棉籽購銷兩淡價格局部略弱  棉油貨源緊缺抗跌性強

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第30周（7月），國內(nèi)棉籽行情總體較穩(wěn)，局部略有偏弱。在周邊商品下跌壓力下，國內(nèi)棉油行情承壓有所下跌，加劇了油廠虧損程度，棉籽市場消費疲軟，行情略受牽連；不過，因目前正值供應(yīng)淡季，市場上貨源寥寥，有價無市局面突出，加之今年新季度棉花減產(chǎn)已成定局，棉籽受此利好支撐，行情總體呈高位格局。

2012年第30周（7月），國內(nèi)棉油行情漲勢減緩，局部略有下調(diào)外，部分地區(qū)仍有上漲。美豆期價沖高回落，大宗油脂現(xiàn)貨行情隨盤下跌，棉油受到打壓，但因供應(yīng)緊、油廠加工虧損，挺價意愿強，棉油抗跌性較強。

圖表：2012年第29周/30周（7月）中國主要地區(qū)棉籽/棉油周度均價統(tǒng)計

圖表：2011-12年中國棉籽/棉油周度均價走勢圖（單位：元/斤；噸）

一，CBOT大豆和DCE大豆期貨分析：
本周，美豆期貨自創(chuàng)紀(jì)錄高位震蕩下跌。截止到周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。本周美豆期貨大幅回落整理，一方面由于西班牙意大利債務(wù)問題升級，美元指數(shù)大漲，國際原油期貨大幅下挫，宏觀經(jīng)濟憂慮，市場系統(tǒng)性風(fēng)險增強，同時基本面，美國中西部部分地區(qū)迎來降雨，改善作物生長前景，多頭獲利平倉，均給盤面帶來壓力，期價回調(diào)修正近期大漲行情。

本周，本周連豆期貨跟隨外盤沖高回落，周一連豆盤中創(chuàng)新高4904元，隨后因歐元區(qū)的債務(wù)危機升級，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，期價大幅回落，隨后幾天繼續(xù)震蕩下跌，由于美國中西部的降雨降溫預(yù)報，令市場對作物生長前景的壓力緩解，多頭平倉拋售，給連豆帶來壓力。截止到周五，1301合約報收4643元/噸，較上周末收盤下跌172元。

圖表：2012年7月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

二，棉籽市場分析：
1）棉油行情在周邊產(chǎn)品下跌壓力下走弱  加劇油廠虧損  棉籽略有拖累
本周美豆期價自紀(jì)錄高位震蕩回落，歐債危機升溫，西班牙意大利債務(wù)問題升級，美元大漲，國際原油下挫，且美國作物區(qū)迎來降雨，多重不利打壓，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情跟盤下跌，尤其是豆油跌幅明顯，一級豆油均價較上周跌200元/噸左右，全國均價在9488元/噸，四級豆油跌至9317元/噸，較上周跌190元/噸。受此拖累，國內(nèi)棉油行情也結(jié)束了前期的漲勢，部分地區(qū)下跌50-100元/噸，個別甚至下跌200元/噸，給原本加工利潤微薄的油脂企業(yè)造成虧損壓力，棉籽行情也受到拖累，局部地區(qū)價格略有調(diào)低。

2）正值棉籽供應(yīng)淡季  新棉減產(chǎn)呈定局   棉籽價格總體高位穩(wěn)定
目前正值國內(nèi)棉籽供應(yīng)淡季，雖然近來國內(nèi)皮棉行情有所反彈，但市場需求持續(xù)疲軟，軋花廠延續(xù)停產(chǎn)，個別有收購籽棉意向的廠家收購籽棉也非常困難，棉籽產(chǎn)出率非常低；而從軋花廠和貿(mào)易商庫存調(diào)查看，目前多數(shù)手中無貨，山東極個別廠家采用進口棉籽壓榨，全國各地棉籽供應(yīng)淡季，貨源非常緊張，這在一定程度上支撐了棉籽價格高位難以變化。

另外，從今年新棉產(chǎn)量來看，由于去年國內(nèi)棉價大幅波動，令加工企業(yè)、貿(mào)易商虧損慘重，棉農(nóng)種植效益也受到較大影響。根據(jù)此前官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年國內(nèi)棉花種植面積同比下降接近10個百分點，雖然近來各地棉花長勢穩(wěn)定，但總產(chǎn)量下降已經(jīng)成為不爭的事實，在預(yù)期今年國家再度托市收購，且收購價格有望再度提高利好消息下，國內(nèi)目前棉籽包括下游副產(chǎn)品各種行情都受到一定利好潛在支持。因此，周內(nèi)國內(nèi)棉籽行情雖略有小幅下滑，但空間很小，多數(shù)保持平穩(wěn)走勢。

三，棉油市場分析：
1）國內(nèi)大宗油脂隨盤下跌  棉油漲勢減緩 局部略下調(diào)
本周美豆期價自高位震蕩下跌，截止周五，大豆11月合約期價報收1601.75美分，較上周末收盤下跌84.50美分/蒲式耳。西班牙意大利債務(wù)危機升級，美元大漲，同時美國中西部迎來降雨改善作物前景，兩大利空打壓美豆期價。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨行情跟盤下跌，尤其是豆油跌幅明顯，一級豆油均價較上周跌200元/噸左右，全國均價在9488元/噸，四級豆油跌至9317元/噸，較上周跌190元/噸。受此拖累，國內(nèi)棉油行情漲勢減緩，局部地區(qū)甚至還略有下調(diào)。

2）庫存低下油廠持續(xù)停產(chǎn)  棉油行情抗跌性較強
眾所周知目前正處于國內(nèi)棉籽加工淡季，棉籽油廠長時間的停產(chǎn)，導(dǎo)致油粕等產(chǎn)品庫存均保持較低水平，根據(jù)全國產(chǎn)區(qū)庫存調(diào)查看，目前除了在黃河流域的山東河北河南以及新疆產(chǎn)區(qū)還有少許油廠零星棉油庫存以外，其余多數(shù)地區(qū)油廠是零庫存，且在上游原料此前持續(xù)攀高壓力下，油廠虧損經(jīng)營，因此油廠對于手中僅少量的棉油并不急于出貨，下調(diào)報價也并不積極，行情抗跌性較強。因此本周看，全國豆油行情跌幅雖明顯，但棉油行情僅部分地區(qū)有所下跌，部分地區(qū)報價仍舊較穩(wěn)定。

3）消費淡季、國家發(fā)改委二次約談食用油企業(yè)  散油市場受壓
目前仍是國內(nèi)油脂消費淡季，市場交易清淡，棉油市場亦如此，交投量稀少，但油廠并不急于出貨，主要是貨源稀少，且油廠虧損嚴(yán)重。另外，傳言發(fā)改委與本周年內(nèi)第二次與兩大食用油企業(yè)商談，要求食用油小包裝穩(wěn)定價格，近期來看除了花生油小包裝部分品牌上調(diào)價格外，其余大多數(shù)小包裝油價格暫時穩(wěn)定，散油市場受到壓制，終端和貿(mào)易商采購則更加謹(jǐn)慎。

四，慧通建議：
棉籽市場：外圍市場上，因天氣炒作反復(fù)，美豆期價寬幅震蕩幾率較大，在下游棉粕產(chǎn)品季節(jié)性消費旺季和自身比價優(yōu)勢下行情有望延續(xù)漲勢，而棉油則受需求不足，價格仍保持偏弱走勢，對棉籽市場來講，價格方面將延續(xù)較穩(wěn)走勢，局部地區(qū)存在小幅偏弱波動幾率，但新棉上市前棉籽行情基本上難有明顯波動。

棉油市場：本周美豆期價自高位震蕩回落，因美國中西部降雨和歐債危機升溫壓力，但近期看美國天氣仍然市場炒作焦點，加之歐央行行長德拉吉承諾將盡一切努力捍衛(wèi)歐元區(qū)，提振市場情緒，美豆在近期跌幅較大后，有震蕩走高需要，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨同樣經(jīng)歷了連續(xù)下調(diào)后有反彈現(xiàn)象，棉油市場也將獲利好。雖然因國內(nèi)消費淡季和小包裝油暫不提價影響，市場需求仍舊弱勢，但供應(yīng)緊、成本堅和外圍強勢多重利好，油廠跟盤提價愿望積極，預(yù)計下周部分地區(qū)行情小幅上調(diào)幾率較大。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！