慧通綜合報(bào)道：

在經(jīng)歷了6月份6%以上的大漲以后，黃金(1319.80, 3.30, 0.25%)價(jià)格7月份以來始終維持高位震蕩，即使一片大好的非農(nóng)數(shù)據(jù)也沒有讓金價(jià)走出7月份以來1309~1333美元/盎司這一狹窄區(qū)間。

美國勞工部7月3日公布6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期；6月份失業(yè)率錄得6.1%，也非常靚麗，但金價(jià)在短暫的下行后逆勢(shì)迅速反彈，這已經(jīng)體現(xiàn)出了市場(chǎng)目前對(duì)金價(jià)的看好情緒。

此外，全球最大黃金ETF基金SPDR7月至今共增持了13.17噸黃金，目前總持倉為798.19噸。雖然13.17噸這個(gè)數(shù)字很不起眼，但這已經(jīng)是2013年以來較高的單月增持量，單月增持僅稍低于今年3月份的13.27噸，而今年年內(nèi)高點(diǎn)1392美元/盎司正出現(xiàn)在3月份。號(hào)稱黃金走勢(shì)風(fēng)向標(biāo)的SPDR向市場(chǎng)傳達(dá)了對(duì)金價(jià)看好的信號(hào)。

實(shí)物方面，黃金的表現(xiàn)也顯示投資者過去對(duì)金價(jià)過于悲觀了。據(jù)香港政府統(tǒng)計(jì)處數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，中國內(nèi)地從香港的黃金總進(jìn)口量和去年同期正好持平，為400噸。印度方面，政府在預(yù)算案中宣布政策后，黃金的需求也可能上升。

目前來看，市場(chǎng)看多情緒的集中爆發(fā)是引起金價(jià)上行的主要原因，而伊拉克和烏克蘭地區(qū)沖突升級(jí)可能成為金價(jià)向上突破的動(dòng)力。美國方面，盡管就業(yè)形勢(shì)大好，但仍未到高枕無憂的地步，比如其GDP數(shù)據(jù)的表現(xiàn)仍然十分低迷。在目前情況下，美國的財(cái)政政策短時(shí)間內(nèi)難有變化，仍將以寬松為主。隨著下半年黃金需求的增加，仍然有理由看好下半年的金價(jià)走勢(shì)。

不過，我們認(rèn)為，盡管黃金走勢(shì)看起來十分樂觀，但從更長周期來看，美元加息仍是懸于黃金上方的達(dá)摩克利斯之劍。今年10月份以后，美聯(lián)儲(chǔ)將基本退出第三輪量化寬松政策(QE3)。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美國通脹加劇，美元加息將會(huì)提上日程。多家大型投行已經(jīng)將美元加息時(shí)間預(yù)期從2016年提前兩個(gè)季度至2015年下半年，美元的崛起是可以預(yù)見的。而這也決定著金價(jià)的上漲只是反彈，而不是反轉(zhuǎn)，黃金的熊市還遠(yuǎn)未到結(jié)束時(shí)。


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