貨源稀少難擋外圍壓力  近期仍偏弱運行

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第19周（5月），國內(nèi)棉籽收購價格穩(wěn)中略有偏弱，山東河北兩地價格有所下調(diào)。受棉籽供應(yīng)逐步進入淡季支撐，價格延續(xù)堅挺趨勢，但因近來美豆期價走勢偏弱，國內(nèi)油粕現(xiàn)貨行情受到打壓，棉籽產(chǎn)品也受到牽連，局部略有偏弱下調(diào)，油廠收購態(tài)度消極。

2012年第19周（5月），國內(nèi)棉油延續(xù)跌勢，部分地區(qū)繼續(xù)下跌50-200元/噸，局部偏高的仍有300-400元/噸下跌。美豆期價延續(xù)弱勢震蕩，國內(nèi)豆棕油行情延續(xù)跌勢，加之國內(nèi)油脂消費淡季，另外隨著氣溫回升棕油勾兌占居主導(dǎo)地位，對棉油市場形成打壓。不過，棉籽成本堅挺成本，油廠加工虧損加劇，廠家挺價心理有所增強。

圖表：2012年第19周（5月）全國大部地區(qū)棉籽/棉油周度均價變化（單位：元/斤/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

一，棉籽市場分析：
1）棉籽供應(yīng)逐步進入淡季   價格總體延續(xù)堅挺
國內(nèi)棉籽供應(yīng)已經(jīng)逐步進入淡季，隨著新疆和南方產(chǎn)區(qū)棉花收購的結(jié)束，市場上棉花資源已經(jīng)越來越少，而與此同時因棉花需求較弱，軋花廠也大面積停止了籽棉收購，各地棉籽產(chǎn)出量無論從季節(jié)性看還是階段性看，都是緊張趨勢，在我國南方油廠已經(jīng)普遍停止了棉籽的收購和加工，已經(jīng)開始投入到新菜籽的準備收購和加工中，在供應(yīng)淡季逐步來臨供應(yīng)緊缺的利好支撐下，延續(xù)一段時間來國內(nèi)棉籽延續(xù)堅挺價格，各地在1.10-1.20元/斤波動。

2）美豆期價連續(xù)走弱  國內(nèi)油粕行情受到拖累  棉籽受牽連
本周前三天美豆期價連續(xù)下跌，主要是外圍宏觀經(jīng)濟形勢弱勢和周邊市場壓力，7月合約三天累計大跌48個點，周四晚因美國供需報告利好反彈25個點，不過周五晚再度暴跌近50個點，令期價跌至1406美分。近期宏觀經(jīng)濟主導(dǎo)市場，基本面利多消息有限，美豆期價走勢較弱，國內(nèi)油粕現(xiàn)貨行情紛紛受到拖累，本周棉油行情延續(xù)跌勢，部分地區(qū)下跌50-200元/噸，少數(shù)跌幅仍偏高在300-400元/噸；棉粕行情雖然未出現(xiàn)明顯的回落，但油廠銷售心態(tài)焦慮，棉籽市場受到一些牽連，在山東河北兩地周內(nèi)回落0.04-0.05元/斤。

二，棉油市場分析：
1）美豆延續(xù)弱勢  國內(nèi)豆棕油續(xù)跌  棉油行情隨主流繼續(xù)下沉
本周美豆期價僅周四晚因報告利多當(dāng)晚上漲25個點，其余前三天和周五紛紛呈下跌趨勢，截止周五晚7月合約收于1406個點，較上周末暴跌70個點左右，主要原因在于近期外圍宏觀經(jīng)濟面形式不穩(wěn)定，希臘政局不穩(wěn)，導(dǎo)致市場對歐債危機憂慮加重，引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險。在盤面壓力下，本周國內(nèi)豆棕油現(xiàn)貨行情延續(xù)跌勢，棉油行情隨主流繼續(xù)下沉，部分地區(qū)較上周跌50-200元/噸，局部偏高的仍有300-400元/噸下跌。

2）消費淡季、氣溫回升 棕油占居主導(dǎo)地位  棉油市場受壓
隨著夏季的來臨，國內(nèi)油脂消費淡季也隨之而來，且氣溫回升，季節(jié)性棕櫚油勾兌逐步占居市場主導(dǎo)地位，同時目前棉油性價比與棕油相比無優(yōu)勢，令棉油市場承壓，行情不但連續(xù)下調(diào)，且市場成交非常疲軟，廠商出貨乏力。

3）棉籽成本堅挺  油廠虧損加劇  廠家挺價心理有所增強
雖然近期國內(nèi)棉籽收購價格也略有偏弱調(diào)低，但與棉油產(chǎn)品相比，棉籽跌幅明顯較小，加之油廠目前手中棉油多是前期高價棉籽成本，在成本堅挺、產(chǎn)品連續(xù)下跌壓力下，油廠加工虧損幅度加劇，同時在棉籽收購及庫存量有限，以及棉油庫存不多情況下，廠家對棉油挺價心理有所增加，雖然多數(shù)報價仍舊虛高，但大幅調(diào)低意愿不強。

三，慧通建議：
棉籽市場：目前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨需求持續(xù)疲弱，短期仍看不到有好轉(zhuǎn)的跡象，各地區(qū)軋花企業(yè)普遍都已經(jīng)停機觀望，棉籽供應(yīng)則緊張的格局將延續(xù)，繼續(xù)對棉籽價格形成支撐。但受到外圍宏觀面利空打壓，外盤大宗油籽或延續(xù)回調(diào)，將對棉籽形成打壓。同時棉籽產(chǎn)品均處于需求淡季，近期棉籽產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，油廠延續(xù)虧損局面，打擊油廠收購積極性，亦給棉籽價格形成打壓。預(yù)計北方地區(qū)仍有繼續(xù)回調(diào)的可能，但幅度有限。

棉油市場：雖然美股農(nóng)業(yè)部下調(diào)2011/12及2012/13年度大豆期末庫存，同時下調(diào)南美產(chǎn)量，全球供應(yīng)仍偏緊，但近期宏觀主導(dǎo)市場，希臘政局不穩(wěn)，歐債危機憂慮加劇，引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險升溫，加之美國天氣有利于播種，周五晚美豆期價暴跌近50個點。下周，國內(nèi)大宗油脂繼續(xù)跟盤下調(diào)，棉油行情也將整體維持回調(diào)趨勢，部分地區(qū)仍有下跌空間。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！