慧通綜合報(bào)道：

6月份CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))同比向下跌破“3”，已經(jīng)成為當(dāng)前市場的主要預(yù)期。就6月份物價(jià)可能出現(xiàn)的大幅回落態(tài)勢而言，食品價(jià)格的回落，特別是前期拉動(dòng)CPI上漲的豬肉和鮮菜價(jià)格的下降無疑是重要推手。諸多市場機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，6月CPI同比漲幅有望降至2.2%~2.4%，或創(chuàng)下28個(gè) 月來的新低；今年三季度將成為CPI由降轉(zhuǎn)升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲的勢頭。

6月CPI或創(chuàng)28個(gè)月新低
記者在采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，6月CPI同比向下跌破“3”已經(jīng)成為當(dāng)前市場的主要預(yù)期。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，6月CPI可能創(chuàng)下28個(gè)月來的新低。

交通銀行(4.54,0.04,0.89%)金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉預(yù)計(jì)，2012年6月份CPI同比漲幅可能在2.4%左右，與上月相比繼續(xù)較大幅度回落。

興業(yè)銀行(12.98,0.33,2.61%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(微博)也表示，6月CPI同比可能快速降至2.2%左右。

第一創(chuàng)業(yè)證券宏觀分析師李懷軍預(yù)測，6月CPI同比可能上漲2.2%。

食品價(jià)格回落是推手
對于6月物價(jià)可能出現(xiàn)的大幅回落態(tài)勢，食品價(jià)格的回落，特別是前期拉動(dòng)CPI上漲的豬肉和鮮菜價(jià)格的下降無疑是重要推手。

唐建偉分析，根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，6月份，由于各地露天蔬菜大量上市，帶動(dòng)18種蔬菜批發(fā)價(jià)格連續(xù)7周回落，比5月初下降26.9%。而豬肉價(jià)格盡管在國家收儲(chǔ)的影響下在6月份后半月連續(xù)兩周小幅回升，但同比仍下降18%。

第一創(chuàng)業(yè)證券最新發(fā)布的報(bào)告也顯示，6月食品價(jià)格環(huán)比漲多跌少，但上漲品種中除雞蛋價(jià)格有10%以上的漲幅外，其它品種均漲幅不大；跌幅最大的蔬菜價(jià)格，下跌幅度接近20%；豬肉價(jià)格也有2%左右的跌幅。

同時(shí)，預(yù)計(jì)6月份非食品價(jià)格環(huán)比將繼續(xù)小幅下行。
食品價(jià)格、非食品價(jià)格的回落以及翹尾因素的疊加，將共同推動(dòng)6月CPI大幅回落。后期CPI有望保持低位運(yùn)行。三季度CPI將由降轉(zhuǎn)升。

唐建偉預(yù)計(jì)，7月開始CPI翹尾因素將有較大幅度回落，如不出現(xiàn)新的漲價(jià)因素，預(yù)計(jì)三季度CPI同比都將維持在3%以下的較低水平。2012年一季度CPI同比較去年四季度已下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)二三季度CPI同比將繼續(xù)下行，第四季度將有所回升，全年CPI同比漲幅在3%左右，較上年明顯回落。

諸多市場機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)，今年三季度將成為CPI由降轉(zhuǎn)升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但是不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲的勢頭。

李懷軍認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，一個(gè)完整的“豬周期”大概是一年半時(shí)間，加之蔬菜和雞蛋價(jià)格在三季度上漲居多，預(yù)計(jì)三季度的CPI同比會(huì)從二季度的2.9%下降至2.0%附近，而在第四季度則會(huì)上升到2.4%左右。

一家大型食品集團(tuán)的高管也向記者證實(shí)，豬肉價(jià)格在6月中旬已經(jīng)小幅回升了，同比下降幅度在收窄，下半年豬肉的價(jià)格會(huì)反彈。

全年物價(jià)將呈回落趨勢
雖然6月CPI有望重回“2時(shí)代”，但人們擔(dān)心即將推行的諸多能源價(jià)格改革以及我國為穩(wěn)增長實(shí)施的諸多舉措，會(huì)對后期CPI的走勢帶來上拉作用。

7月1日起，各地階梯電價(jià)開始試點(diǎn)，水和天然氣等資源品價(jià)格改革也有望緊跟。唐建偉認(rèn)為，這些措施或使物價(jià)下行速度放緩。為穩(wěn)增長而實(shí)施的刺激投資、消費(fèi)等諸多舉措，在擴(kuò)內(nèi)需的同時(shí)也可能會(huì)對物價(jià)產(chǎn)生影響。近期政府推出的一些加快基礎(chǔ)設(shè)施投資的措施也可能對年內(nèi)物價(jià)產(chǎn)生一定上拉作用。不過，上述因素不會(huì)改變?nèi)晡飪r(jià)整體回落的趨勢。

唐建偉認(rèn)為，市場大多預(yù)期二季度經(jīng)濟(jì)增速很有可能會(huì)低于一季度，甚至?xí)?%。經(jīng)濟(jì)增速的放緩，市場需求的回落，對于物價(jià)的上漲將會(huì)起到一定的抑制作用。綜合各種因素，今年物價(jià)有望繼續(xù)低位運(yùn)行。“不出意外的話，年內(nèi)4%的物價(jià)控制目標(biāo)應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)。”唐建偉表示。

新聞縱深
宏觀調(diào)控再臨兩難8月降息是大概率事件

5月份PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))大幅下降到今年最低水平之后，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，6月份通常是制造業(yè)的淡季，6月份PMI將跌到49.5%。這預(yù)示著PMI指數(shù)半年來將首次跌破50%的榮枯線。

不過，由于國家發(fā)改委加快了投資項(xiàng)目的審批速度，推動(dòng)了信貸擴(kuò)張，中金公司判斷，銀行在6月下旬的放貸力度會(huì)顯著加強(qiáng)，新增貸款在6月將重返9000億元以上。

隨著通脹和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)回落，專家預(yù)測未來貨幣的空間再次打開。彭文生表示，7月可能會(huì)再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，8月降低基準(zhǔn)利率是大概率事件，此后在第四季度再降息1次的概率超過50%。

由于豬肉價(jià)格下半年可能的反彈及中長期通脹壓力的存在，貨幣政策猶如在走鋼絲，政策挑戰(zhàn)難度加大。彭文生指出，政府對增長放緩的容忍度顯著提高，政策的主調(diào)仍將是“穩(wěn)中求進(jìn)”，預(yù)調(diào)微調(diào)力度較前期加大，但不會(huì)激進(jìn)；同時(shí)注重調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長的平衡，尤其是房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)顯著放松。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副秘書長曹文煉認(rèn)為：“經(jīng)濟(jì)在第二季度末很有可能企穩(wěn)回升，現(xiàn)在的微調(diào)政策已經(jīng)足夠。當(dāng)前不宜實(shí)行貨幣財(cái)政的大擴(kuò)張，主要是貫徹好前不久國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定的穩(wěn)增長的各項(xiàng)政策措施。”

中國中小企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長徐浩然對記者表示：“當(dāng)前政策確實(shí)在走鋼絲，一方面短期的刺激政策減緩了經(jīng)濟(jì)下滑，但是結(jié)構(gòu)性矛盾依然無法解決，如高能耗、低效率的投資增長；而政策太緊縮了的話，需求下滑，對于中小企業(yè)的沖擊是較大的。”

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