慧通綜合報(bào)道：

“利多出盡”是目前豆類市場(chǎng)的真實(shí)寫照。盡管2012年9月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告對(duì)多頭而言無(wú)疑是重大利多，但由于前期上漲行情早已透支干旱減產(chǎn)利多，因此，CBOT大豆和豆粕在隨后的交易日里均沒(méi)有再創(chuàng)新高。

供應(yīng)緊張程度不及預(yù)期
9月12日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布當(dāng)月大豆月度供需報(bào)告，預(yù)估2012/2013年度美豆單產(chǎn)為35.3蒲式耳/英畝，低于上月的36.1蒲式耳/英畝，與平均預(yù)測(cè)的35.5蒲式耳/英畝基本持平。去年美國(guó)一開始曾預(yù)測(cè)2011/2012年度大豆單產(chǎn)為41.5蒲式耳/英畝，但實(shí)際上后來(lái)修正為43.5蒲式耳/英畝。

今年新季美豆產(chǎn)量預(yù)估為26.34億蒲式耳，低于上月的26.92億蒲式耳，與市場(chǎng)預(yù)期的26.38億蒲式耳基本持平。新豆壓榨量預(yù)估為15.00億蒲式耳，8月預(yù)估為15.15億蒲式耳，下調(diào)1500萬(wàn)蒲式耳。出口預(yù)估為10.55億蒲式耳，8月預(yù)估值為11.10億蒲式耳，下調(diào)了5500萬(wàn)蒲式耳。新豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存降至1.15億蒲式耳，與上月預(yù)測(cè)值持平，但高于此次平均預(yù)測(cè)的1.06億蒲式耳。

從以上數(shù)據(jù)看，美國(guó)大豆受干旱影響程度并不如預(yù)期的嚴(yán)重。由于今年美國(guó)大豆種植面積增長(zhǎng)110.4萬(wàn)英畝，因此單產(chǎn)減少對(duì)總產(chǎn)量的影響被種植面積增加抵消了不少。

美國(guó)大豆供求平衡表
目前北美大豆產(chǎn)量基本確定，不會(huì)再有大的波動(dòng)。市場(chǎng)人士已經(jīng)開始把關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向即將播種大豆的南美地區(qū)。分析機(jī)構(gòu)Celeres表示，巴西大豆生產(chǎn)商已經(jīng)提前出售了2012/2013年度大豆作物的12%。農(nóng)戶將于未來(lái)幾周播種2012/2013年度的大豆作物，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)于南美的播種面積預(yù)期樂(lè)觀?！队褪澜纭奉A(yù)期南美播種面積將增加10%以上，其中巴西增加230萬(wàn)公頃，阿根廷增加250萬(wàn)公頃，而且如果天氣理想，那么巴西新作產(chǎn)量將達(dá)到8200萬(wàn)噸，阿根廷新作產(chǎn)量將達(dá)到5600萬(wàn)噸。這也是目前大豆遠(yuǎn)月合約期價(jià)低于近月合約的主要原因。

政策因素將抑制大豆上漲
目前國(guó)內(nèi)大豆收購(gòu)價(jià)格一直表現(xiàn)平穩(wěn)。據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至9月17日，現(xiàn)貨市場(chǎng)黑龍江大豆收購(gòu)價(jià)保持平穩(wěn)，當(dāng)?shù)丶Z點(diǎn)收購(gòu)價(jià)格維持在3.90—4.40元/公斤。為抑制國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格的快速上漲，國(guó)家連續(xù)多次拍賣存儲(chǔ)大豆。最近一次國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)移庫(kù)大豆競(jìng)價(jià)交易會(huì)于9月13日在安徽糧食批發(fā)交易市場(chǎng)及其聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)成功舉行。本次計(jì)劃交易國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆399741噸，實(shí)際成交399740噸，成交率99.99%，成交均價(jià)4552元/噸。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)在9月13日推出QE3，美國(guó)道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出階段新高，原油價(jià)格逼近100美元/桶，黃金價(jià)格節(jié)節(jié)走高，但QE3對(duì)大豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格影響甚微，14日國(guó)內(nèi)大豆期貨價(jià)格反而下跌。這說(shuō)明量化寬松貨幣政策對(duì)大宗商品價(jià)格影響逐步趨弱。

總結(jié)以及操作建議
短期來(lái)看，大豆在產(chǎn)量明晰，利多出盡后，天氣炒作行情結(jié)束，期價(jià)將向下調(diào)整。對(duì)大豆A1305合約來(lái)說(shuō)，4800點(diǎn)的位置非常關(guān)鍵，估計(jì)有一定的支撐。如果下破4800點(diǎn)，可看4350點(diǎn)；不破4800點(diǎn)，則后期還會(huì)在4800—4900點(diǎn)區(qū)間振蕩。因此，短期可采取逢高做空的交易策略。

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