慧通綜合報道：

中金黃金日前發(fā)布其控股股東中國黃金集團公司(下稱黃金集團)承諾履行進展公告稱，黃金集團為進一步消除與中金黃金的同業(yè)競爭，初步確定擬向中金黃金注入黃金資源儲量合計約為70噸的6 家企業(yè)。

對于這一交易的細節(jié)，接受采訪的中金黃金相關人士則表示，“目前僅完成了對擬注入資產(chǎn)的初步摸底，盡調等工作并未展開。因此，方案實施尚無明確的時間表，且資產(chǎn)注入方式也沒有安排”。

不過，亦有市場人士推測，“既然黃金集團已發(fā)布公告，意味著資產(chǎn)注入方案很快會進入執(zhí)行階段，今年上半年或將啟動”。

此外，值得關注的是，受2013年黃金、銀、銅等價格下降影響，中金黃金于1月30日發(fā)布的年度業(yè)績預告顯示，公司去年初步核算實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤將同比減少60%左右。而恰恰得益于自身業(yè)績對金價波動的敏感，以及2014年以來國際金價一路高歌展示出的良好勢頭，市場反倒對中金黃金的表現(xiàn)充滿了期待。

業(yè)績對金價波動敏感

縱觀中金黃金2013年財務數(shù)據(jù)變化，人們便不難從中發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績對國際金價變化的敏感。

2013年一季度，中金黃金財報顯示，期內公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.85億元，同比減少6.51%。而此時的國際金價已由2012年12月末的1660點下滑至2013年3月末的1600點。

2013年5月份，紐約黃金期貨價格跑出“八連跌”，國際金價由3月末的1600點進一步下挫至5月末的1380點左右。彼時，中金黃金2013年半年報顯示，期內公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.8億元，凈利潤增速則下滑至同比減少29.7%。

2013年9月末，國際金價跌至1320點左右，中金黃金2013年三季報則顯示，期內公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.9億元，同比下滑41.54%。

此外，中金黃金2013年半年報顯示，在國際金價下跌的背景下，公司兩大主營業(yè)務毛利率均出現(xiàn)不同程度下滑，其中采礦毛利率為48.26%，同比減少3.26個百分點，致使營業(yè)收入同比減少12.1%；冶煉毛利率為0.91%，同比減少0.18個百分點，致使營業(yè)收入同比減少4.5%。

這意味著“雖然冶煉業(yè)務利潤率較低，但其受到國際金價的影響也相對較小(利潤相對固定)。而采礦方面則不同，其可為上市公司提供頗豐的利潤，卻也會受到國際金價波動的影響。”一位業(yè)內人士向記者解釋道。

黃金儲備增加至660噸

事實上，此番黃金集團擬注入中金黃金的6家目標企業(yè)均屬采礦板塊，其中包括內蒙古金陶股份有限公司、凌源日興礦業(yè)有限公司、吉林省吉順礦產(chǎn)投資有限公司、賀州市金琪礦業(yè)有限責任公司、成縣二郎黃金開發(fā)有限公司、中國黃金集團西和礦業(yè)有限公司等，保有黃金資源儲量預計可達到70噸左右。

而截至2013年年末，中金黃金的保有黃金資源儲量為590噸左右，加上此次擬注入的70噸左右，即可達到660噸左右。

除了黃金資源儲備增加，為公司利潤提升創(chuàng)造了條件外，基于公司業(yè)務對金價波動的敏感，近期國際金價的表現(xiàn)似乎也為中金黃金業(yè)績增長提供了保障。

于2013年12月19日跌至1185.1點后，國際金價開始觸底反彈，進入2014年，更是“一路高歌”沖破1300點大關。目前，雖然各界對金價走勢的觀點迥異，但基于其顯現(xiàn)的良好勢頭，以及經(jīng)濟下行可能引發(fā)的資本避險需求，絕大多數(shù)人認為金價有望延續(xù)漲勢。

此外，雖然金價上行利于公司業(yè)績，但目前中金黃金也已著手控制金價下行可能引發(fā)的風險。去年12月20日，中金黃金曾發(fā)布公告稱，為對沖價格風險、規(guī)范業(yè)務流程，公司擬統(tǒng)一開展黃金租賃業(yè)務。

業(yè)內人士曾向記者介紹，由于冶煉企業(yè)買入的原料要有一定的加工周期，因此企業(yè)事先以較低的利息向銀行租借黃金，在市場上價格波動較大時，則先利用借入的黃金進行銷售，鎖定利潤，待購入的原料加工完成，后再補充已經(jīng)銷售的租入的黃金額度。“如此一來，黃金企業(yè)便可以規(guī)避一定的價格波動風險了。”上述業(yè)內人士說道。


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