棉籽價格止跌  棉油延續(xù)跌勢

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第22周（6月），國內(nèi)棉籽價格基本止跌企穩(wěn)，不過因外圍市場形勢不穩(wěn)定，山東個別仍有偏弱下調(diào)。從整體來看，因棉籽供應(yīng)量已經(jīng)很低和下游產(chǎn)品行情短暫企穩(wěn)，以及經(jīng)過此前連續(xù)下跌后，賣方穩(wěn)定報價意愿增強(qiáng)，只是交投市場依舊清淡。

2012年第22周（6月），國內(nèi)棉油行情延續(xù)跌勢，但相對前期看跌幅已經(jīng)明顯縮小，且范圍也明顯減少。美豆延續(xù)震蕩趨弱，國內(nèi)豆棕油延續(xù)跌勢，棉油隨大趨勢波動，不過周初行情企穩(wěn)貿(mào)易商適當(dāng)補貨，但之后隨著行情重回跌勢，市場交投再度轉(zhuǎn)淡。

圖表：2012年第22周（6月）中國大部地區(qū)棉籽/棉油周度均價統(tǒng)計

一，棉籽市場分析：
1）國內(nèi)棉籽價格止跌企穩(wěn)、供應(yīng)量低和下游產(chǎn)品行情暫穩(wěn)共同支撐
本周國內(nèi)棉籽價格基本止跌企穩(wěn)，僅山東濟(jì)寧下跌0.02元/斤，在經(jīng)歷此前連續(xù)幾周弱勢下調(diào)后，棉籽價格大多轉(zhuǎn)穩(wěn)。當(dāng)然從自身供應(yīng)量來看，國內(nèi)棉籽供應(yīng)已經(jīng)進(jìn)入淡季，市場上籽棉已經(jīng)寥寥無幾，南方市場已經(jīng)普遍停止收購和加工，北方還有少量貨源，但也以停產(chǎn)為主，棉籽產(chǎn)出供應(yīng)量很低，另外，本周下游棉油行情雖仍有部分下跌，但跌幅較前期已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)小，棉粕行情多數(shù)穩(wěn)定。在棉籽供應(yīng)低、下游油粕等產(chǎn)品行情暫穩(wěn)的情況下，棉籽價格獲得利好支撐，周內(nèi)大多數(shù)地區(qū)報價穩(wěn)定。

2)下游產(chǎn)品需求弱  交投市場依舊冷清  部分目標(biāo)轉(zhuǎn)向進(jìn)口棉籽
從下游油粕產(chǎn)品需求來看，因國內(nèi)油脂消費淡季、棉油勾兌遭遇棕櫚油擠兌，棉粕因養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢等壓力，弱勢格局未曾改變，廠家出貨乏力，且加工虧損依舊。受此影響，棉籽交投市場依舊冷清，大多廠家繼續(xù)停收，南方油廠普遍轉(zhuǎn)收購菜籽，北方廠家開始將目標(biāo)轉(zhuǎn)向進(jìn)口棉籽上，國產(chǎn)棉籽貨源量非常少和進(jìn)口棉籽曾在價格優(yōu)勢是主因。

二，棉油市場分析：
1)美豆期價先漲后跌  國內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨繼續(xù)受壓
本周美豆期價重回跌勢，在周二晚復(fù)市后，豆類一度延續(xù)上半周技術(shù)性反彈走勢而連續(xù)三天收漲，但隨后因歐元區(qū)前景擔(dān)憂加劇，投資者撤離風(fēng)險資產(chǎn)，美元走強(qiáng)，股市原油紛紛下跌，國際大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨也重返跌勢。其中周四晚美豆跌至兩個月低點，短期來看宏觀面形式不穩(wěn)定，繼續(xù)主導(dǎo)大宗商品市場。國內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情上半周在盤面上漲的支撐下多數(shù)保持穩(wěn)定，但下半周盤面再度下跌壓力下，豆棕油現(xiàn)貨行情再度跟盤下跌。截止周五，國內(nèi)豆油一級豆油主流價格在9000-9200元/噸，個別已經(jīng)跌破9000關(guān)口至8950元/噸，四級豆油主流在8800-9050元/噸，較上周比繼續(xù)下跌50-100元/噸，24度棕油全國主流價格7850-8050元/噸，較上周比下跌50元/噸以上，棉油隨大趨勢部分地區(qū)繼續(xù)下跌50-100元/噸，其中，山東地區(qū)主流價格跌至7900-8100元/噸左右，而長江流域地區(qū)能成交的價格在7900-8300元/噸。

2)上半周企穩(wěn)后貿(mào)易商適當(dāng)補貨  后半周重回跌勢交投再度轉(zhuǎn)弱
受上半周美豆期價連續(xù)三天上漲利好支撐，本周前期國內(nèi)棉油行情也大多止跌企穩(wěn)，在經(jīng)歷了此前行情持續(xù)下跌周內(nèi)前期企穩(wěn)后，貿(mào)易商適當(dāng)下市補貨，市場交投有所好轉(zhuǎn)；只是好景不長，隨著下半周重回跌勢，棉油市場交投再度轉(zhuǎn)弱。當(dāng)然夏季來臨，氣溫不斷回升，棕油恢復(fù)勾兌，且價格優(yōu)勢較棉油明顯，占據(jù)主導(dǎo)地位，令棉油市場交投近期來持續(xù)不振，棉油市場繼續(xù)受到打壓，行情再度下跌。

3)庫存不多  成本倒掛油廠加工虧損延續(xù)  油廠挺價心理逐漸增強(qiáng)
早在前期文章中一直提到，由于去年國內(nèi)棉籽類產(chǎn)品行情暴漲暴跌，企業(yè)虧損嚴(yán)重，規(guī)避風(fēng)險情況下，今年油廠開機(jī)謹(jǐn)慎，出貨積極。截止到目前大多數(shù)棉籽加工廠庫存中無論是產(chǎn)品還是原料基本都無積壓庫存，而針對棉油產(chǎn)品來看，在持續(xù)停產(chǎn)后，庫存量更是不多；且在成本倒掛油廠加工虧損延續(xù)的情況下，油廠對棉油的挺價心理逐漸增強(qiáng)，在經(jīng)歷此前連續(xù)大跌后，本周國內(nèi)棉油行情雖然延續(xù)跌勢，但跌幅已經(jīng)明顯減少。

三，慧通建議：
棉籽市場：受國內(nèi)紡織形勢疲弱、美棉延續(xù)跌勢且周內(nèi)創(chuàng)下三年新低等壓力，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨跌勢將不會改變，軋花廠停機(jī)延續(xù)，國內(nèi)棉籽供應(yīng)緊張格局延續(xù)；但外圍宏觀形勢不穩(wěn)定將繼續(xù)主導(dǎo)大宗商品走勢，國內(nèi)棉籽市場或繼續(xù)伴隨盤面偏弱下調(diào)，油廠收購積極性難有好轉(zhuǎn)，只是供應(yīng)緊張格局料對棉籽價格施壓幅度有限。

棉油市場：短期看外圍宏觀經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，全球經(jīng)濟(jì)引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險將繼續(xù)釋放，商品市場普遍受壓，同時美國近期又降雨利好大豆等農(nóng)作物生長，美豆期價將不排除13美元底線。棉油行情受大環(huán)境弱勢壓力，下周將延續(xù)弱勢格局，部分地區(qū)仍有下跌空間。當(dāng)然自身供應(yīng)無壓力、成本倒掛油廠加工虧損，廠家挺價心理漸強(qiáng)，或為行情提供些許力多支撐。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！