美豆屢創(chuàng)新高拉升大豆、豆油現(xiàn)貨行情    歐債危機(jī)升溫  謹(jǐn)防期現(xiàn)貨跳水

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第29周（7月），外盤豆類期貨走勢(shì)有所分化，美豆持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，且屢屢刷新高點(diǎn)，天氣炒作愈演愈烈，美國(guó)中西部遭遇半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最嚴(yán)重旱情，單產(chǎn)不斷下調(diào)；而豆油期貨則因油粕套利打壓，走勢(shì)明顯較豆和粕弱。

在美豆期價(jià)持續(xù)上漲拉升下，國(guó)內(nèi)港口豆價(jià)穩(wěn)中上漲，北方產(chǎn)區(qū)和油廠收購(gòu)價(jià)格也在逐步跟高；但豆油行情表現(xiàn)略顯不同，雖然周內(nèi)總體呈漲勢(shì)，但因豆油期價(jià)表現(xiàn)略弱和國(guó)內(nèi)自身油脂需求差，豆油周初上漲，之后隨盤窄幅震蕩整理為主。

圖表：2012年第28周/29周（7月）中國(guó)主要地區(qū)大豆周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

圖表：2011-12年中國(guó)國(guó)產(chǎn)/進(jìn)口大豆周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

圖表：2012年第28周/29周（7月）中國(guó)主要地區(qū)豆油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì) （單位：元/噸）

 圖表：2011-12年中國(guó)一級(jí)/四級(jí)豆油周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

一，CBOT大豆和DCE大豆期貨分析：
本周，美豆期貨漲勢(shì)強(qiáng)勁，屢次創(chuàng)新高，期價(jià)在突破08年的歷史高點(diǎn)后，上方空間進(jìn)一步打開(kāi)。截止到周五，大豆11月合約期價(jià)報(bào)收1686.25美分，較上周末收盤上漲133.75美分/蒲式耳。因天氣炒作愈演愈烈，美國(guó)中西部多數(shù)地區(qū)遭遇半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最為嚴(yán)重的旱情，令作物生長(zhǎng)不斷惡化，大豆玉米單產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)不斷下調(diào)，引發(fā)供應(yīng)前景的擔(dān)憂，資金大舉做多農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，美豆強(qiáng)勁上揚(yáng)。

本周，連豆期貨跟隨外盤震蕩上漲，周二連豆期貨創(chuàng)新高4858元后大幅回落，因獲利盤引發(fā)多頭離場(chǎng)，期價(jià)沖高后大幅回落，隨后幾天重新震蕩上漲，因美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)天氣炒作持續(xù)，旱情加劇，美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)作物生長(zhǎng)優(yōu)良率，且私人機(jī)構(gòu)調(diào)降作物產(chǎn)量及單產(chǎn)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)美豆供應(yīng)格局擔(dān)憂加劇，美豆突破歷史高點(diǎn)，給國(guó)內(nèi)連豆帶來(lái)支持作用。截止到周五，1301合約報(bào)收4815元/噸，較上周末收盤上漲120元。

圖表：2012年（6月-7月）CBOT/DCE大豆期貨每日收盤統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元/噸）

二，大豆市場(chǎng)分析：
1）北方產(chǎn)區(qū)大豆稀少  部分油廠收購(gòu)豆價(jià)也隨進(jìn)口價(jià)上調(diào)  國(guó)儲(chǔ)豆拍賣全部成交
在進(jìn)口大豆成本不斷上漲利好帶動(dòng)下，本周北方產(chǎn)區(qū)大豆油廠收購(gòu)豆價(jià)也繼續(xù)上調(diào)，當(dāng)然當(dāng)?shù)卮蠖关浽聪∩?，油廠收購(gòu)難度大，加之農(nóng)戶惜售心理依舊，油廠仍多以采購(gòu)國(guó)儲(chǔ)豆加工為主。周內(nèi)黑龍江油廠豆價(jià)普遍上調(diào)60元/噸以上，龍江福、陽(yáng)霖、甘南華寶油廠掛牌也紛紛上調(diào)50-60元/噸，基本達(dá)到4150-4200元/噸。

而在進(jìn)口成本不斷上漲、國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆貨源甚少情況下，國(guó)儲(chǔ)的臨時(shí)大豆拍賣熱情高漲，競(jìng)爭(zhēng)激烈，成交情況非常好。7月19日國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆交易結(jié)果：計(jì)劃銷售2009年大豆270413噸，全部成交，成交均價(jià)4294元/噸。計(jì)劃銷售2008年移庫(kù)大豆8212噸，全部成交，成交均價(jià)4252元/噸。

2）美豆不斷刷新高位   國(guó)內(nèi)港口豆價(jià)隨盤持續(xù)上漲
本周美豆期價(jià)不斷刷新高位，國(guó)內(nèi)港口豆價(jià)隨盤上漲。根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊掌握的數(shù)據(jù)顯示，連云港港口大豆周度均價(jià)為4584元/噸，較上周漲84元/噸，屬周內(nèi)漲幅最小港口，張家港周度均價(jià)4598元/噸，較上周上漲162元/噸，寧波港大豆周度均價(jià)在4590元/噸，較上周上漲176元/噸，屬周內(nèi)漲幅最大港口，黃埔港、大連港、秦皇島港口大豆價(jià)格在4500-4530元/噸不等，較上周上漲100-160元/噸不等。

3）國(guó)際市場(chǎng)大豆供需狀況
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)，截止7月12日一周時(shí)間內(nèi)，美豆出口檢驗(yàn)量為1427.1萬(wàn)蒲式耳，低于上周出口檢驗(yàn)1917.5萬(wàn)蒲式耳，但大幅高于去年同期的381.9萬(wàn)蒲式耳。7月19日布宜諾斯艾利斯消息，阿根廷農(nóng)業(yè)部在周四報(bào)告中修正2011-12年玉米和大豆產(chǎn)量預(yù)估，大豆產(chǎn)量下調(diào)。不過(guò)，目前巴西、阿根廷大豆銷售都已經(jīng)進(jìn)入尾聲，對(duì)市場(chǎng)影響重點(diǎn)早已經(jīng)轉(zhuǎn)向美國(guó)。而美國(guó)方面，截止7月15日大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率34%，之前一周是40%，上年度為64%，受干旱影響，大豆單產(chǎn)受到嚴(yán)重?fù)?dān)憂

三，豆油市場(chǎng)分析：
1）美國(guó)干旱天氣炒作愈演愈烈  大豆期價(jià)強(qiáng)勢(shì)  國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨跟盤上漲
因天氣炒作愈演愈烈，美國(guó)中西部多數(shù)地區(qū)遭遇半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最為嚴(yán)重的旱情，令作物生長(zhǎng)不斷惡化，大豆玉米單產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)不斷下調(diào)，引發(fā)供應(yīng)前景的擔(dān)憂，資金大舉做多農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，刺激美豆強(qiáng)勁上揚(yáng)。芝加哥7月19日消息，一位農(nóng)業(yè)學(xué)家稱美國(guó)中西部在未來(lái)10天內(nèi)半個(gè)世紀(jì)來(lái)最干旱天氣將持續(xù)，僅東部或偶見(jiàn)陣雨，對(duì)作物緩解作用不大。根據(jù)美國(guó)政府最新產(chǎn)量預(yù)估看，大豆優(yōu)良率將再度下調(diào)3.6%，旱情將令美國(guó)農(nóng)作物前景進(jìn)一步惡化。國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨在外盤強(qiáng)勢(shì)刺激下，以穩(wěn)中上漲趨勢(shì)走勢(shì)為主，尤其是周初漲幅顯得明顯，不過(guò)因美豆油與大豆豆粕比走勢(shì)較弱，主要是油粕套利打壓，后半周國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨窄幅震蕩整理，與國(guó)內(nèi)大豆、豆粕相比，行情走勢(shì)也明顯偏弱。

2）外圍宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻  美國(guó)中西部或迎來(lái)降雨  馬棕油出口差拖累油脂市場(chǎng)
周四美國(guó)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，失業(yè)金人數(shù)高于預(yù)期、成屋銷售率負(fù)5.4，7月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)負(fù)12.9；此外，西班牙國(guó)債拍賣結(jié)果糟糕，2年期國(guó)債拍賣收益率上升至5.204%，西班牙會(huì)議周四批準(zhǔn)了政府新近推出的緊縮方案，該方案將愛(ài)未來(lái)兩年削減財(cái)政支出650億歐元，西班牙財(cái)長(zhǎng)警告政府面臨運(yùn)作將資金將耗盡的風(fēng)險(xiǎn)。

而美國(guó)方面，有專家稱近期作物區(qū)或?qū)⒂瓉?lái)降雨，雖然緩解旱情作用或不大，但美豆期價(jià)方面或延續(xù)飆升的勢(shì)頭會(huì)有所緩和；另外從馬來(lái)西亞棕櫚油出口來(lái)看，7月1-20日，馬來(lái)西亞棕櫚油出口量764,273噸，較上月同期991,917噸的出口量環(huán)比下降23%，同時(shí)也低于市場(chǎng)預(yù)期的89萬(wàn)噸水平。而7月份當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量預(yù)期增加，且印度方面上調(diào)進(jìn)口關(guān)稅，棕櫚油出口差，拖累了國(guó)內(nèi)外油脂期現(xiàn)貨市場(chǎng)，中國(guó)豆油也在其中。

3）國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)需求疲軟   豆油基本面差  周內(nèi)行情先漲后窄幅整理
目前正值夏季，也是國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)淡季，在此情況下原本無(wú)論作為居民還是食用油、乃至食品加工企業(yè)，一般都不愿意大量采購(gòu)油脂，多數(shù)采取隨用隨買的方式；而目前根據(jù)國(guó)內(nèi)港口大豆油庫(kù)存量調(diào)查看，約在100萬(wàn)噸朝上，在供應(yīng)量龐大、需求淡季的矛盾下，國(guó)內(nèi)油脂原本基本面表現(xiàn)較差。而近來(lái)行情持續(xù)上漲，僅小包裝花生油上調(diào)價(jià)格，豆油并未出現(xiàn)上漲，這進(jìn)一步抑制了需方市場(chǎng)的采購(gòu)心態(tài)，大多都不急于采購(gòu)備貨。另外，本周美豆類期價(jià)中，大豆和豆粕走勢(shì)非常強(qiáng)勁，屢創(chuàng)新高，而豆油則因油粕套利因素，受到打壓，周內(nèi)國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨行情先漲，后窄幅整理走勢(shì)，綜合一周看行情仍呈上漲趨勢(shì)的，但漲幅不如大豆、豆粕強(qiáng)勁。

四，慧通建議：
美豆期價(jià)已經(jīng)突破2008年以來(lái)歷史高點(diǎn)，在美國(guó)中西部半個(gè)世紀(jì)最為嚴(yán)重干旱炒作下，期價(jià)有望繼續(xù)攀高，大豆玉米優(yōu)良率將繼續(xù)下滑，且同時(shí)因旱情持續(xù)，美國(guó)花期即將結(jié)束，進(jìn)入關(guān)鍵的灌漿期，天氣對(duì)大豆的單產(chǎn)損害繼續(xù)加大；不過(guò)需要提及的是，歐債危機(jī)擔(dān)憂升溫、同時(shí)有專家稱未來(lái)時(shí)間段美國(guó)作物區(qū)或有降雨希望，美豆期價(jià)繼續(xù)上攀的高度是多少，須要機(jī)身對(duì)待。

國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)上，如果盤面繼續(xù)攀高，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨無(wú)疑繼續(xù)跟漲，港口豆價(jià)成本不斷拉升，北方產(chǎn)區(qū)余糧稀少、收購(gòu)困難、貿(mào)易商惜售待漲心態(tài)更加強(qiáng)烈，但需要提醒的是，國(guó)內(nèi)豆油和豆粕均缺乏良好需求支持，成本持續(xù)攀高勢(shì)必會(huì)影響到需求，因此油廠高價(jià)采購(gòu)謹(jǐn)慎為宜，且謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險(xiǎn)；而豆油市場(chǎng)上，美國(guó)天氣干旱炒作是支撐期價(jià)的關(guān)鍵，但國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)淡季，豆油缺乏良好需求配合，加之國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足，在盤面總體強(qiáng)勢(shì)下，豆油相對(duì)平穩(wěn)中運(yùn)行，反之若盤面出現(xiàn)回落，豆油行情將會(huì)迅速跳水回落，終端市場(chǎng)須謹(jǐn)慎對(duì)待。

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