慧通綜合報(bào)道：

2014年以來一路高唱?jiǎng)P歌的黃金(1282.10, 2.10, 0.16%)，近期又開始承受下跌的壓力。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月份國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格從月初的1327美元/盎司跌至月末的1284美元/盎司，月跌幅達(dá)3.2%；距離3月17日盤中1392美元/盎司的高位更是有近百美元的跌幅。

市場(chǎng)人士指出，黃金價(jià)格從年初以來的大漲轉(zhuǎn)換至3月下半月的急跌，說明其波動(dòng)性正在加劇，2014年黃金走勢(shì)將與2013年有較大區(qū)別，或難出現(xiàn)單邊下跌的行情。

金價(jià)一季度波動(dòng)加劇

3月的最后一周，國際金價(jià)出現(xiàn)今年以來的連續(xù)第二周下跌行情，金價(jià)全周下跌38美元，周跌幅達(dá)2.9%。

“短期國際金價(jià)遭到較強(qiáng)的拋售主要受到兩方面因素的影響。首先是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)果對(duì)金價(jià)形成打壓，其次由于近期美國主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能加速退出貨幣寬松政策的擔(dān)憂有所上升。正是這種市場(chǎng)預(yù)期形成了對(duì)金價(jià)的打壓。”民生銀行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱指出。

然而從資金方面看，黃金ETF的持倉卻保持相對(duì)穩(wěn)定，湯湘濱分析此輪國際金價(jià)的下跌主要受到期貨多頭平倉拋售的壓力。根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的黃金ETF持倉數(shù)據(jù)顯示，3月最后一周黃金ETF持金量小幅減少0.32噸，持金總量回落至1765.9噸。

“在烏克蘭局勢(shì)的不確定性減弱后，市場(chǎng)對(duì)黃金實(shí)物的避險(xiǎn)需求有所減弱，因?yàn)辄S金ETF近期的持倉基本維持穩(wěn)定，國際黃金市場(chǎng)下跌的壓力只要來自于國際期貨市場(chǎng)黃金多頭資金的拋售。”

總體而言，盡管經(jīng)歷了一波急跌，由于此前上漲幅度較大，黃金在今年第一季度的表現(xiàn)仍算亮眼。統(tǒng)計(jì)顯示，今年各類投資品中，農(nóng)產(chǎn)品、美債和黃金位列收益最佳的前三名，其中黃金價(jià)格漲幅近7%。

再次“高臺(tái)跳水”？

不過，3月中旬開始的這一輪下跌是否是黃金價(jià)格再次“高臺(tái)跳水”的前奏？去年4月后金價(jià)開始上演的跌跌不休行情會(huì)不會(huì)重演？

在中國銀行高級(jí)分析師徐明眼中，與2013年的大幅下挫不同，今年黃金的走弱雖是大概率事件，但卻很難出現(xiàn)單邊下跌的行情。

“去年黃金近30%的跌幅，是造成今年一季度金價(jià)波動(dòng)較為劇烈的原因。大跌之后的急漲，很大程度上是受了烏克蘭地緣危機(jī)的影響，目前當(dāng)這一事件趨于平息的時(shí)候，避險(xiǎn)資金的轉(zhuǎn)向、多頭的獲利了結(jié)，很自然地導(dǎo)致了金價(jià)的下跌。”

然而，即便市場(chǎng)有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)退出QE政策的擔(dān)憂，徐明卻認(rèn)為黃金的情況并沒有市場(chǎng)預(yù)期中差。“從美元流動(dòng)性來看，去年全年美國的M2從10%下降至5%，而今年一季度該數(shù)據(jù)已經(jīng)從4%回升至近6%。此外去年資金流向的重點(diǎn)之一美股，今年由于市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和其成長性的異議，其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)開始下降，故而市場(chǎng)上一部分追求高回報(bào)的資金也開始轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域的資產(chǎn)。”

而瑞銀集團(tuán)一份最新的報(bào)告也指出，盡管黃金多頭頭寸在減少，但市場(chǎng)的修正是比較有秩序的，而在低價(jià)時(shí)買入也是很明顯的。“這反映出黃金市場(chǎng)情緒有潛在的改善，投資者們了解在投資組合中擁有黃金的價(jià)值，因此在尋求更好的價(jià)格水平中進(jìn)入的機(jī)會(huì)。”

而湯湘濱的觀點(diǎn)是：“從中期看，國際金價(jià)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE政策的敏感性將有所上升，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行回收美元流動(dòng)性的政策仍是今年國際金價(jià)面臨的最大利空，對(duì)國際金價(jià)的壓力仍將反復(fù)出現(xiàn)。”


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