慧通綜合報道：

2012年9月19日報道，這回只用3-4分鐘，就讓洲際交易所（ICE）布倫特原油期貨11月合約價跌去5美元/桶，盤中跌幅一度接近3.5%。眾多對沖基金都對這場發(fā)生在北京時間2012年9月18日凌晨2點前的原油期貨閃電崩盤感到茫然。

“毫無任何征兆。”一位美國對沖基金經(jīng)理說，多數(shù)對沖基金只能臨時改變基于美聯(lián)儲QE3實施看漲原油期貨的投資策略，止損出局。

知情人士透露，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已開始與芝加哥期貨交易所（CME）和ICE協(xié)調(diào)，聯(lián)手調(diào)查原油期貨閃電崩盤原因，目前要求各大做市商與高頻交易運營平臺遞交其間的交易記錄。

“元兇”證偽
截至目前，美國對沖基金界已列出引發(fā)原油期貨閃電崩盤的幾大“元兇”。

多數(shù)對沖基金矛頭直指高頻交易。在他們看來，在布倫特原油期貨崩盤前一分鐘，ICE原油期貨交易量不到200手，但在崩盤的最早一分鐘內(nèi)，交易量驟增至1萬手。能在如此短時間完成高密集量的成交量，只有高頻交易能辦到。

目前，高頻交易占原油期貨交易市場日成交量的50%以上，任何一個高頻交易平臺的技術(shù)性故障，都能引發(fā)閃電崩盤的多米諾效應(yīng)。

然而，CME隨即聲稱沒有發(fā)現(xiàn)任何技術(shù)故障引發(fā)油價暴跌。

“有一個從數(shù)家大型對沖基金傳來的說法，稱數(shù)家大型資產(chǎn)管理機構(gòu)擔心美國即將釋放戰(zhàn)略石油儲備而選擇在某個時間集中拋盤，引發(fā)閃電崩盤。”上述對沖基金經(jīng)理透露。

2011年6月國際能源機構(gòu)（IEA）聯(lián)合釋放原油戰(zhàn)略儲備，一度導致布倫特原油（低硫度品質(zhì)高）和迪拜原油（高硫度品質(zhì)低）間的價差從9.2美元/桶迅速回落至3.3美元/桶，令大批買漲兩者價差擴大的大型資產(chǎn)管理公司止損離場。

出于擔心，大型資產(chǎn)管理公司提前行動，對布倫特原油期貨大舉高拋低吸調(diào)整持倉成本，預(yù)防歷史重演。不過，美國政府官員大跌后迅速否認即將釋放戰(zhàn)略石油儲備，讓猜測不攻自破。

中國結(jié)算因素？
遲遲找不到“元兇”，讓這場大跌的始作俑者顯得神秘。

記者了解到，也有部分對沖基金經(jīng)理相信，原油期貨閃電崩盤與近期外媒報道“中國開始直接使用人民幣進行石油進出口的結(jié)算”不無關(guān)聯(lián)。

“無論這個消息是否屬實，都會極大影響對沖基金對原油期貨估值的重新判斷。”前述對沖基金經(jīng)理說，以往他們搜集一定期限全球原油交易金額（以美元計價），估算全球原油市場的供需關(guān)系改變趨勢，一旦中國采用人民幣結(jié)算石油進出口，這部分交易數(shù)據(jù)將無法納入對沖基金的監(jiān)測范疇，容易導致中國的原油進口貿(mào)易需求量被調(diào)低，成為對沖基金大舉沽空的新借口。

“其實在頁巖氣革命令美國從原油進口國逐步轉(zhuǎn)為能源出口國后，對沖基金在原油期貨投資方面更像驚弓之鳥。”他強調(diào)說。

此次事件再度引起CFTC對高頻交易技術(shù)故障的強烈關(guān)注。

上述知情人士透露，CFTC協(xié)同CME、ICE調(diào)查該事件的重點，首先是通過收集做市商與高頻交易運營平臺的原油期貨交易記錄，確定是否存在高頻交易“誤操作”。

“通過調(diào)查原油期貨閃電崩盤事件，CFTC打算強化所有場外交易必須納入場內(nèi)交易監(jiān)管的要求。”他透露，以美國高頻交易公司Getco為例，目前Getco花大量精力，研發(fā)掃架訂單（Intermarket Sweep Order）交易模式，即接收客戶訂單的交易中心能立刻在場內(nèi)或OTC執(zhí)行交易，無需其他報價因素，以滿足美國金融監(jiān)管部門要求所有OTC場外交易必須納入場內(nèi)交易監(jiān)管體系的要求。

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