慧通綜合報(bào)道：

證券時(shí)報(bào)4月3日?qǐng)?bào)道，受美豆庫存下降推高外盤豆類期價(jià)影響，國內(nèi)油脂昨日聯(lián)動(dòng)大漲。加之厄爾尼諾現(xiàn)象的天氣炒作氛圍，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油脂期貨的反彈勢頭有望延續(xù)。

截至周三收盤，豆油主力1409合約上漲146元/噸至7056元/噸，漲幅為2.11%；棕櫚油主力1409合約收?qǐng)?bào)6294元/噸，上漲126元/噸或2.04%；菜油主力1409合約上漲1.9%至7178元/噸。

格林大華期貨劉錦認(rèn)為，油脂現(xiàn)階段已經(jīng)迎來反彈時(shí)機(jī)。目前巴西雖然收割進(jìn)度良好，但由于巴西大部分主產(chǎn)區(qū)遭遇強(qiáng)降雨，導(dǎo)致大豆運(yùn)輸不暢，出口再度受阻。加之本周一美國農(nóng)業(yè)部公布季度庫存報(bào)告，報(bào)告顯示美豆季度庫存為9.92億蒲式耳，低于去年同期9.98億蒲式耳的庫存。“美豆季度庫存的下降，加劇了大豆供給緊張的格局，美豆油期價(jià)止跌于60日均線，出現(xiàn)大幅反彈，為國內(nèi)連盤油脂的走升帶來提振。”

豆油方面，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖遲遲不見啟動(dòng)，飼料需求低迷，油廠主動(dòng)停榨挺價(jià)增加，導(dǎo)致豆油進(jìn)入庫存消耗中，目前豆油的商業(yè)庫存維持在80萬噸左右，低于同期20%左右，且低于我國每月100萬噸的豆油表觀消費(fèi)量，較低的商業(yè)豆油庫存為豆油期價(jià)的上漲帶來較強(qiáng)的利多支撐。

“現(xiàn)貨偏緊給了豆類油脂市場上漲的動(dòng)力，但我們也要看到，南美大豆本年度出港順利，二季度大量上市將大大彌補(bǔ)美豆庫存不足的現(xiàn)狀。需求方面，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)短期內(nèi)很難恢復(fù)正常，國內(nèi)前期也出現(xiàn)過洗船與油廠停機(jī)的狀況。短期來看，油脂價(jià)格面臨震蕩格局。”東證期貨分析師楊洋表示。

在他看來，一方面豆粕緊張還未消除，油脂恐繼續(xù)面臨做空油粕比的壓力，而南美大豆大量上市補(bǔ)充市場，一旦豆粕價(jià)格失守，則油廠還可能再次采取挺油策略。不過也應(yīng)注意天氣狀況，如果真出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致東南亞產(chǎn)量受到影響，那么油脂行情就將發(fā)生反轉(zhuǎn)，后期值得關(guān)注。

天氣炒作可能給后市帶來更多變數(shù)。劉錦指出，進(jìn)入4月份東南亞棕櫚油主產(chǎn)國開始進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)期，但是目前市場再度開啟厄爾尼諾現(xiàn)象的天氣炒作，如果厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)，那么東南亞地區(qū)的棕櫚油產(chǎn)量將因干旱而出現(xiàn)大幅的下滑，棕櫚油價(jià)格將會(huì)觸底反彈開始，因此連盤棕櫚油的操作上建議空單暫時(shí)規(guī)避，新單可短多介入。

目前市場關(guān)于菜油拋儲(chǔ)傳言版本眾多，起拍價(jià)格最低達(dá)到6500元/噸，拋儲(chǔ)量最大達(dá)到160萬噸。相應(yīng)地，這些傳言引發(fā)了國內(nèi)菜油期貨價(jià)格暴跌，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落，豆油和菜油的價(jià)差也跌至歷史低位。然而拋儲(chǔ)消息停留在傳言階段，菜油價(jià)格存在過度透支的嫌疑。分析人士認(rèn)為，需要關(guān)注菜油拋儲(chǔ)政策的最終確定，如果拋儲(chǔ)價(jià)格最終高于6500元/噸或者拋售量低于160萬噸，那么拋儲(chǔ)反而對(duì)菜油市場是利多消息，菜油價(jià)格或?qū)⒂|底反彈。

光大期貨分析師王娜稱，周三國內(nèi)油脂跳空高開后震蕩上行，豆油、豆粕大幅增倉，豆油帶動(dòng)棕油、菜油聯(lián)動(dòng)反彈?；久娣矫?，美陳豆銷售旺盛，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱局面延續(xù)。國內(nèi)豆粕資金關(guān)注度提升，多頭資金重新回歸至豆類市場，這對(duì)短期豆類、油脂期價(jià)形成利多提振?？紤]到國內(nèi)豆粕高庫存壓力一直沒有消化，豆油庫存較為充裕，因此國內(nèi)價(jià)格更多表現(xiàn)為跟隨性上漲，后市操作短期需關(guān)注美豆近月強(qiáng)勢表現(xiàn)能否延續(xù)，中期警惕播種面積增加對(duì)后市價(jià)格帶來的供應(yīng)壓力。

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