慧通綜合報道：

(2013年1月4日)綜合考慮各種影響因素，初步判斷2013年物價漲幅較2012年有所擴大，預計2013年CPI上漲3.0%，PPI上漲0.5%。

存在諸多因素抑制物價過快上漲
1、物價上漲的總需求壓力較輕。受經(jīng)濟刺激政策退出、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長步伐放緩的影響，我國經(jīng)濟增速持續(xù)回落。2012年前三季度，GDP同比增長7.7%，比2011年同期回落1.7個百分點，其中一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%。同時，我國工業(yè)生產(chǎn)進入去庫存階段，1-11月規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增長10.0%。從需求角度看，1-11月，固定資產(chǎn)投資增長20.7%，低于2011年同期3.8個百分點；社會消費品零售總額增長14.2%，低于2011年同期2.8個百分點；出口增長7.3%，比2011年同期回落13.8個百分點，進口增長4.1%，比2011年同期回落22.3個百分點。IMF于10月9日在最新版《世界經(jīng)濟展望報告》中預期，中國經(jīng)濟2012年和2013年增長率預計將為7.8％和8.2％，分別比上次下調(diào)0.2和0.3個百分點。由于經(jīng)濟增長乏力，后期物價上漲的總需求壓力較輕。

2、糧食產(chǎn)量實現(xiàn)九連增為穩(wěn)物價提供了堅實的基礎(chǔ)。2012年，全國夏糧總產(chǎn)量達到12995萬噸，比2011年增加356萬噸，增長2.8%，超過1997年12768萬噸的歷史最好水平，其中，冬小麥產(chǎn)量11430萬噸，比上年增加334萬噸，增長3%。2012年全國糧食總產(chǎn)量58957萬噸，比2011年增產(chǎn)1836萬噸，增長3.2%，全年糧食產(chǎn)量實現(xiàn)九連增。糧食的豐收將有利于增加我國的糧食供給能力，發(fā)揮糧食價格在我國物價體系中的基礎(chǔ)性作用。

3、房地產(chǎn)調(diào)控政策將抑制以房價為代表的資產(chǎn)價格過快上漲。2012年以來，房價同比延續(xù)下跌態(tài)勢，過快上漲的勢頭得到初步遏制。11月份，70個大中城市新建商品住宅價格同比平均下降1.25%，70個大中城市二手住宅價格同比平均下降1.74%。2012年的政府工作報告明確提出要搞好房地產(chǎn)市場調(diào)控，基調(diào)由2011年的“堅決遏制部分城市房價過快上漲勢頭”轉(zhuǎn)向“促進房價合理回歸”，彰顯了中央堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策的決心，有利于穩(wěn)定市場預期，控制房價漲幅。

4、2013年翹尾因素較2012年減半。2012年CPI各月環(huán)比漲幅總體上比2011年有所回落，環(huán)比負增長的月份較多，特別是2012年二季度三個月環(huán)比均為負，對2013的翹尾因素具有明顯的下拉作用。因此，2013年的翹尾因素比2012年更小。經(jīng)測算，2012年CPI翹尾因素為1.2個百分點，2013年CPI翹尾因素為0.6個百分點，比2012年低0.6個百分點，翹尾因素的回落在一定程度上將抑制2013年CPI漲幅。

推動物價上漲的因素
1、貨幣條件相對寬松。2012年1-11月社會融資規(guī)模為14.15萬億元，比上年同期多2.60萬億元。其中，人民幣貸款增加7.75萬億元，同比多增9087億元。11月末，廣義貨幣(M2)余額94.48萬億元,同比增長13.9%，比上月末低0.2個百分點，比上年同期高1.2個百分點，貨幣擴張重回高增長軌道，央行2012年分別兩次降低人民幣存款準備金率和人民幣存貸款基準利率。寬松的貨幣政策在一定程度上將增加市場流動性，推升物價漲幅。

2、豬肉價格將進入新一輪上漲周期。2012年6月初全國生豬出場價回落到本輪價格周期波動的最低點，為了緩解生豬過度下跌的局面，國家發(fā)展改革委等六部門聯(lián)合發(fā)布了《緩解生豬市場價格周期性波動調(diào)控預案》。經(jīng)過調(diào)控，近期生豬價格出現(xiàn)小幅回升，初步判斷豬肉價格目前已經(jīng)進入周期性的調(diào)整階段，2012年底或2013年初豬肉價格將進入周期性的上漲階段。我國豬肉價格在CPI中的權(quán)重約為3.8%左右，根據(jù)歷史經(jīng)驗，豬肉價格上漲階段的漲幅明顯高于下降階段的降幅，因此，2013年豬肉價格上行周期一旦確立，對CPI的影響應(yīng)予以高度重視。

3、資源價格改革穩(wěn)步推進。2012年以來，為了推進經(jīng)濟體制改革，發(fā)揮價格的杠桿作用，國家啟動了居民階梯電價改革，7月1日開始在全國全面試行。經(jīng)相關(guān)投入產(chǎn)出模型測算電力價格上漲10%，將導致CPI和PPI分別上漲0.55%和1.19%。2011年底國家開始在廣東、廣西開展天然氣價格形成機制改革試點，天然氣價格改革邁出了關(guān)鍵的一步，預計今后天然氣價格改革的范圍將進一步擴大。階梯電價的推行和天然氣價格改革范圍的擴大將在一定程度上推升物價漲幅。

4、人口紅利效應(yīng)減弱，勞動力成本上升趨勢難改。2012年上半年，全國有16個省市自治區(qū)先后上調(diào)了最低工資標準，增幅約17%，12個省發(fā)布了工資指導線。近年來用工荒已經(jīng)從東部擴展到中西部，制造業(yè)領(lǐng)域勞動力成本大幅度上漲，中國經(jīng)濟已臨近劉易斯拐點，這將成為物價上漲的長期壓力。由于生育持續(xù)保持較低水平和老齡化速度加快，盡管未來幾年會有小幅波動，但對勞動力供給問題需要給予更多關(guān)注。中國在短期內(nèi)存在一定程度的工資剛性，人力資本價格只能漲不會跌，增加我國商品生產(chǎn)成本，進而推動我國物價水平在長期內(nèi)高位運行。

5、物價將進入新一輪上漲周期。2000年以來，我國經(jīng)歷了四輪周期性的物價波動。第四輪從2009年8月至今，上升階段持續(xù)了24個月，回落階段已經(jīng)持續(xù)了14個月，根據(jù)歷史規(guī)律，初步判斷本輪物價回落的趨勢已經(jīng)基本結(jié)束，物價將進入新一輪上升階段。

6、國際大宗商品價格漲幅較2012年有所擴大。由于2011年大宗商品價格基數(shù)較高，2012年以來大宗商品價格總體較上年有所回落。2012年1-11月，CRB大宗商品期貨價格指數(shù)累計同比平均下降11.7%。2012年以來，各國貨幣政策總體寬松；伊朗和敘利亞局勢不穩(wěn)，地緣政治風險不斷發(fā)酵；2012美國和歐洲的干旱影響大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量。以上諸多因素均助推大宗商品價格，因此，初步判斷2013年大宗商品價格漲幅將明顯高于2012年，輸入性通脹壓力將有所增強。

2013年物價總水平上漲3%左右
2013年，我國將繼續(xù)加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，把防止通貨膨脹作為宏觀調(diào)控的重要任務(wù)，國內(nèi)外經(jīng)濟復蘇乏力、糧食豐收、房地產(chǎn)調(diào)控累積效應(yīng)逐步顯現(xiàn)和翹尾因素減弱等抑制2013年物價過快上漲；但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)薄弱、寬松的貨幣環(huán)境、豬肉價格止跌上漲、資源價格改革穩(wěn)步推進、勞動力成本上升和國際大宗商品價格上漲將推高物價漲幅。綜合考慮各種因素，我們認為2013推動物價上漲的因素較多，初步判斷2013年物價漲幅較2012年有所擴大，對農(nóng)產(chǎn)品、能源資源類產(chǎn)品和勞動力價格快速上漲的風險應(yīng)予以重點關(guān)注，預計2013年CPI上漲3.0%，PPI上漲0.5%。

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