美豆高位震蕩回落  菜籽菜油現(xiàn)貨略受影響  但漲勢依舊

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第30周（7月），國內(nèi)菜籽收購價格高位運行，局部較上周比仍有小幅走高，只是周內(nèi)美豆期價自高位震蕩回落，國內(nèi)油粕現(xiàn)貨市場也跟盤下跌，菜籽行情漲勢也受到限制，總體上因菜籽貨源越來越少，高價格局未變，且不少油廠仍未完成收購任務(wù)，在此利好支撐下，菜籽行情堅挺格局不變。

2012年第30周（7月），國內(nèi)菜油行情堅挺，大多數(shù)穩(wěn)定，部分地區(qū)仍有上漲。美豆期價自高位震蕩回落，國內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情隨盤下跌，菜油市場也受利空打擊，但因菜籽成本堅挺運行，且局部仍有上漲，菜油行情在自身成本高位、現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺利好支持下，暫未隨大趨勢回落，且部分仍有上漲。

圖表：2012年第29周/30周（7月）中國主要地區(qū)菜籽/菜油周度均價統(tǒng)計

圖表：2011-12年中國菜籽/菜油周度均價走勢圖（單位：元/斤；噸）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期貨分析：
本周，美豆期貨自創(chuàng)紀錄高位震蕩下跌。截止到周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。本周美豆期貨大幅回落整理，一方面由于西班牙意大利債務(wù)問題升級，美元指數(shù)大漲，國際原油期貨大幅下挫，宏觀經(jīng)濟憂慮，市場系統(tǒng)性風(fēng)險增強，同時基本面，美國中西部部分地區(qū)迎來降雨，改善作物生長前景，多頭獲利平倉，均給盤面帶來壓力，期價回調(diào)修正近期大漲行情。

本周，加拿大菜籽期貨隨美豆期價震蕩下跌，當(dāng)然西加拿大地區(qū)天氣形勢良好，曼尼托巴州部分地區(qū)油菜籽收割工作開始，且產(chǎn)量預(yù)期良好，也打壓了菜籽期價，截止周四晚11月合約收于601.50加元，累計較上周五下跌43加元，周五晚美國作物區(qū)干旱支撐，菜籽期價較前一個交易日收漲6.40加元。

圖表：2012年7月CBOT大豆/ICE菜籽期貨每日收盤（單位：蒲式耳/美分；公噸：加元）

二，菜籽市場分析：
1）全國菜籽收購量繼續(xù)增多  長江中下游陸續(xù)停收
根據(jù)國家糧食局網(wǎng)站統(tǒng)計的消息，截止7月20日全國主要產(chǎn)區(qū)菜籽收購量繼續(xù)增多，主要有：江蘇、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重慶、四川、貴州、云南、陜西等12個油菜籽主產(chǎn)區(qū)各類糧油企業(yè)累計收購2012年新產(chǎn)油菜籽365.1萬噸，同比增加51.84萬噸，其中國有企業(yè)收購232.48萬噸，占收購總量的64%；中儲糧委托收儲企業(yè)累計收購國家臨時存儲油菜籽211.2萬噸，占收購總量的58%。自國家收儲啟動后，長江中下游菜籽交易進展迅速，目前該地區(qū)菜籽所剩貨源已經(jīng)不多，大多數(shù)大型油廠陸續(xù)停收。

2）長江中下游部分大型油廠未完成收購任務(wù)  外調(diào)川貴菜籽
在長江中下游地區(qū)不少廠家第一批為國儲代收菜籽任務(wù)已經(jīng)陸續(xù)完成，但部分廠家還未達標，而由于當(dāng)?shù)夭俗沿浽此２欢?，收購難度加大，則逐步將目光轉(zhuǎn)向四川和貴州地區(qū)，從而拉升了兩地菜籽價格也快速升高。當(dāng)然這方面，貴州地區(qū)表現(xiàn)得更加明顯，主要是前期該地價格偏低，目前貴州地區(qū)菜籽價格也基本漲至2.50元/斤以上。

3）川內(nèi)連續(xù)降雨  菜籽水分較大  拉長菜籽交售進度
近來我國華南和北京地區(qū)連續(xù)狂風(fēng)暴雨，不少地區(qū)已經(jīng)受災(zāi)嚴重，損失慘重，四川地區(qū)雖然降雨相對不是太大，但在成都周邊的德陽、綿陽及廣元地區(qū)仍連續(xù)強降水，非常不利菜籽的晾曬，水分較大，影響了菜籽交售進度，油廠也因此而收購相對遲緩。預(yù)計，川內(nèi)菜籽交售時間將會相對拉長。

三，菜油市場分析：
1）國內(nèi)大宗油脂隨盤下跌  菜油行情也受打擊 
本周美豆期價自高位震蕩下跌，截止周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。西班牙意大利債務(wù)危機升級，美元大漲，同時美國中西部迎來降雨改善作物前景，兩大利空打壓美豆期價。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情跟盤下跌，尤其是豆油跌幅明顯，一級豆油均價較上周跌200元/噸左右，全國均價在9488元/噸，四級豆油跌至9317元/噸，較上周跌190元/噸。受國內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情下跌打擊，國內(nèi)菜油行情漲勢也明顯減緩，全國大多數(shù)保持穩(wěn)定，僅局部地區(qū)較上周有所上漲。

2）菜籽成本堅挺運行  且貨源越來越緊  為菜油強勢利好支撐
本周全國菜籽均價較上周再漲0.02元/斤至2.57元/斤即5140元/噸，與去年同期2.39元斤即4780元/噸收購價比高360元/噸。而根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，截止7月20日全國菜籽收購累計還不足400萬噸，市場上菜籽所剩貨源已經(jīng)不多，尤其長江中下游地區(qū)不少油廠因菜籽收購困難而陸續(xù)停收。從這兩個方面來看，一今年國內(nèi)菜籽收購成本高，為菜油行情奠定了良好的基礎(chǔ)；二從菜籽收購數(shù)據(jù)可以看得出來，今年國內(nèi)菜籽減產(chǎn)幅度將會明顯高如預(yù)期，筆者認為今年長江流域冬菜籽保守樂觀預(yù)期700-800萬噸，與政府預(yù)估1200萬噸比，相差甚遠，菜油供應(yīng)則同樣緊張。

另外，目前全國菜籽收購量在360萬噸，其中國有代收儲企業(yè)就占據(jù)了60%以上，也就是說目前僅130萬噸菜籽流入商業(yè)油廠，按照此數(shù)量折合成菜籽計算，也僅在50萬噸以下菜油。當(dāng)然這不包括進口菜籽壓榨的菜油，還有去年陳貨。但盡管如此，即便按照此數(shù)據(jù)計算，全國菜油現(xiàn)貨供應(yīng)情況也非常不樂觀，這也是菜油行情自身強勢關(guān)鍵的所在。

3）消費淡季、國家發(fā)改委二次約談食用油企業(yè)  散油市場受壓
目前仍是國內(nèi)油脂消費淡季，市場交易清淡，菜油市場亦如此，交投量稀少。另外，傳言國家發(fā)改委與本周年內(nèi)第二次與兩大食用油企業(yè)商談，要求食用油小包裝穩(wěn)定價格，近期來看除了花生油小包裝部分品牌上調(diào)價格外，其余大多數(shù)小包裝油價格暫時穩(wěn)定，散油市場受到壓制，終端和貿(mào)易商采購則更加謹慎。

四、慧通建議：
菜籽市場：從全國菜籽產(chǎn)區(qū)天氣來看，未來10天時間我國長江流域上游云貴川將持續(xù)陰雨，局部地區(qū)降水量過大，繼續(xù)不利菜籽交售；而長江中下游的兩湖、安徽江浙等產(chǎn)區(qū)繼續(xù)高溫晴好天氣為主，有利于菜籽交售，但該地菜籽交售已經(jīng)進入尾聲，除了部分還未完成收購任務(wù)的仍在外地調(diào)運外，大多數(shù)廠家則逐步加入到停收隊伍中來，市場更多的目光都將轉(zhuǎn)向油粕市場上，菜籽行情堅挺格局依舊。

菜油市場：本周美豆期價沖高回落，因美國中西部降雨和歐債危機升溫壓力，但近期看美國天氣仍然市場炒作焦點，加之歐央行行長德拉吉承諾將盡一切努力捍衛(wèi)歐元區(qū)，提振市場情緒，美豆在近期跌幅較大后，有震蕩走高需要，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨同樣經(jīng)歷了連續(xù)下調(diào)后有反彈需求，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨在自身成本堅挺、供應(yīng)偏緊支撐，繼續(xù)保持高位，跟盤走高的幾率較大。

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