慧通綜合報(bào)道：

2012年11月27日，油價(jià)從9月中旬100美元/桶的高點(diǎn)逐步下滑，主導(dǎo)因素有以下三點(diǎn)：奧巴馬競選的政治要求；美國產(chǎn)量大增；需求進(jìn)入淡季。但目前三大利空因素逐漸消退，而對(duì)旺季的需求預(yù)期，將助推油價(jià)振蕩上揚(yáng)。

消費(fèi)旺季來臨，船運(yùn)量大幅攀升
美國是全球最大的油品消費(fèi)國，而美國的原油(88.03,0.29,0.33%)消費(fèi)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，這與最大的兩種成品油的需求特性相關(guān)。與汽油相比，餾分油的季節(jié)性規(guī)律較弱，筆者統(tǒng)計(jì)了從2005年迄今的需求數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)每年1月和12月是餾分油消費(fèi)達(dá)到頂點(diǎn)的兩個(gè)月份。時(shí)至11月底，正是餾分油消費(fèi)逐步興起的階段。美國能源部公布的周度數(shù)據(jù)也支持這一觀點(diǎn)。美國餾分油需求在今年8月31日當(dāng)周達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)320萬桶/日，而截至11月16日，需求高達(dá)420萬桶/日，較低點(diǎn)增加100萬桶。美原油需求低點(diǎn)從8月底持續(xù)到10月底，目前總需求已經(jīng)回升至1940萬桶/日，后期即使再有反復(fù)，下降空間也十分有限。作為最大的原油消費(fèi)國，美國的需求回暖將對(duì)油價(jià)形成直接支撐。

而我國作為第二大原油消費(fèi)國，近期宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，工業(yè)增加值、發(fā)電量都出現(xiàn)了回升，顯示原油需求正逐步向好。10月我國的石油表觀需求為1030萬桶/天，同比大增7.4%。隨著經(jīng)濟(jì)回暖，預(yù)期我國石油需求將維持回升態(tài)勢(shì)。

而另一個(gè)先行指標(biāo)歐佩克船運(yùn)量的變化，更是印證了原油需求旺季的來臨。英國咨詢機(jī)構(gòu)oil Movements表示，在截至12月8日的四周內(nèi)，OPEC日均海運(yùn)石油出口預(yù)計(jì)為2472萬桶。從圖形上看，近兩周該指標(biāo)連續(xù)躍升，創(chuàng)下了金融危機(jī)以來的新高。

地緣政治因素支撐油價(jià)
美國總統(tǒng)競選前夕以及競選階段，關(guān)于中東地緣政治的消息銷聲匿跡。而大選一結(jié)束，巴以沖突就出現(xiàn)。作為和美國站在一梯隊(duì)的以色列，也只有在美國大選之后才有所動(dòng)作。美伊爭端一直存在，大選后又成為焦點(diǎn)。中國、俄羅斯、美國、英國、法國和德國的官員11月21日在布魯塞爾會(huì)晤，計(jì)劃與伊朗進(jìn)行進(jìn)一步接觸。六國依然一道努力尋求通過外交途徑解決伊朗核問題。而在敘利亞，教派沖突更趨激化。

伊朗是產(chǎn)油大國，敘利亞日產(chǎn)原油30萬桶。中東地區(qū)特殊的地理位置，中東各國間糾纏的利益聯(lián)系，使得該地區(qū)的動(dòng)蕩對(duì)油價(jià)的影響尤為重要。預(yù)計(jì)中東地緣政治因素將繼續(xù)對(duì)油價(jià)形成支撐。

總之，歐佩克船運(yùn)量繼續(xù)攀升，美國原油需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，中東地緣政治動(dòng)蕩，均對(duì)油價(jià)形成支撐。原油將企穩(wěn)回升，86元/桶將是未來兩個(gè)月的低點(diǎn)。潛在的利空因素仍為北美原油產(chǎn)量大增，但即便如此，美國的油品庫存尤其是成品油庫存也在持續(xù)下降。

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