棉籽貨源稀少購銷兩淡  棉油行情堅(jiān)挺、油廠暫不急于出貨

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第28周（7月），國(guó)內(nèi)棉籽行情漲勢(shì)減緩，下游產(chǎn)品漲勢(shì)受阻，提振棉籽放緩，油廠加工虧損加劇，進(jìn)一步抑制油廠采購棉籽積極性；當(dāng)然國(guó)內(nèi)棉籽貨源寥寥，購銷市場(chǎng)冷清無比，除極個(gè)別地區(qū)零星交投外，大多數(shù)繼續(xù)暫停交易。

2012年第28周（7月），國(guó)內(nèi)棉油行情部分地區(qū)仍上漲，美豆期價(jià)沖高回落，國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情隨盤調(diào)整，抑制棉油漲勢(shì)；但因棉油庫存低下，加之加工虧損，油廠暫不急于出貨，挺價(jià)意愿仍強(qiáng)，對(duì)行情強(qiáng)勢(shì)利好支撐。

圖表：2012年第27周/28周（7月）中國(guó)主要地區(qū)棉籽/棉油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)

圖表：2011-12年中國(guó)棉籽/棉油周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/斤；噸）

一，CBOT大豆和DCE大豆期貨分析：
本周，美豆期貨繼續(xù)拉高，周三盤中創(chuàng)新高1575美分。截止到周五，大豆11月合約期價(jià)報(bào)收1552.50美分，較上周末收盤上漲46.75美分/蒲式耳。因美國(guó)中西部不利天氣影響，作物生長(zhǎng)優(yōu)良率持續(xù)下滑，同時(shí)威脅到作物單產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在其7月份月度供需報(bào)告中，將作物期末庫存及單產(chǎn)數(shù)據(jù)預(yù)估均下調(diào)，市場(chǎng)擔(dān)憂中西部降雨難以緩解作物生長(zhǎng)前景，受此帶動(dòng)，資金做多意愿較強(qiáng)。

本周，連豆期貨跟隨外盤震蕩上漲，由于美國(guó)中西部作物主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)炎熱干燥，令作物生長(zhǎng)優(yōu)良率持續(xù)下滑，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中下調(diào)作物單產(chǎn)及庫存預(yù)估，報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)利多，而美國(guó)中西部的降雨量稀少，難以緩解作物生長(zhǎng)前景壓力，外盤走勢(shì)堅(jiān)挺，給國(guó)內(nèi)連豆帶來支撐，資金做多意愿明顯，連豆隨美豆繼續(xù)走升。截止到周五，1301合約報(bào)收4695元/噸，較上周末收盤上漲134元。

圖表：2012年（6-7月）CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

二，棉籽市場(chǎng)分析：
1）下游產(chǎn)品漲勢(shì)受阻  提振棉籽漲勢(shì)放緩
本周雖然下游棉油、棉粕等產(chǎn)品行情仍在上漲，但漲勢(shì)已經(jīng)有所受阻，主要是本周外盤大豆期價(jià)在周三止?jié)q，且有所下調(diào)，結(jié)束了持續(xù)一段時(shí)間來上漲行情，國(guó)內(nèi)油粕現(xiàn)貨行情漲勢(shì)也因而受阻，提振棉籽漲勢(shì)也放緩。周內(nèi)山東主產(chǎn)區(qū)棉籽價(jià)格在1.21-1.24元/斤，其余南北產(chǎn)區(qū)價(jià)格在1.15-1.20元/斤不等，較上周比局部地區(qū)上漲0.02-0.05元/斤。

2）油廠加工虧損加劇    棉籽交投受抑制
近期受國(guó)際市場(chǎng)大宗商品期價(jià)持續(xù)飆升利好帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)棉籽價(jià)格也持續(xù)跟漲，而下游油粕等產(chǎn)品行情雖然也持續(xù)上漲，但漲幅遠(yuǎn)比不上成本。根據(jù)本周棉籽成本計(jì)算，油廠加工虧損加劇，嚴(yán)重影響了棉籽交投市場(chǎng)，周內(nèi)除個(gè)別地區(qū)棉籽仍有零星交投外，大多停止交易，價(jià)格漲勢(shì)也受到阻礙。當(dāng)然，目前國(guó)內(nèi)棉籽貨源非常稀少，油廠實(shí)際收購操作也受因此受限制，局部地區(qū)油廠改采購進(jìn)口棉籽。

3）棉花價(jià)格止跌企穩(wěn)局部反彈  棉籽產(chǎn)出量十分有限
本周國(guó)內(nèi)皮棉行情終于止跌，且局部地區(qū)出現(xiàn)久違的微弱反彈行情，但盡管皮棉價(jià)格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，需求仍沒有實(shí)質(zhì)改觀，同時(shí)陳棉花收購基本結(jié)束，各地區(qū)軋花企業(yè)普遍都已經(jīng)停機(jī)觀望，國(guó)產(chǎn)棉籽供應(yīng)延續(xù)緊張，各地產(chǎn)出量十分有限。

三，棉油市場(chǎng)分析：
1）美豆沖高回落  油脂行情隨盤調(diào)整  棉油漲勢(shì)受抑
在美國(guó)中西部天氣干旱、大豆優(yōu)良率不斷下降、大豆庫存預(yù)期調(diào)降以及宏觀面多重利好刺激下，本周前半周美豆期價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，自上周四漲至四年高位后繼續(xù)攀高；而雖然周三晚美豆供需報(bào)告雖然跟預(yù)期一樣，調(diào)降了大豆庫存和單產(chǎn)，但因獲利了結(jié)以及美國(guó)中西部降雨打壓，美豆期價(jià)尾盤收跌16美分。美豆期價(jià)沖高回落壓力下，國(guó)內(nèi)大宗油脂隨盤波動(dòng)，雖然綜合周內(nèi)豆油行情均價(jià)仍舊上漲，棉油行情大趨勢(shì)也仍舊有漲，但漲勢(shì)已經(jīng)受到抑制，周四個(gè)別地區(qū)報(bào)價(jià)略有下調(diào)整理。

2）棉油庫存低下   油廠加工虧損  不急于出貨  挺價(jià)意愿仍強(qiáng)
持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間以來，國(guó)內(nèi)棉籽加工廠家因產(chǎn)品需求疲軟、棉籽供應(yīng)短缺、加工虧損等多重原因被迫停產(chǎn)、停機(jī)，棉油經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間緩慢出貨，直到目前各地油廠棉油庫存已經(jīng)比較緊張，且根據(jù)近段時(shí)間棉籽成本持續(xù)高漲壓力，油廠壓榨虧損程度加深，因此油廠普遍出貨也不積極，且挺價(jià)意愿仍舊很強(qiáng)。

3）棉油性價(jià)比劣勢(shì)突出  消費(fèi)淡季   成交出貨清淡
本周，國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨跟隨外盤震蕩調(diào)整，豆棕油仍有隨盤上調(diào)，但國(guó)內(nèi)需求現(xiàn)狀疲軟，油脂漲勢(shì)明顯乏力，對(duì)棉油提振不足。同時(shí)，棕油回調(diào)拉大與棉油價(jià)差，棉油性價(jià)比劣勢(shì)更加明顯，加之油脂需求淡季，高價(jià)格對(duì)需求的抑制較強(qiáng)。

四，慧通建議：
棉籽市場(chǎng)：目前外圍宏觀面走勢(shì)不穩(wěn)，但市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂仍存。外盤大宗油籽在天氣的炒作下有繼續(xù)上行的可能，但隨時(shí)有了結(jié)獲利的可能，同時(shí)棉籽產(chǎn)品均處于需求淡季，經(jīng)過此番大幅上漲，價(jià)格對(duì)需求的抑制已經(jīng)很明顯，短期有整理消化漲幅的要求，料棉籽產(chǎn)品延續(xù)弱勢(shì)局面，油廠延續(xù)虧損局面，打擊油廠收購積極性，抑制棉籽走勢(shì)。料下周國(guó)產(chǎn)棉籽價(jià)格整體企穩(wěn)，局部小幅波動(dòng)。

棉油市場(chǎng)：中國(guó)二季度GDP同比增長(zhǎng)7.6%，為09年以來最低增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀低迷，新的刺激預(yù)期升溫；同時(shí)，穆迪下調(diào)意大利公債評(píng)級(jí)，西班牙和希臘困境導(dǎo)致意大利評(píng)級(jí)下調(diào)，希臘退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)上升。而美豆基本面上，美國(guó)中西干旱延續(xù)，但近期部分降雨，加之外圍宏觀面擔(dān)憂，美豆有連續(xù)下調(diào)危險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)大宗油脂面臨回落危險(xiǎn)，棉油行情也伴隨回落幾率較大，但成本支撐和供應(yīng)緊缺，將持續(xù)給行情強(qiáng)勢(shì)利好支撐，回落空間較為有限。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！