豆價堅挺中續(xù)漲  豆油在盤面跌、內(nèi)需弱、調(diào)控壓力下明顯下跌

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第30周（7月），國內(nèi)外豆類期價自紀(jì)錄高位震蕩回落，西班牙意大利債務(wù)危機(jī)升級，美元大漲，國際原油大幅下跌，加之美國中西部迎來降雨，以及多頭平倉打壓。

在此壓力下，國內(nèi)豆、油現(xiàn)貨行情隨盤調(diào)整，但兩者比較來看，由于國產(chǎn)大豆豆源少，北方廠家僅依靠國儲拍賣，因此豆價仍有上漲，港口豆價雖然下半周有所下調(diào)，但綜合周均價仍較上周小幅走高；而豆油則表現(xiàn)不同，在原本國內(nèi)需求持續(xù)弱勢下，盤面的下跌則更加給行情施加壓力，加之發(fā)改委約談食用油企業(yè)要求穩(wěn)價，令市場信心更加承壓，周內(nèi)一級豆油全國周均價9488元/噸，環(huán)比下跌213元/噸，四級豆油全國周均價9317元/噸，環(huán)比下跌194元/噸。

圖表：2012年第29周/30周（7月）中國主要地區(qū)大豆周度均價統(tǒng)計（單位：元/噸）

圖表：2011-12年中國國產(chǎn)/進(jìn)口大豆周度均價走勢圖（單位：元/噸）

圖表：2012年第29周/30周（7月）中國主要地區(qū)豆油周度均價統(tǒng)計 （單位：元/噸）

圖表：2011-12年中國一級/四級豆油周度均價走勢圖（單位：元/噸）

一，CBOT大豆和DCE大豆期貨分析：
本周，美豆期貨自創(chuàng)紀(jì)錄高位震蕩下跌。截止到周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。本周美豆期貨大幅回落整理，一方面由于西班牙意大利債務(wù)問題升級，美元指數(shù)大漲，國際原油期貨大幅下挫，宏觀經(jīng)濟(jì)憂慮，市場系統(tǒng)性風(fēng)險增強(qiáng)，同時基本面，美國中西部部分地區(qū)迎來降雨，改善作物生長前景，多頭獲利平倉，均給盤面帶來壓力，期價回調(diào)修正近期大漲行情。

本周，本周連豆期貨跟隨外盤沖高回落，周一連豆盤中創(chuàng)新高4904元，隨后因歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)升級，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，期價大幅回落，隨后幾天繼續(xù)震蕩下跌，由于美國中西部的降雨降溫預(yù)報，令市場對作物生長前景的壓力緩解，多頭平倉拋售，給連豆帶來壓力。截止到周五，1301合約報收4643元/噸，較上周末收盤下跌172元。

圖表：2012年7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元/噸）

二，大豆市場分析：
1）進(jìn)口豆成本堅、國內(nèi)產(chǎn)區(qū)豆源少  國儲豆拍賣競爭激烈  北方產(chǎn)區(qū)豆價普遍上調(diào)
在進(jìn)口大豆成本堅挺、國產(chǎn)豆源緊缺利好支持下，本周北方產(chǎn)區(qū)大豆價格普遍上調(diào)。其中，黑龍江友誼油廠掛牌收購大豆價格上漲120元/噸至4320元/噸；甘南寶華油廠掛牌收購價格在4200元/噸，穩(wěn)定；龍江、陽霖、明達(dá)掛牌價有40-120元/噸上漲；而糧點(diǎn)油廠收購價格中，其中哈爾濱地區(qū)油廠大豆收購周均價漲至4340元/噸，較上周大漲188元/噸，黑龍江佳木斯油廠收購價格在4316元/噸，較上周大漲256元/噸。自上周國儲大豆拍賣競爭激烈，后市行情看好，市場掛牌收購和糧點(diǎn)油廠收購價格普遍上調(diào)，較上周上調(diào)幅度在40-256元/噸不等。

2）港口豆價先漲后跌  周內(nèi)均價仍較上周高
本周美豆期價自高位回落，國內(nèi)港口豆價也受牽連，不過因港口大豆成本高，行情跟跌相對滯后，綜合看周內(nèi)港口豆價先延續(xù)上周漲勢，之后開始有所下跌，但綜合一周看，均價較上周比仍偏高。其中，天津港大豆分銷周均價在4660元/噸，環(huán)比上漲40元/噸，秦皇島周均價在4580元/噸，環(huán)比上漲80元/噸，張家港、連云港周均價均在4650元/噸，分別環(huán)比漲52元和2元。而從周五港口價格看，青島港二級貿(mào)易商阿根廷豆報價4650元/噸，巴西豆報價4650元/噸，較上周無降50元/噸左右，南通港巴西豆報價4750元/噸，較上周五降100元/噸，上海港阿根廷豆成交價4650元/噸，較上周無降90元/噸，日照港巴西豆報價4750元/噸，阿根廷豆報價4700元/噸，較上周五降100元/噸。隨著豆價的下跌，本周市場成交較差，市場觀望心理濃厚。

3）國際市場大豆供需狀況
華盛頓7月23日消息，美國農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為1575.6萬蒲式耳，前一周修正后為1478.2萬蒲式耳；而7月26日消息，截至7月19日當(dāng)周，2011-12年美國大豆出口凈銷售193,300噸，2012-13年度大豆出口凈銷售517,300噸。根據(jù)周五巴西分析機(jī)構(gòu)最新報告顯示，2012/13年度巴西大豆產(chǎn)量可能大幅增長24%，將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8230萬噸。但美國方面，因本年度干旱，很多農(nóng)戶放棄收獲更多的農(nóng)作物，預(yù)計今年大豆收獲面積為7330萬英畝，比早先預(yù)測低50萬英畝。

三，豆油市場分析：
1）美國中西部迎來降雨  歐債危機(jī)升級  美元漲原油大跌  國內(nèi)豆油跟盤跌
天氣預(yù)報稱，美國中西部作物部分地區(qū)將出現(xiàn)有利于作物生長的降水過程，改善作物生長前景；而西班牙意大利債務(wù)問題升級，令美元指數(shù)大漲，國際原油期貨大幅下挫，宏觀經(jīng)濟(jì)憂慮，市場系統(tǒng)性風(fēng)險增強(qiáng)，多重利空因素打擊，本周美豆期價自紀(jì)錄高位震蕩下跌，截止到周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。國內(nèi)豆油現(xiàn)貨行情跟盤下跌，且市場觀望情緒濃厚，全國一級豆油主流行情至9450-9550元/噸，四級豆油主流行情至9270-9370元/噸，環(huán)比下跌150-250元/噸左右。

2）發(fā)改委年內(nèi)二次約談使用企業(yè)要求穩(wěn)價  散油市場受壓
傳言國家發(fā)改委與本周年內(nèi)第二次與兩大食用油企業(yè)商談，要求食用油小包裝穩(wěn)定價格，近期來看除了花生油小包裝部分品牌上調(diào)價格外，其余大多數(shù)小包裝油價格暫時穩(wěn)定，散油市場受到壓制，終端和貿(mào)易商采購則謹(jǐn)慎，豆油行情受壓走低。

3）宏觀形勢有所緩和、美豆前景仍受擔(dān)憂  國儲調(diào)控預(yù)增強(qiáng)
歐洲央行行長于周四發(fā)言暗示，歐洲央行可能愿意在職責(zé)范圍內(nèi)購買國債，或采取其他舉措來推低主權(quán)借貸成本，受此鼓舞市場情緒大幅改善，歐美股市延續(xù)漲勢；而美國周五公布的經(jīng)濟(jì)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，GDP數(shù)據(jù)較一季度放緩，疲軟的數(shù)據(jù)將促使美聯(lián)儲或?qū)⑼顺龈嗟慕?jīng)濟(jì)刺激政策。

而根據(jù)天氣預(yù)報顯示，截止7月26日24小時里，美國中西部迎來短暫降雨，預(yù)期整個8月份，大豆產(chǎn)區(qū)旱情難有緩解，美豆產(chǎn)量前景仍受擔(dān)憂。根據(jù)美國谷物理事會預(yù)計，2012/13年美豆產(chǎn)量將在7900萬噸，較之前預(yù)估減少830萬噸。

國家發(fā)改委年內(nèi)二次約談使用企業(yè)，要求穩(wěn)定油價，預(yù)計短期食用油企業(yè)暫時不會調(diào)高小包裝油價；且根據(jù)調(diào)查，國家近兩年來對大豆油、菜籽有的儲備逐步充足，一旦市場出現(xiàn)不正常情況，調(diào)控市場能力會比較強(qiáng)，傳中國政府正在考慮向食用油企業(yè)投放國儲油料，以幫助厚底抵御進(jìn)口成本上升的影響，維護(hù)零售油價穩(wěn)定。

四，慧通建議：
受宏觀氛圍緩和，及基本面美國中西部旱情影響作物產(chǎn)量前景擔(dān)憂持續(xù)的支持，預(yù)計下周美豆類期貨有技術(shù)反彈的要求，不過，天氣變化不定，短期內(nèi)期價寬幅震蕩幾率較大。

國內(nèi)大豆先后市場上，港口可能跟隨美豆走勢漲跌，東北地區(qū)因收購困難，貿(mào)易商手中庫存普遍不多，豆價可能延續(xù)偏強(qiáng)，另外關(guān)注下周國儲大豆拍賣對市場的影響。

而豆油現(xiàn)貨市場上，受歐洲債務(wù)危機(jī)暫時緩和和美國中西部高溫重來，豆油現(xiàn)貨將結(jié)束階段調(diào)整，再度回歸漲勢需要。不過，需要說明的是，因發(fā)改委約談食用油企業(yè)要求穩(wěn)價，且調(diào)控有增強(qiáng)預(yù)期，因此豆油現(xiàn)貨行情即便隨外盤開始重新走強(qiáng)，則走強(qiáng)空間會相對弱于盤面，當(dāng)然因天氣變化不定，期價寬幅震蕩幾率較大，豆油行情隨盤波動為主。

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