慧通綜合報道：

墻角數(shù)枝梅，凌寒獨(dú)自開。在當(dāng)前的大宗商品市場上，黃金正如寒冬臘梅，正在釋放著無窮的避險魅力。

周三，國際市場上，現(xiàn)貨黃金在觸及1109.35美元/盎司之后，最終收于1100.50美元/盎司，上漲13.32美元，漲幅為1.23%。分析人士指出，國際油價重挫，全球股市再遭“截殺”，避險浪潮涌現(xiàn)不斷。

不過也有市場人士指出，雖然在避險情緒提振下金價自低位反彈，然而價格逆轉(zhuǎn)之說還言之過早，投資者們?nèi)匀灰?jǐn)慎。

避險資金大舉入市

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年至今，黃金ETF持倉量不斷上漲。其中，1月19日黃金ETF流入22.7噸，是2011年10月以來日流入最多的。今年年初 以來黃金ETF持倉增加了50噸。截至1月20日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量為660.3噸，刷新兩個月新高。

全球最大的在線實物黃金交易平臺BullionVault的數(shù)據(jù)顯示，黃金投 資者指數(shù)(GII)在去年12月自11月的53.8下降到53。2015年全年BullionVault的平均每月GII為53.1，較2014年的 52.2有所上漲，表明了黃金投資者情緒的走強(qiáng)。BullionVault投資者們對今年金價的表現(xiàn)展現(xiàn)出了非常積極的態(tài)度。

“黃金市 場受到股市和原油下跌所帶來的避險需求的推動，大幅走高。”華聞期貨研究員楊廣喜說，數(shù)據(jù)方面，美國消費(fèi)者物價指數(shù)去年12月意外下滑。這意味著通脹要達(dá) 到美聯(lián)儲的目標(biāo)還需要一定時間。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美聯(lián)儲下一次加息的時間推遲至6月。美國去年12月CPI同比上漲0.7%，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。 此外美國12月新屋開工環(huán)比下降2.5%，遠(yuǎn)低于預(yù)期，引發(fā)投資者對美國房地產(chǎn)市場是否穩(wěn)健的擔(dān)憂。今年以來，全球市場普遍跌入技術(shù)性熊市，避險支撐為金 價反彈持續(xù)提供動力。金融市場的動蕩走勢以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出的復(fù)雜信號，促使交易員們延后了對美國下次加息時機(jī)的預(yù)期。短期來看，金價走勢明顯受市場 避險情緒變動制約。

深圳金匯期貨研究員唐琴表示，經(jīng)濟(jì)低迷，黃金市場的避險需求又回來了。不過，地緣政治的問題對金價的支撐通常是很短暫的，預(yù)計對全球整體環(huán)境的擔(dān)憂將在本季度支撐金價，尤其是美元的上漲將是比較溫和的。

中長期而言，唐琴認(rèn)為，歐美日政策的分化及經(jīng)濟(jì)面的差異將促使資本繼續(xù)流入美國，美元指數(shù)長期強(qiáng)勢的態(tài)勢未變，令黃金價格長期承壓。從資金流向及ETF 持倉來看，投資者對金市的信心仍然沒有恢復(fù)，但悲觀情緒有所收斂。今年年初以來，黃金市場就受到避險需求的推動，大幅走高一度觸及1110美元/盎司上 方。雖然避險情緒提振下，金價自低位反彈，然而價格逆轉(zhuǎn)之說還言之過早，投資者們?nèi)匀灰?jǐn)慎。另一方面，亞洲地區(qū)實物需求的疲軟令金市承壓。中期而言，金 價料維持每盎司1050-1030美元內(nèi)區(qū)間震蕩。

避險魅力能持續(xù)多久

在全球股市下滑以及油價慘跌的背景下，投資者尋找避險港灣。但有業(yè)內(nèi)人士提出疑問：這種避險魅力刺激的漲勢到底會持續(xù)多久？

KITCO高級技術(shù)分析師說：“盡管人們說避險魅力已經(jīng)成為過去了，但只要市場存在憂慮情緒，避險買盤就會存在，并會由股市來進(jìn)行校準(zhǔn)。”

從歷史經(jīng)驗看，上次黃金期貨升穿這一關(guān)鍵水準(zhǔn)是在1月7日，當(dāng)日滬綜指收挫7%，創(chuàng)四個半月最大單日跌幅，而黃金卻在兩個月內(nèi)首次收于1100美元上方。

然而，盡管之后兩個交易日黃金仍徘徊在這一水準(zhǔn)附近，但收盤價卻再也無法升穿該水準(zhǔn)。

對中國經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂是影響黃金市場的一個潛在因素。周三黃金期貨價格的漲幅達(dá)到兩位數(shù)，因道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下滑500點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)觸及2014年以來最低，同時油價跌穿每桶27美元，為2003年9月以來首次。

英國一家研究公司指出，“所有的金屬都遠(yuǎn)低于它們的200日移動均線切入位，但黃金和白銀卻在近期升穿了各自的50日移動均線切入位。這通常被看做價格的利多信號。”

此外，盡管美聯(lián)儲在去年12月宣布升息，但過去一個月里，黃金卻是唯一月線收高的金屬。這表明，投資者更加看好金價未來前景，他們削減期貨市場的空頭倉位，使得凈多倉數(shù)量較一個月前翻了一番，盡管基數(shù)較低。

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