慧通綜合報(bào)道

飽受摧殘的維生素C行業(yè)終于迎來了政策的“春光”。據(jù)悉，維生素C行業(yè)準(zhǔn)入條件已由工信部制定完成，這也意味著維生素C低迷已久的價(jià)格將得到改變。昨日盤面上，維生素C龍頭東北制藥應(yīng)聲大漲9%以上，分析人士認(rèn)為，如果未來維生素C價(jià)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，那么東北制藥無疑是最大的受益者。

價(jià)格低迷已久
“其實(shí)，原來維C價(jià)格并不低，但由于國內(nèi)企業(yè)大規(guī)模生產(chǎn)，導(dǎo)致供大于求，因此維C價(jià)格才一直處于低谷。”長城證券分析師胡楊表示。胡楊告訴記者： “2003年，羅氏藥業(yè)和日本武田VC停產(chǎn)，造成市場空缺，導(dǎo)致國際VC價(jià)格暴漲。而國內(nèi)企業(yè)也開始大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)在2004-2005年間，將產(chǎn)能擴(kuò)大了1.5萬噸。其中，東北制藥、華北制藥、石藥集團(tuán)、江山制藥和魯維制藥等幾家大藥業(yè)的產(chǎn)能更是在2005年直沖10萬噸，然而2005年國際市場的總市場容量也僅約10萬噸。上述5家企業(yè)所生產(chǎn)的維生素C占據(jù)全球90%以上的市場份額，這極大地打壓了維C的價(jià)格。”

在此背景下，維C價(jià)格一路下滑。據(jù)東北證券數(shù)據(jù)顯示，自2010年開始維生素C的價(jià)格就出現(xiàn)暴跌，2009年第一季度的均價(jià)為88元，2010年已經(jīng)下降到75元左右，下降了15%！進(jìn)入2011 年以來，維C價(jià)格在4-9月份更是一路大跌至36元-38元！這無疑讓維C企業(yè)虧損連連。鑒于此，東北制藥2011年業(yè)績大幅虧損，每股收益為-1.17 元，且今年一季度每股收益也大幅虧損-0.23元，凈利潤大幅下滑1011.65%！

對(duì)此，公司董事長劉震在談及東北制藥目前的經(jīng)營形勢時(shí)也不得不承認(rèn)，2011年度的虧損超出了預(yù)期，主要是因?yàn)橹鲗?dǎo)產(chǎn)品VC價(jià)格持續(xù)下降。而從今年情況看，直至上周末，VC價(jià)格下行的勢頭仍沒有減緩。因此，分析人士認(rèn)為，本次維生素C行業(yè)準(zhǔn)入條件的即將出臺(tái)，有利于緩解東北制藥的業(yè)績低迷。廣發(fā)證券分析師楊挺測算，東北制藥的業(yè)績主要由VC來支撐，根據(jù)測算VC價(jià)格每變化1元/公斤，則公司業(yè)績變化在4分5左右。目前VC價(jià)格一直處于低位，在政策的指導(dǎo)下，今年公司在VC上的業(yè)務(wù)應(yīng)該不會(huì)比去年難看。

“回暖”尚難樂觀
面對(duì)政策的利好，維C價(jià)格是否即將回升？對(duì)此，昨日記者以投資者身份致電東北制藥董秘辦時(shí)，其工作人員卻表示：“維生素C行業(yè)準(zhǔn)入條件僅僅是政府的指導(dǎo)，這對(duì)維C價(jià)格回升究竟有多大作用，還很難說。目前，我們也在等待價(jià)格的回升。但整個(gè)維C市場供大于求的現(xiàn)象仍然存在，因此我們對(duì)于維C價(jià)格還是保持一定的謹(jǐn)慎。”

興業(yè)證券分析師王晞則表示，實(shí)際上，之前管理層已經(jīng)注意到維C產(chǎn)能過剩的情況，并且在2011年就發(fā)放了維生素C生產(chǎn)計(jì)劃的通知，內(nèi)容涉及VC行業(yè)合規(guī)產(chǎn)能的審定標(biāo)準(zhǔn)，年度生產(chǎn)計(jì)劃安排，以及行業(yè)發(fā)展監(jiān)管等，但這仍然導(dǎo)致維C價(jià)格無法回升，去年東北制藥大幅虧損。

對(duì)此，深圳一位私募人士告訴記者：“2011年的行業(yè)整頓主要針對(duì)VC原粉，并不涉及VC制劑，被限產(chǎn)的企業(yè)可以轉(zhuǎn)做VC制劑出口，所以不合規(guī)的企業(yè)仍然可以生產(chǎn)、出口。同時(shí)，這些VC出口企業(yè)主要銷往歐美規(guī)范市場，如此也造成不容易規(guī)范市場出口制劑的情況。因此，此次新政策還需具體看政策細(xì)節(jié)。而在這之前，東北制藥對(duì)維C 價(jià)格表示謹(jǐn)慎，也是可以理解的。”

該私募人士認(rèn)為，維生素C是東北制藥的核心業(yè)務(wù)，產(chǎn)能早已達(dá)到2.5萬噸。而之前非公開發(fā)行的最大建設(shè)項(xiàng)目也是VC項(xiàng)目，即原料藥的異地改造建設(shè)?？梢哉f，東北制藥的整個(gè)VC產(chǎn)能極大，這也意味著VC供大于求的局面在短期內(nèi)難以改變。

不過，興業(yè)證券分析師王晞?wù)J為，從長遠(yuǎn)看，VC價(jià)格在低位盤整已久,再次大幅下跌的可能性較小,如果工信部嚴(yán)格執(zhí)行VC行業(yè)準(zhǔn)入條件，價(jià)格也有望探底回升。

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