菜籽有價(jià)無貨無市  菜油漲勢(shì)動(dòng)力不足  比價(jià)劣勢(shì)明顯拖累

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第35周（8月），國(guó)內(nèi)菜籽行情總體較穩(wěn)，僅局部略有偏強(qiáng)，表現(xiàn)不明顯。雖然周邊油粕產(chǎn)品行情繼續(xù)走高，但對(duì)菜籽市場(chǎng)提振作用已經(jīng)明顯減弱，這和本身供應(yīng)已經(jīng)進(jìn)入淡季有著直接關(guān)系，市場(chǎng)有價(jià)無貨、無市局面明顯。

2012年第35周（8月），國(guó)內(nèi)菜油行情局部地區(qū)有所上漲，成交市場(chǎng)總體一般。美元走軟、原油走強(qiáng)，加之美國(guó)熱帶風(fēng)暴拖累美豆收獲，美豆期價(jià)持續(xù)上漲，提振國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情，菜油或些許利好；只是，因菜油性價(jià)比持續(xù)處于劣勢(shì)，消費(fèi)市場(chǎng)嚴(yán)重被擠兌，行情繼續(xù)上漲動(dòng)力不足。

圖表：2012年第35周/34周（8月）中國(guó)主要地區(qū)菜籽/菜油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)

圖表：2012/2011年中國(guó)菜籽/菜油周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/斤；噸）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期貨分析：
本周，美豆期貨仍繼續(xù)上漲，截止周五大豆11月合約收盤1756.50美分/蒲式耳，較上周五漲25美分。美元走軟，國(guó)際原油上漲，美國(guó)熱帶風(fēng)暴影響美豆收獲等利好是提振期價(jià)繼續(xù)上漲的關(guān)鍵；同時(shí)出口依舊利好，也給盤面利多提振。

本周，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤仍有上漲，截止周四晚菜籽11月合約收于635.70加元，較上周五漲2.1加元。美豆期價(jià)繼續(xù)上漲是提振菜籽的價(jià)格關(guān)鍵，不過菜籽漲勢(shì)弱于大豆，主要是西加大菜籽產(chǎn)區(qū)天氣良好，加之目前正值菜籽收獲時(shí)期，制約了盤面的上漲空間。

圖表：2012年8/7月CBOT大豆/ICE菜籽期貨每日收盤（單位：蒲式耳/美分；公噸：加元）

二，菜籽市場(chǎng)分析：
1）豆油豆粕、棉油棉粕產(chǎn)品繼續(xù)走高  提振菜籽市場(chǎng)作用不明顯
熱帶風(fēng)暴艾薩克放慢美豆收割，且美豆出口銷售依然強(qiáng)勁，本周美豆期價(jià)繼續(xù)上漲，推動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕豆油、棉油棉粕行情繼續(xù)走高；但國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)因比價(jià)劣勢(shì)明顯，消費(fèi)市場(chǎng)被其他油脂嚴(yán)重?cái)D兌，行情上漲乏力，菜粕消費(fèi)旺季也逐步減退，行情大多止?jié)q企穩(wěn)，局部地區(qū)甚至還略有下調(diào)。顯然，菜油菜粕行情跟隨大趨勢(shì)上漲不明顯，提振菜籽作用也不大，全國(guó)大多數(shù)菜籽行情保持穩(wěn)定。

2）供應(yīng)進(jìn)入淡季  市場(chǎng)有價(jià)無貨無市局面明顯
長(zhǎng)江流域是中國(guó)菜籽主要產(chǎn)區(qū)，目前該地區(qū)菜籽數(shù)量已經(jīng)很少，在安徽、江蘇、浙江、江西以及兩湖主產(chǎn)區(qū)，各大油廠基本全部停收，全面進(jìn)入收購(gòu)淡季，在四川和貴州地區(qū)因今年國(guó)家托市收購(gòu)定點(diǎn)量不多，加之該地區(qū)有小型壓榨作坊因素，目前除了小型作坊零星收購(gòu)菜籽外，大型油廠也全面停收。整個(gè)菜籽市場(chǎng)有價(jià)無貨，無市局面非常明顯。目前，西北的內(nèi)蒙、青海以及新疆秋收菜籽已經(jīng)開始零星上市，不過因量還很少，市場(chǎng)關(guān)注度也不高，加之當(dāng)?shù)卦井a(chǎn)量低，前往當(dāng)?shù)厥召?gòu)的廠商也不多。

三，菜油市場(chǎng)分析：
1）美豆油期價(jià)繼續(xù)上漲  提振國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情
本周美元走軟，國(guó)際原油走強(qiáng)，加之熱帶風(fēng)暴艾薩克帶來的降雨和大風(fēng)拖緩美豆收獲工作，并降低作物質(zhì)量，共同提振本周外盤豆油繼續(xù)上漲，截止本周五，CBOT豆油12月合約收?qǐng)?bào)57.08美分/磅，較上周56.90漲0.18美分。國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情跟盤上漲，其中一級(jí)豆油9980-10120元/噸，四級(jí)豆油9720-9950元/噸，環(huán)比上漲180-280元/噸不等；棉油行情也緊跟其后，主流價(jià)格在8450-8700元/噸，環(huán)比上漲50-250元/噸不等；四級(jí)菜油11100-11400元/噸，局部上漲150-200元/噸，大多數(shù)保持穩(wěn)定。

2）菜油比價(jià)劣勢(shì)明顯  雙節(jié)臨近消費(fèi)市場(chǎng)啟動(dòng)不明顯
受今年國(guó)內(nèi)菜籽嚴(yán)重減產(chǎn)，國(guó)家托市收購(gòu)菜籽，菜油大量進(jìn)入國(guó)庫等因素支持，今年以來國(guó)內(nèi)菜油行情持續(xù)高位，截止目前全國(guó)四級(jí)菜油價(jià)格在11100-11400元/噸，與一級(jí)豆油9980-10120元/噸比，嚴(yán)重倒掛。受菜油比價(jià)劣勢(shì)明顯影響，較長(zhǎng)時(shí)間以來國(guó)內(nèi)菜油出貨乏力，其他油脂市場(chǎng)擠兌菜油消費(fèi)份額嚴(yán)重；盡管國(guó)慶、中秋雙節(jié)將至，節(jié)前食品企業(yè)和精煉廠采購(gòu)油脂增多，但對(duì)菜油市場(chǎng)的消費(fèi)啟動(dòng)不明顯，市場(chǎng)成交持續(xù)表現(xiàn)一般，行情方面上漲自然受到抑制。

3）菜籽成本堅(jiān)挺  菜油供應(yīng)稀缺  為行情提供利多
今年國(guó)內(nèi)菜籽減產(chǎn)是眾所周知的，且在政府托市收購(gòu)菜籽下，菜籽上市時(shí)間集中而快速，進(jìn)一步說明了菜籽產(chǎn)量下降明顯，從菜籽收購(gòu)成本上看。政府收購(gòu)以2.50元/斤為標(biāo)桿，在此提振下，國(guó)內(nèi)菜籽收購(gòu)價(jià)格逐步攀高，目前全國(guó)均價(jià)已經(jīng)漲至2.57元/斤，較去年同期2.39元/斤高0.18元/斤即360元/噸。其次，菜油同樣因菜籽減產(chǎn)而減產(chǎn)，且國(guó)家托市收購(gòu)500萬噸菜籽加工之后的菜油全部進(jìn)入國(guó)庫，顯然減產(chǎn)和國(guó)儲(chǔ)干預(yù)收儲(chǔ)，致使市場(chǎng)上菜油現(xiàn)貨流通量稀少。成本堅(jiān)挺、菜油流通稀少緊缺將持續(xù)為行情提供利多支撐，即便是行情續(xù)漲動(dòng)力不足，但強(qiáng)勢(shì)依舊。

四、慧通建議：
菜籽市場(chǎng)：鑒于長(zhǎng)江流域菜籽供應(yīng)已經(jīng)淡季，市場(chǎng)將目光更多轉(zhuǎn)向西北市場(chǎng)，只是該地區(qū)菜籽產(chǎn)量低，市場(chǎng)關(guān)注度總體也不高。從近兩個(gè)月進(jìn)口菜籽來看，國(guó)內(nèi)菜籽進(jìn)口將再度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，不過還要關(guān)注國(guó)家相關(guān)政策調(diào)整，后期是否能夠正式放開菜籽進(jìn)口。

菜油市場(chǎng)：外圍市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)提振國(guó)內(nèi)大宗油脂，針對(duì)菜油市場(chǎng)而言，由于自身比價(jià)劣勢(shì)明顯，行情續(xù)漲顯動(dòng)力不足，且需求也依然未啟動(dòng)。不過，全球大豆供應(yīng)吃緊難改，菜油或繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局為主。需要提及的是，因豆粕價(jià)格飛漲已經(jīng)嚴(yán)重威脅養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展，國(guó)家已經(jīng)開始干預(yù)，傳言國(guó)家將釋放200萬噸大豆，并拋售菜籽油，政策調(diào)控若將再度來襲，或?qū)⒁种朴椭星槔m(xù)漲空間，菜油也將受到打壓。

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