慧通綜合報(bào)道：

“二季度黃金市場的脈沖行情有望延續(xù)。”東證期貨全球貨幣宏觀與貴金屬分析師元濤對《證券日報(bào)》記者表示，有兩方面因素決定黃金價(jià)格不存在迅速下跌的可能。第一，3月份美聯(lián)儲議息會議及耶倫講話均偏鴿派，因此，二季度美元大幅向上的趨勢不成立。第二，英國退出歐盟的風(fēng)險(xiǎn)將在二季度發(fā)酵。

今年一季度，國際金價(jià)累計(jì)攀升超過16%，黃金價(jià)格漲幅問鼎一季度商品之王，為1986年以來最大單季漲幅，全球市場避險(xiǎn)情緒高昂打壓股市，這引發(fā)一波針對黃金的避險(xiǎn)買盤。

進(jìn)入4月份，美國勞工部最新公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.5萬人，略微好于市場預(yù)期的增加20.5萬人，因更多人加入勞動力大軍，3月份失業(yè)率升至5.0%，但數(shù)據(jù)顯示，美國3月份兼職工作的人數(shù)增長13.5萬人至612萬人，創(chuàng)去年8月份以來最高。這可能表明新增的勞動力有一些只能找到兼職工作。海外交易員表示，非農(nóng)報(bào)告雖強(qiáng)但還不夠強(qiáng)勁，失業(yè)率意外上升或是個(gè)硬傷。

至于非農(nóng)對美聯(lián)儲升息預(yù)期的影響，有市場人士表示，此次非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將使美聯(lián)儲繼續(xù)采取緩慢加息的策略。這份報(bào)告不至于強(qiáng)勁到讓美聯(lián)儲在本月的會議上加息，但6月份加息是有可能的。

數(shù)據(jù)顯示，黃金大牛市都發(fā)生在美國貨幣寬松的背景下。1970年至今，黃金一共有4輪大牛市，1輪小牛市。其中，4輪大牛市里，都發(fā)生在美國貨幣寬松的背景下，漲幅巨大，分別為451%、721%、76%和650%。在美國沒有貨幣寬松時(shí)，漲幅僅27%。同時(shí)，從歷史看，每一輪美元升值周期里，金價(jià)都進(jìn)入了下跌的熊市。1975年至1976年，布雷頓森林體系崩潰之后，美國經(jīng)濟(jì)在全球匯率自由浮動之后有所恢復(fù)，美元微漲，金價(jià)下跌46%；1980年至1985年，美元升值，拉美債務(wù)危機(jī)，金價(jià)下跌56%；1987年至1993年，美聯(lián)儲主動緊縮控制通脹，美元升值，金價(jià)下跌35%；1996年至1999年，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，但亞洲金融危機(jī)使得美元升值，金價(jià)下跌39%；2011年至今：美國經(jīng)濟(jì)從QE中逐步回暖，走上加息之路，金價(jià)下跌44%。

去年12月份，在美聯(lián)儲進(jìn)行近10年來首次升息前，金價(jià)就已下跌10%。

因此，3月份美聯(lián)儲議息會議及耶倫3月29日講話均偏鴿派，助長了黃金投資者的投資底氣。耶倫講話主要內(nèi)容有：第一，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然存在波動，但仍然比較穩(wěn)固，正以令人滿意的方式前進(jìn)。第二，2016年的數(shù)據(jù)喜憂參半。就業(yè)市場情況進(jìn)一步鞏固，但充分就業(yè)情況下的失業(yè)率可能低于4.8%；盡管近期核心PCE價(jià)格回升，但能否可持續(xù)還需觀察。第三，全球經(jīng)濟(jì)形勢已對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)，未來不確定性在于中國經(jīng)濟(jì)能否軟著陸。

另外，英國退歐在二季度或有定論，若確實(shí)發(fā)生將會使英國央行推遲任何加息行動，因此，也將對黃金價(jià)格形成一定支撐。

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