慧通綜合報道：

(2013年9月2日)作為我國最大的櫻桃谷鴨孵化、養(yǎng)殖、屠宰加工和禽類制品生產(chǎn)銷售一體化企業(yè),公司受禽流感H7N9疫情的沖擊很大,上半年營業(yè)收入同比下降了8.14%。主營產(chǎn)品中凍鴨收入同比下降10%,鴨苗收入同比下降17%,凍雞收入受到新增產(chǎn)能投產(chǎn)的帶動,取得5%的正增長,熟食收入保持著13%的正增長。

上半年雞鴨產(chǎn)品及其種苗價格皆同比下降,其中種苗價格的彈性更大。河南孟州上半年鴨苗的日均價格為2.07元/羽,較12年上半年的2.19元/羽下降了5%。鴨苗的價格在8月中旬有明顯回升,目前已上升到3元/羽以上。雞苗價格的下降更加明顯,上半年河南新鄉(xiāng)白羽肉苗雞日均價1.27元/羽,同比降幅高達(dá)47%,且8月以來的價格回升力度弱于鴨苗。雞苗雖然占公司營收的比重遠(yuǎn)低于鴨苗,但由于上半年收入下滑幅度非常大,對總收入的影響程度甚至高于鴨苗。

上半年公司綜合毛利率3.73%,較去年同期的9.26%大幅下降了5.53個百分點。除了產(chǎn)品價格下降外,小麥、豆粕等原材料價格的大幅上漲以及勞動力成本的上升是主要原因。

公司13年6月完成定向增發(fā),扣除費用后實際募集資金5.95億,除了補充流動資金外,公司募集資金將投向三大生產(chǎn)項目的建設(shè)。其中陳州華英的2000萬只/年商品雞養(yǎng)殖場項目是為了解決周口市準(zhǔn)陽縣“年屠宰加工4000萬羽肉雞項目”雞源不足的問題,新項目建成后可提升原項目的產(chǎn)能利用率。

預(yù)計公司13年、14年攤薄后EPS分別為-0.06元、0.21元,對應(yīng)14年的PE為27倍,給予公司“觀望”評級,可關(guān)注禽類產(chǎn)品價格上漲為公司帶來的短期投資機會。

風(fēng)險提示:1、原材料價格大幅上漲;2、禽流感疫情再次爆發(fā)。

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