慧通綜合報(bào)道：

清明假期，劉大媽一大早便去逛菜市場(chǎng)，打算下廚為難得回家團(tuán)聚的兒女做一桌拿手菜，不料100元錢花完了，菜還沒買齊：大蔥7塊多一斤，香椿苗20多塊一斤，更別提豬肉了。“今年豬肉價(jià)格漲得厲害，要不是孩子們回來，我都不吃豬肉。”劉大媽感慨道。

“出去吃飯，肉夾饃肉少了，水煮肉片菜多了，吃頓排骨也得上百了。”有網(wǎng)友打趣稱，約會(huì)請(qǐng)吃紅燒肉，絕對(duì)是真愛。

數(shù)據(jù)顯示，3月23日全國(guó)生豬均價(jià)19.22元/公斤，較一個(gè)月前上漲10%,較去年同期漲超60%,已突破2011年6月的高點(diǎn)。南方多個(gè)省份豬肉價(jià)格已經(jīng)破10元/斤的價(jià)格。

股期表現(xiàn)大不同

西城區(qū)一家肉食專賣店比往常冷清許多，營(yíng)業(yè)員告訴中國(guó)證券報(bào)記者，春節(jié)過后，產(chǎn)品價(jià)目表不斷更新，價(jià)格直躥。

3月份本來是豬肉消費(fèi)的淡季，今年卻迎來意外的行情：一頭豬利潤(rùn)甚至能達(dá)到1000元左右。某中型規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)去年一年的利潤(rùn)高達(dá)到1000萬元，該場(chǎng)場(chǎng)長(zhǎng)楊其冰(化名)已經(jīng)樂得合不攏嘴。“這樣的行情很少見。”他說。

經(jīng)過幾年不景氣行情，楊其冰稱自己這兩年運(yùn)氣好得似“挖到金條”：一邊是豬價(jià)蹭蹭上漲，一邊是作為豬飼料的玉米和豆粕在2015年持續(xù)下跌。“從去年來看，仔豬價(jià)格、豬糧比價(jià)、養(yǎng)豬頭均盈利均創(chuàng)出歷史新高。今年勢(shì)頭有過之而無不及。”

據(jù)了解，全國(guó)三元仔豬價(jià)格目前已經(jīng)打破2011年9月1日每公斤48.9元的歷史最高點(diǎn)，均價(jià)漲至每公斤50元以上。

受益于豬肉價(jià)格走強(qiáng)，生豬收入占比高的上市公司業(yè)績(jī)紛紛出現(xiàn)大漲?；仡櫧谑袌?chǎng)表現(xiàn)，A股步步回暖，黃金拾階而上，原油反彈可觀，但與一年來價(jià)格漲幅超過60%的豬肉相比，都是“毛毛雨”。豬價(jià)動(dòng)向在基金經(jīng)理們的談話中，越來越被頻繁提及。

“豬行情已經(jīng)啟動(dòng)”，北京一家股票私募徐先生告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從已披露2015年年報(bào)的A股公司情況可知，受益豬價(jià)上漲，相關(guān)公司凈利潤(rùn)皆同比大幅上漲。例如，牧原股份2015年年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過600%;該公司生豬銷售占比達(dá)到99.98%，公司預(yù)計(jì)2016年一季度凈利潤(rùn)最高將達(dá)到3.5億元。此外，生豬產(chǎn)品收入占比接近五成的雛鷹農(nóng)牧2015年也開始扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23100.21萬元，同比增長(zhǎng)225.43%。

“豬價(jià)高峰來襲，催漲了上市公司利潤(rùn)空間。”徐先生說，豬肉相關(guān)的概念股近期反復(fù)活躍，成為熱錢追捧的對(duì)象。據(jù)他透露，基金經(jīng)理們已經(jīng)開始在“豬”概念上布局，資金持續(xù)凈流入主要圍繞三大主線：一是生豬類上市公司，業(yè)績(jī)彈性較大;二是基于養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極性提升的預(yù)期，資金開始關(guān)注飼料及動(dòng)物疫苗類相關(guān)個(gè)股;三是其他相關(guān)品種如雞、鴨、魚類養(yǎng)殖企業(yè)，由于替代性及跟隨性，其利潤(rùn)空間有望伴隨逐漸上漲而走高。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月17日至今的一段時(shí)間內(nèi)，A股中養(yǎng)殖業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)加工板塊資金凈流入現(xiàn)象十分明顯。股市方面，養(yǎng)殖業(yè)板塊資金一度流入約20億元，農(nóng)產(chǎn)品加工板塊一度流入50億元。與此同時(shí)，期貨“獵手”們也開始了與養(yǎng)殖業(yè)緊密相關(guān)的“粕類狩獵”。從大宗商品的角度來看，豆粕是與豬肉關(guān)系最為緊密的大宗商品之一。數(shù)據(jù)顯示，同樣是飼料，玉米飼用消費(fèi)占到總消費(fèi)50%-60%，豆粕飼用消費(fèi)占到總消費(fèi)90%以上。同時(shí)豬肉與魚類替代性較強(qiáng)，也提升了其飼料菜粕的關(guān)注度。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月25日至4月1日，豆粕期貨總持倉(cāng)增加10萬余手(單邊)，同期玉米持倉(cāng)增加約12萬余手(單邊);菜粕期貨增倉(cāng)則啟動(dòng)更早，在截至3月25日的一周內(nèi)，菜粕總持倉(cāng)增加了13萬手(單邊)。粗略估算之下，這一輪股期兩市養(yǎng)殖、加工、飼料等板塊流入資金在百億元左右。

但與股票方面“豬概念”的多頭或抗跌行情不同，上周雙粕期貨連續(xù)走跌。浙江一位操盤手戴先生因參考股票利多預(yù)期而重倉(cāng)做多期貨，反而巨虧出局。“這行情太匪夷所思了。”他說。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月17日至今，同花順(300033,股吧)農(nóng)產(chǎn)品加工板塊漲幅約15.7%，養(yǎng)殖業(yè)板塊漲幅約17.2%;期間個(gè)股唐人神(002567,股吧)在量能大增的配合下漲幅約40%。而同期期市方面，文華財(cái)經(jīng)菜粕期貨指數(shù)漲幅僅2.5%，豆粕期貨指數(shù)漲幅則不足1%;“豬概念”的股期分化在上周尤其明顯，股市農(nóng)產(chǎn)品加工板塊頑強(qiáng)收紅的情況下，“雙粕”不堪一擊，接連下跌。

對(duì)此，期貨分析人士解釋認(rèn)為，二者的投資邏輯并不相同，股市側(cè)重利潤(rùn)的表現(xiàn)，而期市投資更加注重供需面改善情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕基本面上的供需失衡僵局卻難以打破，生豬補(bǔ)欄速度緩慢根本無法撐起豆粕價(jià)格，多頭負(fù)隅頑抗但明顯寡不敵眾。另一方面，二季度水產(chǎn)旺季備貨啟動(dòng)有望推動(dòng)菜粕需求“破冰”，但國(guó)內(nèi)猛增的DDGS進(jìn)口量卻也不容小覷，加上菜粕整體價(jià)格缺乏獨(dú)立性，受豆粕影響較大，二季度亮點(diǎn)難覓。

豬價(jià)里有玄機(jī)

對(duì)基金經(jīng)理來說，“豬周期”的魅力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是“豬價(jià)上漲”這么簡(jiǎn)單。投資人士都不會(huì)忘記這件事情：“豬周期”對(duì)CPI影響很大，而CPI的走勢(shì)則是決定貨幣政策走向的重要參考指標(biāo)之一。

有分析人士認(rèn)為，2月份CPI漲幅攀升到2.3%，一個(gè)重要原因就是豬肉價(jià)格同比上漲了25.4%。根據(jù)測(cè)算數(shù)據(jù)，2015年豬肉在CPI中的權(quán)重約為2.9%，也就是說豬肉價(jià)格上漲1%將會(huì)帶動(dòng)CPI上漲0.029%左右，豬肉價(jià)格34%的上漲也就帶動(dòng)CPI的1個(gè)百分點(diǎn)上漲率。

“但是2016年情況可能有所不同，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的影響可能趨弱，因?yàn)樗贑PI權(quán)重中有所調(diào)整。據(jù)推算，豬肉價(jià)格權(quán)重已從上一年的3%調(diào)低到了2.34%，這會(huì)降低CPI隨豬價(jià)大幅漲跌的波幅。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

據(jù)了解，豬肉是中國(guó)CPI商品籃子中的262個(gè)基本分類之一。由于價(jià)格的不同變化，CPI商品籃子各種商品和服務(wù)的比重也隨之發(fā)生變化?？傮w上看，CPI商品籃子中豬肉的比重在3%左右波動(dòng)。

而根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，在通脹來臨之際，商品投資是投資的最佳選擇，股票次之。

部分投資人士認(rèn)為，從這個(gè)角度來看，大宗商品的金融屬性或被進(jìn)一步提升，整體大宗商品都將受益。這也是春節(jié)之后，大宗商品集體出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈的原因之一，CPI數(shù)據(jù)與商品價(jià)格互為因果出現(xiàn)正反饋。從細(xì)節(jié)上看，和股票一樣，雖然金融屬性被整體提升，但是由于基本面不同，行情還是會(huì)出現(xiàn)分化。“如果CPI真的出現(xiàn)上行，從抗通脹的角度來說，最關(guān)注的品種還是鋁或者白糖，因?yàn)閺幕久鎭砜?，大多?shù)商品的去產(chǎn)能還不夠徹底。”

但是盡管去年豬價(jià)上漲對(duì)CPI有推升作用，但有學(xué)者認(rèn)為，2015年如果沒有豬肉價(jià)格的明顯上漲，食品價(jià)格出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)也有可能。

業(yè)內(nèi)人士表示，如果2016年豬價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，將會(huì)推高全年平均CPI水平，但養(yǎng)豬業(yè)補(bǔ)欄回暖和仔豬價(jià)格迭創(chuàng)新高，也表明供給端已趨向積極，意味著豬肉價(jià)格進(jìn)一步上漲空間有限，同比增速可能呈遞減趨勢(shì)，從而對(duì)CPI的拉動(dòng)作用也會(huì)遞減。當(dāng)前基本面狀況仍然是經(jīng)濟(jì)下行壓力大和內(nèi)外需疲軟，豬價(jià)上漲“獨(dú)木”難以支持通脹加劇，今年貨幣適度寬松的環(huán)境料不會(huì)改變。

豬價(jià)還能飛多久

一位常年與“豬”打交道的批發(fā)商總結(jié)20年來豬肉市場(chǎng)的變化規(guī)律稱，幾乎每隔3至4年，豬價(jià)就有一輪“高低輪回”。例如2004年、2007年、2011年均出現(xiàn)了豬價(jià)高峰，2015年豬肉價(jià)格又一次連續(xù)上漲。

所謂豬周期，業(yè)內(nèi)人士解釋稱，可以理解為這樣一個(gè)循環(huán)周期：豬肉價(jià)格大漲——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)量劇增——肉價(jià)下跌——養(yǎng)殖戶大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)量減少——肉價(jià)再次上漲。

那么，這一次，豬價(jià)輪回進(jìn)入哪個(gè)階段了呢?

3月22日，大慶市物價(jià)監(jiān)督管理局發(fā)布一份預(yù)警信息，稱該市豬糧比已進(jìn)入黃色預(yù)警區(qū)，建議養(yǎng)殖戶不要過度補(bǔ)欄。數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，該市生豬平均出廠價(jià)格為每公斤18元，同比上漲47.5%，玉米價(jià)格為2元/公斤，豬糧比價(jià)為9：1，顯著高于盈虧平衡點(diǎn)6：1，已進(jìn)入黃色預(yù)警區(qū)域。

這并非個(gè)別情況。根據(jù)3月19日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的消息，全國(guó)豬糧比價(jià)為9.13：1，進(jìn)入黃色預(yù)警區(qū)域。

豬糧比，通俗理解，就是生豬價(jià)格和作為生豬主要飼料的玉米價(jià)格的比值。生豬價(jià)格和玉米價(jià)格比值在6：1時(shí)，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點(diǎn)。豬糧比越高，說明養(yǎng)殖利潤(rùn)越好，反之則越差。豬糧比越高，種植戶補(bǔ)欄積極性就越高。

回想往年低迷時(shí)期的難捱時(shí)光，楊其冰對(duì)于補(bǔ)欄持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，但與他不同，河南一位養(yǎng)殖小戶史先生則已經(jīng)開始平整土地?cái)U(kuò)大豬場(chǎng)。今年，他家的存欄生豬由去年的50多頭增加了近100頭，母豬也從去年的6頭增養(yǎng)了5頭。令他作出這一決定的正是今年不斷上漲的豬價(jià)。

根據(jù)當(dāng)前的豬糧比，史先生告訴記者，按一頭出欄生豬吃700斤飼料算，每噸飼料便宜200多元，一頭豬就節(jié)約飼料成本100多元。

“一般而言，豬價(jià)跟養(yǎng)殖用的飼料也就是谷物的成本是成比例的，一般是1：5或1：6之間，現(xiàn)在豬肉超過20塊一公斤，是沒有理由這么高的。”雙匯發(fā)展(000895,股吧)總裁游牧預(yù)測(cè)，豬肉價(jià)格在極短期內(nèi)就會(huì)開始下降。

根據(jù)發(fā)改委的價(jià)格信息，目前用作主要豬飼料的玉米均價(jià)為每公斤2.1元，也就是對(duì)應(yīng)豬肉價(jià)格應(yīng)為每公斤10-12元，僅是現(xiàn)價(jià)的一半。游牧指出，一季度已結(jié)束，而二季度是生豬出欄旺季，而且如今進(jìn)口豬肉價(jià)格也并不高，中國(guó)進(jìn)口量已經(jīng)比一年前增加了一倍，因此相信豬價(jià)很快就會(huì)下降。

根據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年中國(guó)總進(jìn)口豬肉量較去年相比，增加了213000噸或37%。

游牧說，自己今后一兩年的主要任務(wù)之一，是完善成本的管控，“就是采購(gòu)的管控，具體就是用美國(guó)進(jìn)口豬肉來作為保障控制成本，在不同時(shí)期采取不同的采購(gòu)策略”。譬如在豬價(jià)較低的二季度加大采購(gòu)量，以現(xiàn)貨和期貨相配合，“豬肉可以冷凍儲(chǔ)藏一到兩年，按照美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)也可以的”。

生豬期貨的提出由來已久，但是一直未取得實(shí)質(zhì)性發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這個(gè)工具是完全有必要的。雖然我國(guó)生豬期貨的推出面臨著生豬品種繁多、價(jià)格參差不齊、熱鮮肉保質(zhì)期較短等阻礙，但是目前期貨推出的利好因素已經(jīng)出現(xiàn)。隨著近幾年規(guī)?；B(yǎng)殖的不斷發(fā)展，大量散養(yǎng)戶的退出，飼養(yǎng)和豬肉的標(biāo)準(zhǔn)化程度不斷提高，冷鏈也在不斷完善?？梢?，生豬期貨推出的條件越來越完備，時(shí)機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！業(yè)務(wù)QQ：2558423210，信息咨詢：18030645652，18030401775