籽棉收購(gòu)結(jié)束新棉長(zhǎng)勢(shì)良好  皮棉遭多重利空打擊繼續(xù)下跌

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年5月中國(guó)籽棉和皮棉行情雙雙延續(xù)下跌趨勢(shì)，下游紡織品出口形勢(shì)悲觀、線紗庫(kù)存積壓、進(jìn)口棉新的配額獲國(guó)家批準(zhǔn)、美棉期價(jià)持續(xù)暴跌等打壓，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。不過(guò)相對(duì)來(lái)講，由于籽棉收購(gòu)尾聲，市場(chǎng)上量已經(jīng)很少，其價(jià)格跌幅相對(duì)已經(jīng)不明顯，全國(guó)月度均價(jià)在3.82元/斤，環(huán)比均價(jià)還有小幅漲0.02元/斤，實(shí)際上部分地區(qū)還是有0.04-.018元/斤不等下跌；而皮棉市場(chǎng)月度均價(jià)在17863元/噸，環(huán)比大幅下跌341元/噸。

圖表：2012年5月中國(guó)主要地區(qū)籽棉/皮棉月度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/斤/噸）

一，籽棉市場(chǎng)—陳貨收購(gòu)結(jié)束 目光全面轉(zhuǎn)向關(guān)注新棉播種和生長(zhǎng)
進(jìn)入5月份后，國(guó)內(nèi)籽棉收購(gòu)已經(jīng)基本全面結(jié)束，各地收購(gòu)量已經(jīng)超過(guò)99%，尤其在西北和南方產(chǎn)區(qū)停止非常明顯，黃河流域的山東河南河北一帶還有零星交投。目前市場(chǎng)上零星籽棉貨源，品質(zhì)大幅下降，在棉花需求弱勢(shì)以及行情持續(xù)下跌壓力下，即便有軋花廠還在收購(gòu)，也盡量要求高品質(zhì)產(chǎn)品，實(shí)際交投量寥寥。目前國(guó)內(nèi)新棉種植基本已經(jīng)結(jié)束，全國(guó)各地棉花長(zhǎng)勢(shì)良好，在新疆、山東、河北、河南等地，新棉已經(jīng)出葉2-5片，南方產(chǎn)區(qū)因持續(xù)降雨，進(jìn)度相對(duì)較往年推遲十來(lái)天左右。受去年棉花價(jià)格大跌影響，今年棉農(nóng)種植積極性下降，棉花協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)同比下降9.2%。價(jià)格方面，全國(guó)月度均價(jià)在3.82元/斤，環(huán)比均價(jià)還有小幅漲0.02元/斤，實(shí)際上部分地區(qū)還是有0.04-.018元/斤不等下跌

二，皮棉市場(chǎng)—美棉期價(jià)大跌 進(jìn)口棉價(jià)隨成本  國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)疲軟 國(guó)產(chǎn)棉遭多重打擊
5月份國(guó)內(nèi)皮棉價(jià)格繼續(xù)下跌，市場(chǎng)成交非常低迷，主流價(jià)格則在16700-19000元/噸不等，環(huán)比大幅下跌120-475元/噸不等。美棉期貨大幅下跌，港口棉花現(xiàn)貨價(jià)格隨盤大跌，目前進(jìn)口棉與國(guó)產(chǎn)棉價(jià)差拉大至4000元/噸，進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，吸引原本紡織行情不景氣的企業(yè)采購(gòu)進(jìn)口棉，使得國(guó)產(chǎn)棉價(jià)持續(xù)受到打壓，行情多數(shù)持續(xù)受壓下跌。直到月底，港口進(jìn)口棉庫(kù)存壓力龐大，在此壓力下進(jìn)口棉價(jià)仍有下跌趨勢(shì)，國(guó)產(chǎn)棉也將繼續(xù)弱勢(shì)難改。

三，期貨行情—波動(dòng)頻繁
5月ICE期棉一路下滑不止，全月最高價(jià)89美分出現(xiàn)在3日，全月最低價(jià)70美分出現(xiàn)在30日。在外圍宏觀經(jīng)濟(jì)消息利空、美棉種植區(qū)天氣持續(xù)改善、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)憂慮、傳聞中國(guó)拋售國(guó)儲(chǔ)棉等重重打壓下，月內(nèi)美棉期價(jià)不斷刷新低位，從8日跌至5個(gè)半月低點(diǎn)，到17日創(chuàng)下2年新低，直到月底最后幾天再度創(chuàng)下3年新低。

5月國(guó)內(nèi)鄭商所期棉與外盤棉價(jià)走勢(shì)完全同樣，主力1209合約月初最高在21015點(diǎn)一路下滑至月末最后一天18695點(diǎn)。美棉期價(jià)在歐債危機(jī)、美國(guó)種植地區(qū)天氣改善以及中國(guó)拋售國(guó)儲(chǔ)棉多重壓力下不斷創(chuàng)下新低，鄭商所期棉也跟隨大趨勢(shì)穩(wěn)中下滑，除此之外國(guó)家在3月結(jié)束了皮棉收儲(chǔ)工作后，期現(xiàn)貨交投持續(xù)不振，也進(jìn)一步給期棉構(gòu)成壓力。

圖表：2012年5月ICE棉花期貨每日收盤價(jià)格曲線圖（單位：美元/蒲式耳）

慧通建議：
目前外圍總體表現(xiàn)偏空，而國(guó)內(nèi)需求基本面的疲弱，國(guó)家最新100萬(wàn)噸進(jìn)口棉花配額發(fā)放消息已經(jīng)兌現(xiàn)，盡管外盤需求上揚(yáng)，但進(jìn)口棉花與國(guó)產(chǎn)棉花價(jià)差拉大至4000元/噸左右，巨大的價(jià)差令進(jìn)口棉花倍受青睞而國(guó)產(chǎn)棉花繼續(xù)受到打壓。在國(guó)內(nèi)線紗市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，出貨依然未實(shí)質(zhì)改觀壓力喜愛(ài)，國(guó)內(nèi)皮棉價(jià)格將繼續(xù)走低。

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