釋放200萬(wàn)噸大豆
國(guó)內(nèi)油粕行情持續(xù)飆升再度引發(fā)政府高度關(guān)注，8月30日國(guó)家發(fā)改委再度約談幾大食用油巨頭，中糧、益海、中儲(chǔ)糧等6家企業(yè)，警示不要再熱炒豆粕期貨，下游養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)對(duì)豆粕行情的持續(xù)飆升不堪重負(fù)，部分養(yǎng)殖業(yè)想國(guó)家發(fā)改委投訴，希望抑制豆粕價(jià)格過(guò)快上漲；而據(jù)8月30日消息，為抑制國(guó)內(nèi)油粕快速上漲壓力，政府或?qū)⑼ㄟ^(guò)拍賣(mài)200萬(wàn)噸大豆，并拋售菜籽油。在國(guó)家干預(yù)政策調(diào)控壓力預(yù)期下，國(guó)內(nèi)豆油行情漲勢(shì)總體平緩。

3）雙節(jié)臨近  節(jié)前油脂消費(fèi)增多  豆油行情繼續(xù)隨成本走高
時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入8月末，隨著國(guó)慶、中秋雙節(jié)的臨近，節(jié)前油脂消費(fèi)有所轉(zhuǎn)好，食品企業(yè)和精加工企業(yè)開(kāi)始采購(gòu)備貨，而與此同時(shí)全國(guó)各大院校開(kāi)學(xué)，油脂剛性消費(fèi)增多，本周國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)成交有所增多，為行情繼續(xù)走高平添幾分色彩。雖然政府再度干預(yù)，但成本繼續(xù)上漲下，油廠繼續(xù)適度提高豆油售價(jià)。

四，慧通建議：
周五伯南克講話令QE3預(yù)期增強(qiáng)，同時(shí)，美豆出口依舊強(qiáng)勁，加之作物供應(yīng)憂慮持續(xù)，下周關(guān)注焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)移到美國(guó)供需報(bào)告上。預(yù)計(jì)，因今年美國(guó)遭遇半個(gè)世紀(jì)嚴(yán)重干旱，全球大豆供應(yīng)格局難改，美豆期價(jià)依舊偏強(qiáng)，預(yù)期1800美分為新的目標(biāo)。

國(guó)內(nèi)大豆場(chǎng)上，因豆價(jià)已經(jīng)高位，加之政府干預(yù)大豆或大量拋售壓力，產(chǎn)區(qū)豆價(jià)或趨于穩(wěn)中偏強(qiáng)，港口豆價(jià)將跟隨成本調(diào)整；豆油方面，盤(pán)面的強(qiáng)勢(shì)無(wú)疑繼續(xù)體征國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，加之雙節(jié)前油脂市場(chǎng)消費(fèi)增多則進(jìn)一步提振市場(chǎng)，不過(guò)，國(guó)家再度干預(yù)，且傳言再度拋售200萬(wàn)噸大豆，并拋售菜籽油，國(guó)家或加大調(diào)控力度打壓市場(chǎng)看漲信心，雙節(jié)前國(guó)內(nèi)豆油繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)為主基調(diào)。

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