慧通綜合報(bào)道：

5月份，全球小麥主產(chǎn)區(qū)普遍遭遇高溫少雨天氣，正值關(guān)鍵生長(zhǎng)階段的冬小麥作物承受的壓力明顯增大。美國(guó)中西部地區(qū)降雨低于預(yù)期，造成冬小麥長(zhǎng)勢(shì)惡化。俄羅斯南部地區(qū)降水稀少，小麥單產(chǎn)水平下降。阿根廷及澳大利亞因天氣干燥小麥播種面積下滑。受5月份不利天氣影響，投資者對(duì)全球及主產(chǎn)國(guó)小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)，主要分歧只是減產(chǎn)的幅度。

鑒于5月份天氣狀況欠佳，6月12日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的6月份供需報(bào)告對(duì)全球和部分主產(chǎn)區(qū)小麥產(chǎn)量做出下調(diào)。其中，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，2012/13年度美國(guó)冬小麥產(chǎn)量為16.84億蒲式耳，雖比5月份預(yù)估的16.94億蒲式耳降低1000萬(wàn)蒲式耳，但比市場(chǎng)預(yù)估值遠(yuǎn)高出3400萬(wàn)蒲式耳；2012/13小麥總產(chǎn)量為22.34億蒲式耳，比5月份預(yù)估值降低1100萬(wàn)蒲式耳，比市場(chǎng)預(yù)估高1200萬(wàn)蒲式耳；2012/13年度美國(guó)小麥期初庫(kù)存下調(diào)至7.28億蒲式耳，比上月預(yù)測(cè)降低4000萬(wàn)蒲式耳；2012/13年度期末庫(kù)存降至6.94億蒲式耳，比上月預(yù)測(cè)減少4100萬(wàn)蒲式耳。盡管2012/13年度美國(guó)小麥期末庫(kù)存水平明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，但主要原因是期初庫(kù)存預(yù)估水平的下降，而并非是新作產(chǎn)量如市場(chǎng)預(yù)期那樣大幅減產(chǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)集中于新作產(chǎn)量評(píng)估之上，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告出爐造成多頭平倉(cāng)數(shù)量上升，當(dāng)日CBOT小麥期貨價(jià)格大幅下跌。不過，期末庫(kù)存水平的下降將轉(zhuǎn)移部分市場(chǎng)注意力，報(bào)告的利多成分將逐漸顯現(xiàn)。

就市場(chǎng)范圍來(lái)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2012/13年度世界小麥產(chǎn)量從5月份預(yù)測(cè)的6.6756億噸下調(diào)至6.7206億噸，下調(diào)550萬(wàn)噸，其中主要是俄羅斯、歐盟產(chǎn)量的下調(diào)，俄羅斯小麥產(chǎn)量從上月預(yù)測(cè)的5600萬(wàn)噸下調(diào)至5300萬(wàn)噸，而歐盟產(chǎn)量則由1.32億噸降至1.31億噸，下調(diào)100萬(wàn)噸。而受旱情況較為嚴(yán)重的阿根廷和澳大利亞產(chǎn)量數(shù)據(jù)并未下調(diào)，分別維持1200萬(wàn)噸和2600萬(wàn)噸的預(yù)測(cè)水平。隨著旱情的發(fā)展和影響程度的逐步確認(rèn)，不排斥美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)二者產(chǎn)量預(yù)估的下調(diào)。此外，中國(guó)部分地區(qū)出現(xiàn)的冬小麥病害和單產(chǎn)下降問題并未在6月份報(bào)告中體現(xiàn)出來(lái)，產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍然處于1.20億噸的高位，維持對(duì)上年度增產(chǎn)的判斷。6月份是中國(guó)乃至北半球冬小麥集中收獲期，產(chǎn)量數(shù)據(jù)將再此期間獲得進(jìn)一步確認(rèn)，因此，產(chǎn)量數(shù)據(jù)乃至期末庫(kù)存數(shù)據(jù)仍然存在較大調(diào)整的可能性。俄羅斯已有國(guó)內(nèi)分析機(jī)構(gòu)將2012/13年度冬小麥產(chǎn)量下調(diào)至5000萬(wàn)噸。澳大利亞農(nóng)業(yè)資源及經(jīng)濟(jì)局(Abares)發(fā)布報(bào)告，將其2012/13年度(始于4月1日)小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)較3月份下調(diào)160萬(wàn)噸至2410萬(wàn)噸，比上年度創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄2950萬(wàn)噸減產(chǎn)18%。德國(guó)農(nóng)業(yè)組織——賴夫艾森協(xié)會(huì)認(rèn)為，由于冬季嚴(yán)寒天氣造成的損害超過預(yù)期，德國(guó)小麥產(chǎn)量可能降低6.2%至2140萬(wàn)噸，低于5月份預(yù)測(cè)的2280萬(wàn)噸。以上種種跡象顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)其國(guó)內(nèi)及全球小麥產(chǎn)量的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)具有諸多應(yīng)當(dāng)考慮的參考意見。

就中國(guó)而言，目前已經(jīng)進(jìn)入冬小麥?zhǔn)斋@高峰期。截至6月11日，全國(guó)已收獲小麥2.36億畝，總體收獲進(jìn)超過六成半。其中，河南省麥?zhǔn)找呀猜?，進(jìn)度達(dá)到九成五；山東省麥?zhǔn)者M(jìn)度近半，江蘇省麥?zhǔn)者M(jìn)度近八成，河北省麥?zhǔn)者M(jìn)度過兩成，陜西省進(jìn)度近六成，山西省進(jìn)度三成半。根據(jù)各地反映的初步情況，5月份出現(xiàn)的持續(xù)低溫陰雨天氣造成江蘇、安徽、河南等地小麥赤霉病發(fā)生程度與正常水平相比偏重。例如，安徽滁州地區(qū)赤霉病籽粒比率達(dá)到5-6%，蚌埠地區(qū)達(dá)到8-10%。由于新作遭受病害，冬小麥品質(zhì)下降，與去年相比，江蘇中北部、安徽北部及河南中南部地區(qū)小麥品質(zhì)普遍下降1至2個(gè)等級(jí)。部分產(chǎn)區(qū)的調(diào)研結(jié)果印證了上述情況，各分析機(jī)構(gòu)做出的減產(chǎn)預(yù)估大體為500-700萬(wàn)噸，與此前市場(chǎng)普遍預(yù)期增產(chǎn)的觀點(diǎn)相左。

總體而言，小麥期貨價(jià)格的季節(jié)性低點(diǎn)已基本確認(rèn)，隨著產(chǎn)量損失的逐步確認(rèn)和出口需求的好轉(zhuǎn)，以及歐元區(qū)流動(dòng)性的注入，CBOT小麥期貨價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩走高走勢(shì)。中國(guó)病害造成的冬小麥品質(zhì)和單產(chǎn)下降問題會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。小麥最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案已經(jīng)啟動(dòng)，收購(gòu)價(jià)格上調(diào)的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，為小麥價(jià)格提供底部支撐。經(jīng)濟(jì)增速放緩，央行的降息行為被市場(chǎng)解讀為新一輪刺激措施之一，貨幣政策趨向?qū)捤?，金融市?chǎng)流動(dòng)性有望逐步增強(qiáng)，有利于推動(dòng)大宗商品價(jià)格整體回升。預(yù)計(jì)強(qiáng)筋麥期貨價(jià)格將逐漸擺脫前期頹勢(shì)，呈現(xiàn)緩慢上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

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