受外圍宏觀利空拖累  棉籽棉油雙雙下跌  短期仍偏弱調(diào)整

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第20周（5月），國(guó)內(nèi)棉籽收購(gòu)價(jià)格高位有所下調(diào)，下游油粕產(chǎn)品在外圍宏觀偏空壓力下繼續(xù)下跌，尤其是棉油跌幅較大，油廠加工虧損加劇，棉籽市場(chǎng)也受到一定拖累，周內(nèi)山東、河北、陜西等地出現(xiàn)0.03-0.05元/斤回落，河南個(gè)別有0.12元/斤較大跌幅。不過，總體上因市場(chǎng)上棉籽貨源已經(jīng)很稀少，價(jià)格仍具備一些抗跌性，與周邊產(chǎn)品比跌幅相對(duì)不明顯。

2012年第20周（5月），國(guó)內(nèi)棉油行情穩(wěn)中續(xù)跌，多數(shù)地區(qū)有價(jià)無市明顯。周內(nèi)國(guó)際原油連續(xù)大幅下跌，美豆油受壓連續(xù)下挫，國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨行情跟盤大跌，棉油行情難逃噩運(yùn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、棕油擠兌市場(chǎng)份額，棉油行情走勢(shì)受到重重壓力打擊，廠家挺價(jià)顯得力不從心。

圖表：2012年第20周（5月）全國(guó)大部地區(qū)棉籽/棉油周度均價(jià)變化（單位：元/斤/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

一，棉籽市場(chǎng)分析：
1）外圍宏觀形勢(shì)不穩(wěn)  國(guó)際原油期價(jià)領(lǐng)跌  國(guó)內(nèi)油脂紛紛跟跌
因全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)憂慮打壓，本周國(guó)際市場(chǎng)原油期價(jià)持續(xù)在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)利空壓力下，連續(xù)五個(gè)交易日收低，截止周四晚報(bào)收于92.56美元/桶，較一周前累計(jì)跌4.52美元。美豆油期價(jià)隨原油同樣連續(xù)五日下挫，一周累計(jì)跌幅接近3美分。國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油行情跟盤周內(nèi)累計(jì)大幅下跌200-300元/噸，24度棕油價(jià)格集中在8050-8250元/噸，累計(jì)下跌也超過200元/噸，國(guó)內(nèi)三級(jí)棉油跟隨大趨勢(shì)下跌100-300元/噸不等，個(gè)別跌幅高達(dá)400-500元/噸。在棉籽下游產(chǎn)品行情大幅下跌壓力下，國(guó)內(nèi)油脂企業(yè)加工虧損加劇，棉籽收購(gòu)價(jià)格勢(shì)必受到拖累，周內(nèi)部分地區(qū)價(jià)格下跌0.03-0.05元/斤。

2）棉籽貨源已經(jīng)稀少  價(jià)格總體維持堅(jiān)挺
目前國(guó)內(nèi)棉籽貨源已經(jīng)越來越稀少，供應(yīng)淡季已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，在我國(guó)南方和新疆主產(chǎn)區(qū)籽棉收購(gòu)已經(jīng)全面結(jié)束，僅北方地區(qū)少量收購(gòu)，在近期棉花期貨價(jià)格大幅下跌壓力，加劇棉企觀望心態(tài)，生產(chǎn)收購(gòu)更加謹(jǐn)慎，令棉籽產(chǎn)出量更低。因棉籽貨源稀少和下游產(chǎn)品出貨不佳以及加工虧損等壓力，國(guó)內(nèi)還維持收購(gòu)棉籽的廠家寥寥，在南方產(chǎn)區(qū)油廠已經(jīng)大面積轉(zhuǎn)向?qū)Σ俗训氖召?gòu)工作準(zhǔn)備當(dāng)中，北方產(chǎn)區(qū)也多以停產(chǎn)，觀望市場(chǎng)變化。在供應(yīng)逐步趨緊支撐下，國(guó)內(nèi)棉籽價(jià)格總體繼續(xù)維持堅(jiān)挺走勢(shì)。雖然周內(nèi)部分地區(qū)跟隨大趨勢(shì)有所下調(diào)，但跌幅依然明顯小于周邊產(chǎn)品。

二，棉油市場(chǎng)分析：
1)國(guó)內(nèi)大宗油脂紛紛跟盤大跌  棉油行情難逃噩運(yùn)
受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)憂慮打壓，周內(nèi)國(guó)際原油和美豆油期價(jià)連續(xù)五個(gè)交易日大跌，國(guó)內(nèi)大宗油脂現(xiàn)貨跟盤連續(xù)下調(diào)。截止周五，國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油主流價(jià)格在9400-9550元/噸，四級(jí)豆油在9250-9350元/噸，較上周跌200-300元/噸不等；24度棕油價(jià)格集中在8050-8250元/噸，累計(jì)下跌也超過200元/噸；四級(jí)菜油行情在10700-10800元/噸，部分地區(qū)較上周跌50-200元/噸。在周邊油脂行情跟盤大跌壓力下，國(guó)內(nèi)棉油行情自然難逃噩運(yùn)，周內(nèi)全國(guó)大多數(shù)地區(qū)較上周下跌100-300元，個(gè)別跌幅高達(dá)400-500元/噸。

2)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟  油脂消費(fèi)淡季  棕油擠兌市場(chǎng)份額   棉油有價(jià)無市
4月份中國(guó)多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)于5月11日出爐。全國(guó)居民消費(fèi)水平同比上漲3.4%，自3月份3.6%增長(zhǎng)滑落0.2%百分點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)同比下降0.7%。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平增長(zhǎng)回落，油脂消費(fèi)同樣萎縮。而與此同時(shí)，隨著氣溫的回升，國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)逐漸進(jìn)入淡季，尤其是棕油勾兌逐步占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，令棉油市場(chǎng)交投非常冷清，市場(chǎng)有價(jià)無市局面突出。

3)棉籽價(jià)格堅(jiān)挺  油廠挺價(jià)心理存在  但有些力不從心
雖然本周國(guó)內(nèi)棉籽價(jià)格有所下調(diào)，但總體上看價(jià)格依然堅(jiān)挺，且從油廠倉(cāng)庫(kù)中棉籽庫(kù)存和目前棉油成本來看，油廠加工虧損程度在進(jìn)一步加劇，為減少虧損，油廠一方面停止或減少對(duì)棉籽收購(gòu)和加工，另一方面也在力挺產(chǎn)品價(jià)格。不過，由于外圍宏觀面壓力，近來國(guó)內(nèi)棉油行情仍舊隨盤連連走低，廠家的挺價(jià)顯得有些力不從心。

三，慧通建議：
棉籽市場(chǎng)：由于外圍宏觀形勢(shì)不穩(wěn)定，短期看國(guó)內(nèi)美豆期價(jià)將反復(fù)偏弱震蕩，國(guó)內(nèi)棉籽行情將繼續(xù)受到拖累，價(jià)格仍有回落危險(xiǎn)，同時(shí)下游產(chǎn)品需求普遍疲軟，棉籽價(jià)格也受到打壓，但總體上貨源稀少供應(yīng)淡季的來臨，還是存在一定抗跌能力。

棉油市場(chǎng)：因外圍宏觀形勢(shì)不穩(wěn)，美豆期價(jià)或?qū)⒎磸?fù)弱勢(shì)震蕩，國(guó)內(nèi)大宗油脂跟盤繼續(xù)回落為主，棉油行情下方仍有一定下跌空間。不過，目前山東產(chǎn)區(qū)棉油價(jià)格已經(jīng)跌至8100-8200元，南方個(gè)別產(chǎn)區(qū)甚至已經(jīng)跌至8000元/噸，與豆油價(jià)格相比棉油性價(jià)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)，受此支撐行情跌勢(shì)或有逐步減緩趨勢(shì)，其抗跌性或緩慢體現(xiàn)。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！