慧通綜合報道：

2012年10月26日，隨著2012年托市收購的全面停止以及2013年小麥托市價格的公布，國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場的價格趨于平穩(wěn)，局部地區(qū)價格小幅上漲。鄭州強麥期貨走勢則在政策利好公布后企穩(wěn)，轉(zhuǎn)為橫盤震蕩，中秋節(jié)前一周的快速大幅下跌伴隨著持倉量大幅下降，資金離場，上漲動力不足。季節(jié)性的消費促使消費量增加，部分企業(yè)小幅調(diào)高了面粉的出廠價格。農(nóng)民惜售心理依舊較強，用糧企業(yè)采購難度上升。2013年托市價的提高使得市場主體預期臨儲拍賣底價近期也將上調(diào)，近幾周以來的臨儲小麥成交率顯著提高。同時在養(yǎng)殖需求不斷增加的背景下，以及現(xiàn)如今玉米的供需格局來看，飼用替代仍量仍較保持增長，所以強麥期價將呈現(xiàn)緩慢上漲的趨勢。

一、2012年托市收購圓滿結(jié)束，2013年托市收購價繼續(xù)提高
由于市場價格高于小麥最低收購價，小麥托市收購已經(jīng)全面停止，截至9月30日，河南、江蘇等11個小麥主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購2012年產(chǎn)小麥5762.5萬噸，比上年同期增加30.9萬噸；其中國有糧食企業(yè)收購3884.8萬噸，占收購總量的67%。中儲糧委托收儲庫點在河南、江蘇等6省按最低收購價收購小麥共2325.4萬噸，在新疆收購國家臨時存儲小麥3.5萬噸。其中河南、江蘇、安徽、山東4省托市小麥收購量分別為981萬噸、525萬噸、418萬噸和177萬噸。據(jù)監(jiān)測，9月下旬小麥每百斤收購價格較開秤初期上漲3-5元，較上年同期上漲4-7元。托市收購后農(nóng)戶小麥余糧已經(jīng)有限，售糧數(shù)量明顯減少。

今年整個托市小麥收購對市場行情的影響相對較小，價格并未出現(xiàn)快速上漲的局面，整體運行穩(wěn)中有升。局部地區(qū)價格出現(xiàn)較為明顯上漲，主要是受流通量減少及制粉企業(yè)提價收購導致。托市收購的啟動和執(zhí)行控制也顯得有序和規(guī)范，并未出現(xiàn)以往的搶糧亂象。托市收購對價格的支撐作用較為明顯。

發(fā)改委在中秋節(jié)前一天公布了2013年小麥最低收購價格，從之前的1.02元/斤（三等小麥）提升到1.12元/斤，增幅為9.8%。2013年的2013年小麥最低收購價格基本與市場預期和當前價格相符合，此舉意在穩(wěn)定農(nóng)民種糧積極性，市場對政策的預期也相應兌現(xiàn)。托市價的不斷抬高，使得市場價格下跌空間受限。

二、國內(nèi)制粉消費增長平緩，飼用需求保持增長
自進入9月份傳統(tǒng)消費旺季以來，制粉企業(yè)采購需求與終端市場面粉消費旺盛，面粉出廠保持較快速度。由于小麥采購量明顯增加，制粉企業(yè)庫存水平已逐漸恢復至正常水平。隨著新季玉米上市量增加，新玉米價格已回落百元以上，而大部地區(qū)小麥價格穩(wěn)定堅挺，導致目前北方產(chǎn)區(qū)新玉米價格低于小麥100-200元/噸左右。當前飼料企業(yè)以消耗前期采購的小麥庫存為主，飼料企業(yè)小麥替代比例逐步下調(diào)。

終端面粉消費的旺盛使得面粉出廠速度較快，中小面粉廠開工率提升。托市收購以來小麥收購價格穩(wěn)步提高，攀升的小麥收購價格最終傳導至終端，部分制粉企業(yè)上調(diào)了面粉出廠價格。隨著制粉企業(yè)小麥庫存水平恢復正常，制粉企業(yè)提價收購的意愿不強，目前產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)制成品出庫量及價格平穩(wěn)。

10月份預計2011/12年度飼用小麥消費量為2600萬噸，較上月上調(diào)300萬噸，較上年度增加1250萬噸，增幅92.6%。調(diào)增的原因是飼料企業(yè)增加使用小麥，減少使用玉米和稻谷消費。

在新玉米上市價格的回落的行情下，飼料企業(yè)采購力度下降，當前飼料企業(yè)以消耗前期采購的小麥庫存為主。目前北方產(chǎn)區(qū)小麥價格高于華北新季玉米價格100-200元/噸，南方銷區(qū)局部地區(qū)小麥價格小幅高于玉米，而廣州港船運玉米價格仍略高，汽運河南玉米價格已與小麥價格持平。小麥與玉米整體價差水平呈區(qū)間持穩(wěn)。

以目前的價差水平，飼料企業(yè)出現(xiàn)對增加玉米使用的傾向。但是，由于新玉米剛上市水分較高、后熟期等問題，飼料配方中無法立即改變小麥與玉米的比例，需將采取逐步下調(diào)的緩沖方式。若價差保持在當前水平，預計10月下旬之后，小麥使用量下降的飼料企業(yè)數(shù)量將加速增多。但在養(yǎng)殖需求不斷增加的背景下，以及現(xiàn)如今玉米的供需格局來看，飼用替代仍量仍較保持增長。

三、巨量倉單壓制鄭州強麥期貨，CBOT小麥行情高位震蕩
一段時間以來，強麥期貨保持著慢漲急跌的節(jié)奏，雙節(jié)前的快速大幅下跌，主要原因與巨量的注冊倉單有直接關(guān)系，強麥注冊倉單的大幅增加，說明目前注冊倉單依然有利可圖。隨著強麥期貨價格的承壓下跌，以及政策利好的兌現(xiàn)，注冊倉單的數(shù)量增速已經(jīng)放緩。但倉單數(shù)量無法從高位回落的話，將繼續(xù)對強麥價格上漲形成壓制。

CBOT小麥保持高位震蕩，多頭資金尚未撤退，仍具上漲動能，相比之下玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品則出現(xiàn)不同程度的下跌。國際小麥市場焦點集中在主產(chǎn)國產(chǎn)量及主要出口國的出口政策上。USDA最新月度供需報告將全球小麥產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調(diào)了570萬噸，為6.53億噸，加拿大、俄羅斯和歐盟小麥產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)均調(diào)低。烏克蘭已經(jīng)宣布從2012年11月15日起禁止小麥出口，市場普遍預期俄羅斯也將禁止小麥出口。受干旱影響，美國、俄羅斯、澳大利亞等小麥出口大國已紛紛遭遇減產(chǎn)?？赡軐е挛磥韼讉€月小麥價格大幅攀升。高盛分析師預計到年底美國小麥平均價格在10.25美元/蒲式耳。

綜上所述，小麥供需格局仍處于緊平衡狀態(tài)。2013年托市價格公布后市場底部支撐繼續(xù)抬高，限制價格下跌空間。飼用需求的炒作受新作玉米的走勢影響尚不確定，后市小麥與玉米的比價仍是關(guān)注焦點。此外，國際市場行情也將對強麥起到帶動作用，但盤面上需重點關(guān)注倉單數(shù)量的變化，即使強麥受上述因素影響上漲，而倉單數(shù)量仍保持高位，政策底部以及成本因素的支撐也較強，強麥價格仍將呈現(xiàn)緩慢上漲的走勢。

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