慧通綜合報道：

從全面清空黃金到狂熱追捧黃金，美國知名對沖基金經(jīng)理德魯肯米勒（Stanley Drucken miller）僅僅用了一個月時間。

近日，德魯肯米勒直言，自己在去年11月特朗普贏得美國總統(tǒng)當天清空了所有黃金持倉，但隨著去年12月美聯(lián)儲與歐洲央行均發(fā)出偏鴿派貨幣政策論調(diào)，他迅速轉(zhuǎn)而增持黃金。

究其原因，他認為各國央行都在有意無意默許本國貨幣走低，令黃金迎來了新的抄底投資與資產(chǎn)配置機會。

截至2月9日18時，美國COMEX黃金期貨價格徘徊在1244.5美元/盎司附近，觸及過去3個月以來的最高值。

“這波金價強勢上漲，主要是特朗普交易退潮、歐洲延續(xù)量化寬松QE政策以及法國大選變數(shù)陡增等風(fēng)險事件共振的結(jié)果。”貴金屬經(jīng)紀商Marex Spectron業(yè)務(wù)主管Matt France接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。但全球金融機構(gòu)之所以選擇黃金，而不是美元作為避險投資寵兒，主要原因是特朗普近期持續(xù)打壓強勢美元，正令美元的避險光環(huán)褪去。

應(yīng)對全球貨幣走軟

多位美國對沖基金經(jīng)理向記者證實，從去年12月起，像德魯肯米勒一樣轉(zhuǎn)手買漲黃金的對沖基金不在少數(shù)。

這在CFTC最新持倉數(shù)據(jù)得到充分體現(xiàn)。截至1月31日當周，以對沖基金為主的資產(chǎn)管理機構(gòu)在COMEX黃金期貨市場的黃金凈多頭頭寸再度增加974800盎司。

這也是金價能創(chuàng)下過去3個月新高的最大幕后推手一。

“其實，不少對沖基金在特朗普贏得總統(tǒng)大選當日清空黃金持倉，一個最主要原因就是他們看好特朗普鷹派加息與強勢美元政策，會讓更多資金從黃金債市涌入美股美元，成為最后的接單者；如今他們卻發(fā)現(xiàn)，特朗普卻在關(guān)心強勢美元對美國經(jīng)濟增長帶來的負面沖擊，原先的套利算盤已經(jīng)全面落空，只能轉(zhuǎn)投黃金避險。”他指出。

瑞士盛寶銀行商品策略主管Ole Hanson向記者表示，不少原先押注美聯(lián)儲3月加息的對沖基金，現(xiàn)在都將美元年內(nèi)首次加息的時間延后至6月份，因此黃金市場很可能復(fù)制2016年上半年的走勢——金價受益美聯(lián)儲遲遲不加息而出現(xiàn)大幅上漲。

在Matt France看來，對沖基金之所以積極買漲黃金，不僅僅是針對近期特朗普打壓強勢美元的短期風(fēng)險對沖措施，考慮到近期美聯(lián)儲與歐洲央行都沒有釋放進一步收緊貨幣政策的信號，不少對沖基金認為各國央行都在有意無意地默許本國貨幣走低，通過刺激商品出口與通脹提升拉動經(jīng)濟增長。

“近期金價相比歐元、日元、英鎊、美元都處于升值軌道，表明對沖基金將黃金視為應(yīng)對全球貨幣走軟的風(fēng)險對沖工具。”他強調(diào)說。

法國總統(tǒng)大選黑天鵝事件效應(yīng)提前兌現(xiàn)

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，金價飆漲還有另一個驅(qū)動力，就是即將到來的法國總統(tǒng)大選變數(shù)大增，令市場開始擔(dān)心黑天鵝事件風(fēng)雨欲來。

近期，法國極右翼政黨——國民陣線（Front National）領(lǐng)導(dǎo)人瑪麗娜·勒龐（Marine Le Pen）支持率明顯上升，加重了法國退歐的市場擔(dān)憂。

畢竟，瑪麗娜·勒龐多次強調(diào)，只要她當選法國總統(tǒng)，就會啟動法國脫歐進程，甚至脫離歐元貨幣體系。

這迫使歐洲不少大型資產(chǎn)管理機構(gòu)只能未雨綢繆，趕緊加倉黃金避險。

一家歐洲資產(chǎn)管理機構(gòu)主管坦言，如果借鑒英國脫歐的避險投資策略，歐洲大型資產(chǎn)管理機構(gòu)理應(yīng)青睞美元資產(chǎn)，但考慮到特朗普一再打壓強勢美元，這些機構(gòu)擔(dān)心美元“靠不住”，黃金自然成為最佳的避險投資替代品。

記者了解到，歐洲資產(chǎn)管理機構(gòu)此舉也是迫不得已。由于特朗普與德國政府圍繞歐元被操縱與人為壓低大打口水仗，讓他們擔(dān)心特朗普正在“迫使”歐元等非美貨幣大幅升值以變相推動美元走低，只能對美元資產(chǎn)避而遠之。

Ole Hanson透露，相比美國對沖基金直接加倉黃金期貨多頭頭寸，歐洲資產(chǎn)管理機構(gòu)則青睞買入黃金ETF產(chǎn)品避險。這也是近期黃金ETF持倉量持續(xù)增加的最大原因之一。

以全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST為例，本周三這只黃金ETF持倉接近826.95噸，創(chuàng)下去年12月20日以來的最高值。

“這主要是基于保障投資組合高流動性的考量。”他解釋稱。當前歐洲大型資產(chǎn)管理機構(gòu)除了應(yīng)對法國總統(tǒng)大選黑天鵝事件，還得提前防范英國脫歐、意大利銀行業(yè)巨額壞賬風(fēng)波等系統(tǒng)性風(fēng)險隱患，相應(yīng)投資組合必須保持較高的流動性，才能做到進退自如。

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