菜籽供應(yīng)趨緊價(jià)格堅(jiān)挺依舊  菜油穩(wěn)中上漲 成交依舊一般

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第34周（8月），國(guó)內(nèi)菜籽價(jià)格堅(jiān)挺，僅個(gè)別地區(qū)略有上漲調(diào)整，總體漲勢(shì)不明顯，隨著長(zhǎng)江流域菜籽供應(yīng)的趨緊，市場(chǎng)交易量也已經(jīng)很小，目前業(yè)內(nèi)都將目光轉(zhuǎn)向西北市場(chǎng)上。

2012年第34周（8月），國(guó)內(nèi)菜油行情穩(wěn)中上漲，成交情況一般。美豆油期價(jià)在宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期利好和新發(fā)布產(chǎn)量擔(dān)憂報(bào)告下繼續(xù)飆升，刺激國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情大漲，菜油行情跟隨上漲；而菜籽成本高昂，菜油供應(yīng)緊缺也為行情提供更多強(qiáng)勢(shì)利多支撐，只是因菜油比價(jià)無(wú)優(yōu)勢(shì)，需求市場(chǎng)依舊一般。

圖表：2012年第34周/33周（8月）中國(guó)主要地區(qū)菜籽/菜油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)

圖表：2012/2011年中國(guó)菜籽/菜油周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/斤；噸）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期貨分析：
本周，美豆期貨大幅飆升。截止周五大豆11月合約收盤(pán)1731.50美分/蒲式耳，較上周五1645.75漲85.75美分，美國(guó)年度田間巡查后發(fā)布報(bào)告令人擔(dān)憂，是刺激豆價(jià)上漲的關(guān)鍵原因，同時(shí)美國(guó)或?qū)?shí)行寬松的貨幣政策也為大宗商品期價(jià)提供利好支撐。

本周，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)大漲，截止周四晚菜籽11月合約收于626.80加元，較上周五漲18.70加元。美豆期價(jià)在產(chǎn)量報(bào)告擔(dān)憂以及寬松貨幣政策預(yù)期下飆升，為菜籽期價(jià)也提供了強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)作用。

圖表：2012年8/7月CBOT大豆/ICE菜籽期貨每日收盤(pán)（單位：蒲式耳/美分；公噸：加元）

二，菜籽市場(chǎng)分析：
1）長(zhǎng)江流域菜籽主產(chǎn)區(qū)貨源趨緊  購(gòu)銷(xiāo)兩淡格局明顯
進(jìn)入8月以來(lái)，我國(guó)長(zhǎng)江流域菜籽貨源逐步趨緊，截止本周兩湖、江蘇多數(shù)油廠已停止收購(gòu)，少數(shù)部分維持收購(gòu)，掛牌價(jià)格近期基本平穩(wěn)，上貨量也零星少量，實(shí)際交易主要以小榨廠收購(gòu)為主，江西有小廠調(diào)安徽貨，到廠價(jià)在2.8元/斤附近；云貴地區(qū)95型廠收購(gòu)相對(duì)積極，但日貨量大多在三五十噸上下徘徊，重慶產(chǎn)區(qū)也基本銷(xiāo)售完畢，價(jià)格在2.65-2.7元/斤；陜西安康地區(qū)在2.7-2.8元/斤。隨著主產(chǎn)區(qū)菜籽貨源趨緊，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)兩淡格局明顯。

2）下游油粕產(chǎn)品上漲  激發(fā)油廠興趣 但苦于收購(gòu)困難  目光轉(zhuǎn)向西北市場(chǎng)
在美國(guó)田間巡查團(tuán)在調(diào)查之后，發(fā)布了令人擔(dān)憂的產(chǎn)量報(bào)告后，本周美豆期價(jià)繼續(xù)飆升，國(guó)內(nèi)油粕行情紛紛上漲，菜油菜粕也不例外，從而激發(fā)廠家對(duì)菜籽收購(gòu)興趣，只是目前長(zhǎng)江流域菜籽貨源已經(jīng)很少，收購(gòu)困難；業(yè)內(nèi)只能將目光轉(zhuǎn)向西北市場(chǎng)上。據(jù)調(diào)查，目前內(nèi)蒙地區(qū)冬菜籽已經(jīng)零星上市，當(dāng)?shù)夭俗旬a(chǎn)量樂(lè)觀，不過(guò)由于整個(gè)冬菜籽產(chǎn)量較低，提供市場(chǎng)供應(yīng)量低，也因而難以對(duì)市場(chǎng)形成較大影響。

三，菜油市場(chǎng)分析：
1）宏觀、基本面雙雙提振美豆期價(jià)  國(guó)內(nèi)大宗油脂跟盤(pán)穩(wěn)中上漲
美國(guó)政府或?qū)⒖赡懿扇「鄬捤韶泿耪?，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，美元本周走軟；而美國(guó)田間巡查團(tuán)在調(diào)查之后，發(fā)布了令人擔(dān)憂的產(chǎn)量報(bào)告，美國(guó)大豆供應(yīng)趨緊以及出口和國(guó)內(nèi)加工商的需求上升，共同推動(dòng)本周美盤(pán)大幅飆升。截止本周五，CBOT豆油12月合約報(bào)收56.90美分/磅，較上周53.74大漲3.16美分。在盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)上漲提振下，國(guó)內(nèi)到大宗油脂現(xiàn)貨行情紛紛跟漲，其中一級(jí)豆油主流價(jià)格集中在9770-9850元/噸，四級(jí)豆油集中在9550-9700元/噸，環(huán)比上漲50-150元/噸，24度棕櫚油現(xiàn)貨主流價(jià)格上漲至7730-7820元/噸，環(huán)比上漲100-250元/噸，棉油行情大多數(shù)較上周上漲100-150元/噸至8350-8500元/噸，四級(jí)菜油上漲至11000-11300元/噸一線，環(huán)比上漲100-200元/噸。

2）菜籽減產(chǎn)  成本堅(jiān)挺  菜油供應(yīng)緊缺  為行情提供利多
今年國(guó)內(nèi)菜籽減產(chǎn)是眾所周知的，且在政府托市收購(gòu)菜籽下，菜籽上市時(shí)間集中而快速，進(jìn)一步說(shuō)明了菜籽產(chǎn)量下降明顯，從菜籽收購(gòu)成本上看。政府收購(gòu)以2.50元/斤為標(biāo)桿，在此提振下，國(guó)內(nèi)菜籽收購(gòu)價(jià)格逐步攀高，目前全國(guó)均價(jià)已經(jīng)漲至2.57元/斤，較去年同期2.39元/斤高0.18元/斤即360元/噸。首先成本上已經(jīng)為今年的菜油行情提供了強(qiáng)勢(shì)利多支撐；其次，菜油同樣因菜籽減產(chǎn)而減產(chǎn)，且國(guó)家托市收購(gòu)500萬(wàn)噸菜籽加工之后的菜油全部進(jìn)入國(guó)庫(kù)，顯然減產(chǎn)和國(guó)儲(chǔ)干預(yù)收儲(chǔ)，致使市場(chǎng)上菜油現(xiàn)貨流通量稀少，供應(yīng)旺季基本未顯現(xiàn)出菜油供應(yīng)量龐大的特征，這持續(xù)為國(guó)內(nèi)菜油提供強(qiáng)勢(shì)利好支撐。

3）無(wú)比價(jià)優(yōu)勢(shì)  菜油需求依舊一般
正因?yàn)橐陨隙嘀卦?，較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)國(guó)內(nèi)菜油與其他油脂價(jià)格比無(wú)比價(jià)優(yōu)勢(shì)，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣的情況下，人們更加傾向于比價(jià)優(yōu)勢(shì)的其他油脂產(chǎn)品消費(fèi)，使得菜油市場(chǎng)需求持續(xù)較弱；進(jìn)入本周后，國(guó)內(nèi)豆油、棕油以及棉油市場(chǎng)在行情上漲以及雙節(jié)前的備貨逐步來(lái)臨下成交下均有所好轉(zhuǎn)，但菜油市場(chǎng)交投依然無(wú)轉(zhuǎn)機(jī)，依舊保持平淡一般的狀態(tài)。這在一定程度上影響了菜油市場(chǎng)的正常良性發(fā)展。

四、慧通建議：
菜籽市場(chǎng)：由于長(zhǎng)江流域菜籽主產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)已經(jīng)收尾，市場(chǎng)行情的變化波動(dòng)將更多來(lái)自于周邊市場(chǎng)的變化。從后期市場(chǎng)看，我們預(yù)期菜籽價(jià)格將繼續(xù)偏強(qiáng)調(diào)整為主，西北地區(qū)冬菜籽的上市將會(huì)提供中南部地區(qū)部分油廠加工，前往當(dāng)?shù)厥召?gòu)的廠商家也將會(huì)明顯較往年積極。

菜油市場(chǎng)：從美豆走勢(shì)來(lái)看，由于產(chǎn)量下降已成為定局，近期的降雨緩解作用不大，且后期中國(guó)進(jìn)口大豆到港量減少以及節(jié)前油脂備貨需求利好，預(yù)計(jì)節(jié)前國(guó)內(nèi)油脂行情將繼續(xù)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)上漲趨勢(shì)；菜油行情也不例外，只是因菜油價(jià)格遠(yuǎn)高于豆油，因而價(jià)格繼續(xù)上漲也會(huì)相對(duì)平緩。

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