慧通綜合報(bào)道：

6月24日，英國(guó)就脫歐進(jìn)行公投，公投結(jié)果顯示支持脫歐派獲勝，全球市場(chǎng)遭遇慘烈暴跌，被稱為“黑色星期五”。投資者拋售股票，轉(zhuǎn)向美日等國(guó)國(guó)債之類避險(xiǎn)品種，導(dǎo)致股市暴跌，國(guó)債收益率驟降；同時(shí)，英鎊匯率大跌，美元、日元上漲。與此同時(shí)，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金出現(xiàn)暴漲，這使得2016年原本表現(xiàn)搶眼的黃金再次成為資金的“寵兒”，未來(lái)黃金價(jià)格上漲空間被進(jìn)一步擴(kuò)寬。

2016年驅(qū)動(dòng)黃金在大類資產(chǎn)中表現(xiàn)搶眼的因素包括：美聯(lián)儲(chǔ)加息一再推遲，這使得美元實(shí)際利率低位徘徊，從而使得持有黃金的機(jī)會(huì)成本很小；全球長(zhǎng)達(dá)8年多的貨幣寬松導(dǎo)致高收益資產(chǎn)荒，為規(guī)避金融資產(chǎn)暴跌，黃金作為對(duì)沖存在泡沫的股票、債券下跌風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)配對(duì)資產(chǎn)，成為諸多機(jī)構(gòu)投資組合不可或缺的一部分；中國(guó)等經(jīng)濟(jì)體通脹逐漸回升，配合豬周期和充裕的流動(dòng)性，市場(chǎng)擔(dān)憂滯脹風(fēng)險(xiǎn)抬頭，而在滯漲期黃金價(jià)格表現(xiàn)最好。

黃金期貨和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期成交量在今年不斷攀升，全球主要黃金ETF持倉(cāng)量持續(xù)回暖，這意味著黃金正成為高收益、寬信用和資產(chǎn)泡沫時(shí)代的機(jī)構(gòu)投資者尋求穩(wěn)定收益或者對(duì)沖潛在風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)選擇。

另外，負(fù)利率也對(duì)2016年金價(jià)上漲起到重要作用。傳統(tǒng)上講，高資金價(jià)格會(huì)降低黃金的吸引力，因?yàn)槠鋾?huì)使持有黃金的機(jī)會(huì)成本變高，投資者必須在持有金條的風(fēng)險(xiǎn)和政府債券收益之間權(quán)衡，負(fù)收益則移除了這層阻礙，原因在于持有黃金的機(jī)會(huì)成本很低，可以忽略不計(jì)。

芝商所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Erik Norland認(rèn)為，由于黃金是沒(méi)有利息的保值品，與之相競(jìng)爭(zhēng)的保值手段是銀行儲(chǔ)蓄，假如有消息認(rèn)為銀行支付的利息不會(huì)上升，黃金投資者當(dāng)然樂(lè)見(jiàn)其成。自美聯(lián)儲(chǔ)加息以來(lái)，黃金與聯(lián)邦基金期貨動(dòng)態(tài)的相關(guān)性為-0.38，高于2015年加息之前-0.30的相關(guān)性。

英國(guó)脫歐公投之后，黃金獲得額外的支撐：一方面，全球經(jīng)濟(jì)原本復(fù)蘇疲軟的勢(shì)頭更加停滯，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的概率基本上沒(méi)有；另一方面，由于英國(guó)退歐之后可能導(dǎo)致全球貿(mào)易更加復(fù)雜，金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒至少在中短期刺激投資者尋求安全資產(chǎn)避險(xiǎn)，而在各國(guó)國(guó)債價(jià)格普遍很高的情況下，黃金成為投資者避險(xiǎn)的安全港。

然而英國(guó)脫歐對(duì)黃金的長(zhǎng)期走勢(shì)真的是利好嗎？Erik Norland提醒投資者，當(dāng)黃金價(jià)格高于1300美元/盎司時(shí)，應(yīng)該警惕了，由于在這一價(jià)位，采礦活動(dòng)的高利潤(rùn)所帶來(lái)的供給增長(zhǎng)將對(duì)金價(jià)造成壓力。此外，任何對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的重新抬頭都將對(duì)金價(jià)構(gòu)成威脅。另外，對(duì)歐盟可能分崩離析的市場(chǎng)憂慮或?qū)⒋偈箽W洲央行進(jìn)一步升級(jí)其“負(fù)利率”政策，而這對(duì)金價(jià)將形成利好。

總之，在事件性風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)影響下，黃金作為對(duì)沖金融資產(chǎn)的安全資產(chǎn)的最優(yōu)選擇會(huì)繼續(xù)受到投資者青睞，而金價(jià)所面臨的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也為投資者提供了絕佳的交易機(jī)會(huì)。在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩及各國(guó)信用擴(kuò)張至極限的情況下，黃金投資最具安全邊際。由此，芝商所各種黃金產(chǎn)品是比較好的選擇，如標(biāo)準(zhǔn)（100盎司）、E-迷你（50盎司）、E-微型（10盎司）和一公斤合約，為市場(chǎng)使用者提供定制風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃的靈活性和選擇性。

文章來(lái)源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎垂詢交流！信息咨詢：18030645652，18030401775；業(yè)務(wù)QQ：2121168301