慧通綜合報道：

一、咱們先整體考慮，棉花今年減產(chǎn)是肯定的，現(xiàn)在不確定的是到底減產(chǎn)多少，現(xiàn)在的棉花主要在哪個環(huán)節(jié)。這也是我做調(diào)查的目的。今年加工廠加工量存貨量都比去年少了一半。我認為這里面有一個主要問題是今年資金緊張同樣的資金減少一般是正常的，那反過來考慮是不是棉花現(xiàn)在還在棉農(nóng)或小商販手里呢，小商販的資金也是有限的。也就是說今年棉農(nóng)手里的棉花是比去年同期增加的。這樣一來后期下跌空間就有了。（不要考慮你的收購成本那只代表你自己，加工廠應(yīng)該轉(zhuǎn)一個價差存貨超出了你的范圍可能會賺很多也可能會虧很多這就是市場。）按照這個思路我這樣考慮那就是新花上市之前隨著國儲拍賣價格的走高形成了恐慌搶購，增加了企業(yè)的運作成本造成了形成的減產(chǎn)引起下游產(chǎn)業(yè)的用貨緊張對前期的漲價形成了支撐。（在棉花市場報告第5其里面說了詳細過程）由于漲價太多有對下游產(chǎn)業(yè)形成一系列的漲價隨著價漲船高，到了一定程度市場接受力出現(xiàn)問題。這是完全按照市場來考慮的。

二、再說這一波下跌原因有兩個方面一是棉價過高市場接受力下降造成需求減少。二是國家打擊泡沫穩(wěn)定物價造成的加速下滑。我認為是國家的打壓只是提前造成了棉花的下跌。如果不打壓棉花短期可能繼續(xù)沖高上漲但是那樣掉的幅度也會更大。后果更嚴重。個人觀點希望你們冷靜看待問題。仔細思考是不是不要因為我說的對你不利就不高興。

我再說一下以后的棉花形式這可能也是大家比較關(guān)心的。

先說一下棉花幾種走勢的可能吧。

1、先穩(wěn)定在上漲這個是現(xiàn)貨商最想看到的。

2、先穩(wěn)定后市繼續(xù)下跌這個是現(xiàn)貨商都不愿意看到的。

3、國家打壓政策連續(xù)施壓市場在觀望中堅持價格連續(xù)回落擊垮存貨商的心理底線，市場接受低價棉市場穩(wěn)定。

4、打壓政策結(jié)束，棉價快速回升引起新的泡沫，再來一個大漲大跌。這個有點戲劇性。

我想不出別的走勢來了。

我重點說一下前面兩個走勢吧，

第一種：如果棉花現(xiàn)在穩(wěn)定市場會成交一部分現(xiàn)貨的有一些加工廠會出手，有一些會繼續(xù)觀望上漲主要動力是紡織利潤還是比較高的只要下游產(chǎn)業(yè)能夠接受棉花價格還會上漲的。這種上漲不會和前期一樣快速上漲沖高，而是平穩(wěn)上漲。主要考慮棉花缺口大，過段時間的紡織廠補庫存引起的?？赡苄?0%

第二種：這個是主要考慮現(xiàn)在棉花大部分都在紡織前的環(huán)節(jié)，穩(wěn)定以后都會出售這樣一來就有資金收購新花繼續(xù)生產(chǎn)。你們可能會考慮那棉花還是不夠，這個問題我是這樣考慮幾年經(jīng)過這次上漲對下游沖擊還是很大的造成了減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，再加上國家限電措施我認為棉花需求在一定程度上加少了很多。這個可能性50%。剩下的兩種各占10%。

另外還需要考慮的其他方面包括；

一、供給方面

1、年初存量：可細分為生產(chǎn)供應(yīng)者存貨、經(jīng)營商存貨和政府儲備。

2、本年度產(chǎn)量：它是棉花供給量的主體，包括國內(nèi)與國外的總產(chǎn)量，播種面積、天氣、病蟲害等因素會直接影響到各國最終的產(chǎn)量。

3、進口量：現(xiàn)階段國內(nèi)棉價和國際棉價有著一定差額，這將刺激進口，而我國進口數(shù)量的增加又會反過來影響國際市場價格。

二、需求方面

1、國內(nèi)消費量：國內(nèi)消費量主要受市場對棉紗需求量及其價格的影響，這主要是指紗廠對棉花的需求量。因此紡織業(yè)的景氣狀況與棉價密切相關(guān)，同時化纖原料石油的價格也間接產(chǎn)生影響。

2、國際市場需求分析：我國進出口量并不穩(wěn)定，當我國出口大于進口時，國際市場價格下跌，反之價格上漲。美國農(nóng)業(yè)部在每月上、中旬發(fā)布《世界農(nóng)產(chǎn)品供求預(yù)測》對主要進口國的需求情況作分析并進行預(yù)測，這也是分析市場需求的重要依據(jù)。

3、國家儲備：國家儲備具有雙重作用，一方面，它是商品需求的組成部分，也是國家應(yīng)急措施；另一方面，它又在起著宏觀調(diào)控的作用，當市場供大于求時，適量增加儲備量；當市場供不應(yīng)求時，適量減小儲備量供應(yīng)市場。

三、經(jīng)濟波動周期

商品市場價格波動常常與經(jīng)濟波動周期密切相關(guān)，當整個社會經(jīng)濟處于繁榮期時，投機需求和消費需求不斷擴張，刺激價格處于較高水平。而在蕭條階段時，需求萎縮，價格處于較低水平。因此，在社會經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)換期間，價格趨勢也將面臨著轉(zhuǎn)變。我們可以通過GDP、失業(yè)率、價格指數(shù)、匯率等經(jīng)濟指標來判斷經(jīng)濟走向。

四、利率

利率調(diào)整是政府緊縮或擴張經(jīng)濟的宏觀調(diào)控手段。對于像棉花這樣需要長時間存積的商品來說，利率在很大程度上影響其價格水平，尤其是遠期價格，因為利息成本將是主要成本因素。利率下調(diào)，儲存棉花的利息成本下降，近遠期價格差價拉小，反之則差價拉大，遠期價格上漲。

五、匯率

我國改革開放以來，市場越來越開放，已成為國際市場的一部分，同國際市場棉花價格聯(lián)系越來越緊密，匯率因素對國內(nèi)價格的形成更有影響力。如果人民幣對美元升值，那么進口美棉的成本下降，同時紡織品出口減小，則對棉花的需求下降，這將導(dǎo)致棉價下調(diào)。

六、政策因素

包括：農(nóng)發(fā)行信貸政策，國儲棉拍賣、采購，棉花收購加工政策，棉花進出口政策，國家質(zhì)檢制度改革，配額及關(guān)稅等。

七、投資者需要關(guān)注的價格及價格指數(shù)

包括：中國棉花收購價格，中國棉花現(xiàn)貨價格，中國棉紗現(xiàn)貨價格，國儲棉拍賣價格，COTLOOK指數(shù)A、B及紐約期貨價格。

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