棉籽止跌企穩(wěn)  棉油延續(xù)跌勢(shì)

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第21周（5月），國(guó)內(nèi)棉籽價(jià)格止跌企穩(wěn)，個(gè)別仍有小幅下跌。供應(yīng)進(jìn)入尾聲、價(jià)格連續(xù)下跌后賣方續(xù)下調(diào)價(jià)格意愿減低，挺價(jià)意愿增強(qiáng)，令棉籽市場(chǎng)行情走勢(shì)逐步止跌；不過下游產(chǎn)品需求弱勢(shì)以及行情仍下滑，油廠繼續(xù)停產(chǎn)停收為主，棉籽交投市場(chǎng)冷清依舊。

2012年第21周（5月），國(guó)內(nèi)棉油延續(xù)跌勢(shì)，且各地跌幅比例相差還較大，市場(chǎng)交投非常疲軟。美豆期價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，國(guó)內(nèi)大宗油脂跟盤繼續(xù)下跌，棉油行情和需求雙雙受打壓，當(dāng)然夏季來臨棕油占居市場(chǎng)主要地位，也給棉油市場(chǎng)形成一定利空。

圖表：2012年第20周（5月）中國(guó)大部地區(qū)棉籽/棉油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)

一，棉籽市場(chǎng)分析：
1）供應(yīng)尾聲  貨源偏緊  連續(xù)跌后賣方挺價(jià)  棉籽價(jià)格逐步止跌
本周國(guó)內(nèi)棉花收購進(jìn)度已經(jīng)超過98%，南方及西北地區(qū)棉花收購基本結(jié)束，北方仍有少收購，但優(yōu)質(zhì)棉花資源寥寥無幾，周內(nèi)棉花價(jià)格大幅下跌，加劇軋花廠觀望，僅個(gè)別小型軋花廠有少量收購，棉籽實(shí)際收購量十分有限。而在棉籽經(jīng)歷近幾周連續(xù)下跌后，受供應(yīng)較緊利好支撐，棉籽賣方市場(chǎng)挺價(jià)意愿開始顯現(xiàn)，周內(nèi)棉籽價(jià)格除山東和新疆個(gè)別小有下調(diào)外，大多數(shù)都保持平穩(wěn)走勢(shì)。

2)下游產(chǎn)品需求弱  行情跌  油廠停產(chǎn)停收為主  棉籽交投依然清淡
受希臘退出歐元區(qū)擔(dān)憂加劇，國(guó)際大宗商品行情繼續(xù)呈疲弱走勢(shì)，在此壓力下國(guó)內(nèi)油品產(chǎn)品行情被迫持續(xù)下跌，從棉類產(chǎn)品看棉油跌幅最為突出。截止到目前我國(guó)北方產(chǎn)區(qū)棉油價(jià)格已經(jīng)跌至8100-8200元/噸，較一個(gè)月前比已經(jīng)累計(jì)下跌接近一千元。而目前廠家手中的棉油大多數(shù)還是前期高價(jià)棉籽所壓榨出的產(chǎn)品，根據(jù)成本計(jì)算油廠虧損幅度是相當(dāng)嚴(yán)重的，且油粕產(chǎn)品出貨速度相當(dāng)緩慢。在下游產(chǎn)品需求疲軟、行情下跌油廠虧損等壓力下，廠家繼續(xù)停止對(duì)棉籽收購和加工工作，南方油廠更是全身心投入到菜籽收購中，整個(gè)棉籽市場(chǎng)交投非常冷清。

二，棉油市場(chǎng)分析：
1)美豆期價(jià)持續(xù)下跌  大宗油脂隨盤下跌
本周美豆期價(jià)持續(xù)下跌，主要是希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂升溫，外圍商品市場(chǎng)全面走軟，且基本面缺乏持續(xù)利多，周內(nèi)美豆觸及近兩個(gè)月低位，美豆油則跌至年內(nèi)新低。國(guó)內(nèi)大宗油脂隨盤呈慣性下跌，其中一級(jí)豆油價(jià)格局部已經(jīng)跌破9000元/噸關(guān)口，棉油行情也隨大趨勢(shì)下跌，山東地區(qū)主流價(jià)格跌至8000-8200元/噸左右，而長(zhǎng)江流域地區(qū)能成交的價(jià)格跌至7900-8300元/噸。

2)夏季來臨棕油占居市場(chǎng)主導(dǎo)低位  棉油需求更加受侵
原本夏季即是食用油消費(fèi)淡季，而隨著夏季的來臨，國(guó)內(nèi)棕油勾兌更是占居了市場(chǎng)主導(dǎo)低位，對(duì)棉油市場(chǎng)形成新的打壓，棉油市場(chǎng)交投在原本弱勢(shì)情況下出貨變得更加乏力。而從目前豆油和棉油價(jià)差縮小至1000元左右，而24度棕油和山東棉油價(jià)格基本持平或略高，與豆棕油價(jià)差接近合理區(qū)間，豆棕油行情的周內(nèi)繼續(xù)下跌波動(dòng)，對(duì)棉油行情的影響較前期比更加明顯。

3)庫存不多  成本支撐   廠家挺價(jià)心理存在
目前，山東地區(qū)主流價(jià)格跌至8000-8200元/噸左右，而長(zhǎng)江流域地區(qū)能成交的價(jià)格跌至7900-8300元/噸。由于成本與價(jià)格倒掛利潤(rùn)持續(xù)虧損，油廠棉油庫存不多，廠家挺價(jià)惜售心理較強(qiáng)，不過多數(shù)地區(qū)價(jià)格下跌后的棉油成交依舊清淡。

三，慧通建議：
棉籽市場(chǎng)：短期看，國(guó)內(nèi)棉籽價(jià)格整體仍呈偏弱走勢(shì)，部分地區(qū)仍有小幅下跌可能。主要是外圍宏觀形勢(shì)不穩(wěn)定，美豆期價(jià)短期反彈后或重新下調(diào)，國(guó)內(nèi)油料等產(chǎn)品期現(xiàn)貨繼續(xù)走軟的可能性較大。不過，因國(guó)內(nèi)棉花短期需求持續(xù)疲軟，軋花廠繼續(xù)停產(chǎn)，棉籽供應(yīng)季節(jié)性淡季利好支撐，棉籽即便繼續(xù)下跌空間也較為有限。

棉油市場(chǎng)：周四晚豆類跌勢(shì)放緩，且從低位反彈，主要是南美減產(chǎn)，同時(shí)美豆出口數(shù)據(jù)利好以及美國(guó)中西部及三角洲干旱影響大豆作物，基本面提供支持，盤面連續(xù)下挫后投資者逢低買入，短期來看，希臘問題將繼續(xù)主導(dǎo)商品走勢(shì)，且美國(guó)天氣炒作未全面展開，美豆上方遇阻在14美元，短期看期價(jià)仍有下滑危險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情將繼續(xù)跟盤調(diào)整，當(dāng)然因廠家虧損加劇，棉油下跌或逐步放緩，只是短期需求難有起色。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！