棉籽棉油貨源均少  價格雙雙繼續(xù)上漲

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第27周（7月），國內(nèi)棉籽市場延續(xù)強勢，貨源稀少、下游產(chǎn)品持續(xù)上漲、外圍走勢強勁共同為棉籽市場提供利好，不過因貨源少和下游產(chǎn)品需求并未出現(xiàn)強勢，因此棉籽市場需求仍舊弱勢。

2012年第27周（7月），國內(nèi)棉油行情穩(wěn)中大幅上漲，美豆期貨大幅上漲，周五創(chuàng)四年新高，對棉油形成有力提振，棉油價格普遍上漲，但需求不足成交清淡。

圖表：2012年第26周/27周（7月）中國主要地區(qū)棉籽/棉油周度均價統(tǒng)計

圖表：2011-12年中國棉籽/棉油周度均價走勢圖（單位：元/斤；噸）

一，CBOT大豆和DCE大豆期貨分析：
本周，美豆期貨大幅攀升至近四年高位后，略有回落。截止到周五，大豆11月合約期價報收1505.75美分，較上周末收盤上漲77.50美分/蒲式耳。由于本周市場對基本面美國天氣炒作升溫，美國種植帶總體保持高溫少雨天氣，作物生長優(yōu)良率不斷下滑，且市場擔(dān)憂美豆及玉米單產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)調(diào)降，加上美豆出口強勁，供應(yīng)憂慮依然明顯。此外外圍市場上，歐盟峰會結(jié)果超出市場預(yù)期利好，且中英歐幾大央行聯(lián)手寬松，刺激經(jīng)濟，均給盤面帶來利多支持，美豆盤中漲至四年高位，周五因獲利了結(jié)及美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望拖累，盤面略有回落。

本周，連豆期貨跟隨外盤震蕩上漲，美國中西部作物種植區(qū)天氣憂慮持續(xù)，大豆生長優(yōu)良率連續(xù)下滑，且單產(chǎn)產(chǎn)量預(yù)計將下降，美豆出口強勁，外盤大漲給國內(nèi)連豆帶來支持作用，同時，中國央行年內(nèi)二次降息，貨幣政策寬松，亦給市場帶來支持作物，不過臨近周末，連豆?jié)q勢放緩，回落整理，期價在高位面臨壓力，市場有技術(shù)整理要求，截止到周五，連豆1301合約報收4561元/噸，較上周末收盤上漲66元。

圖表：2012年（6-7月）CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

二，棉籽市場分析：
1）國內(nèi)棉籽產(chǎn)出量十分有限  軋花廠挺價意愿強
本周，國內(nèi)僅就河北及山東個別地區(qū)仍有少量棉花，但品級較低，但基本以4級以下的低等級棉花為主。盡管周內(nèi)棉花價格基本止跌企穩(wěn)，但皮棉出貨困難，僅少數(shù)小型軋花廠有少量收購，棉籽實際收購量十分有限，國產(chǎn)棉籽上貨量非常小，軋花廠挺價意愿較強。

2）外圍市場利好刺激  下游產(chǎn)品穩(wěn)中上漲  棉籽也獲利好刺激
本周美豆期價飆升至四年來高位后略有回落，截止周五11月合約收于1505.75美分，較上周末上漲77.50美分。因美國中西部干旱，作物優(yōu)良率不斷下滑，且擔(dān)憂美豆單產(chǎn)下調(diào)，加之美豆出口強勁；同時外圍市場上中英歐幾大央行聯(lián)手寬松，刺激經(jīng)濟，國際大宗商品期價紛紛飆升。國內(nèi)棉油、棉粕產(chǎn)品行情跟盤穩(wěn)中上漲，國內(nèi)棉籽市場也獲得利好刺激，收購價格也上漲。

三，棉油市場分析：
1）美豆期價周內(nèi)飆升至四年來高位   國內(nèi)油脂行情紛紛跟漲
本周美豆期價飆升至四年來高位后略有回落，截止周五11月合約收于1505.75美分，較上周末上漲77.50美分。因美國中西部干旱，作物優(yōu)良率不斷下滑，且擔(dān)憂美豆單產(chǎn)下調(diào)，加之美豆出口強勁；同時外圍市場上中英歐幾大央行聯(lián)手寬松，刺激經(jīng)濟，國際大宗商品期價紛紛飆升。在美盤強勢刺激下，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情紛紛跟漲，其中一級豆油和四級豆油紛紛較上周大漲250-400元/噸，其中一級主流9500-9650元/噸，四級主流9300-9450元/噸；24度棕油在7900-8050元/噸。棉油行情不例外，隨大趨勢上漲100-300元/噸不等。

2）與棕油價差過大  加之淡季棉油總體成交弱  但庫存低壓榨虧損油廠挺價
不過受制于與棕油過大的價差，以及淡季的需求，周初棉油總體成交較好，但對著價格持續(xù)走高，價格對需求的抑制作用越來越明顯，成交低迷。不過油廠庫存有限利潤虧損，挺價意愿較強，并不著急出貨。山東地區(qū)主流價格在8400-8500元/噸左右，而兩湖及江西地區(qū)能成交的價格在8100-8200元/噸。

四，慧通建議：
棉籽市場：下目前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨需求持續(xù)疲弱，短期需求面仍看不到有好轉(zhuǎn)的跡象，各地區(qū)軋花企業(yè)普遍都已經(jīng)停機觀望，國產(chǎn)棉籽供應(yīng)延續(xù)緊張。盡管外圍宏觀面釋放出利好消息，但市場對于經(jīng)濟前景的擔(dān)憂仍存。外盤大宗油籽創(chuàng)出新高后有整理要求，同時棉籽產(chǎn)品均處于需求淡季，經(jīng)過此番大幅上漲，價格對需求的抑制已經(jīng)很明顯，短期有整理消化漲幅的要求，料棉籽產(chǎn)品延續(xù)弱勢局面，油廠延續(xù)虧損局面，打擊油廠收購積極性，抑制棉籽走勢。料下周國產(chǎn)棉籽價格整體企穩(wěn)，局部小幅波動。

棉油市場：中、英、歐盟央行聯(lián)手寬松政策，對市場提振作用，但聯(lián)手表明目前經(jīng)濟低迷，全球股市齊跌，加之周末美國中西部迎來降雨，美豆有整理回調(diào)要求。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨或稍降溫，加之棉油性價比劣勢突出，機制消費淡季需求弱，行情稍有回落壓力。不過，因國內(nèi)棉籽收購結(jié)束，棉油供應(yīng)緊，在新棉上市前，棉油基本以消耗庫存為主，供應(yīng)緊將持續(xù)為行情構(gòu)成利好支撐。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！