慧通綜合報道：

就像在久旱的夏天迎來一場大雨一樣，根據(jù)國際油價走勢進行調整的國內成品油價格終于在7月11日進行了下調。根據(jù)國家發(fā)展改革委員會的公告，自7月11日起，我國的汽、柴油價格每噸分別降低420元和400元。在一年之內，我國成品油價格出現(xiàn)了罕見的“三連跌”。新金融記者在北京、天津等地市場走訪發(fā)現(xiàn)，此次價格下調后，除了中石油、中石化有加油站92號汽油價格仍維持最高零售價7.31元/升外，相當一部分民營加油站的92號汽油已降到了6-7元/升的價格區(qū)間。

根據(jù)國內成品油價格調整的相關規(guī)則，當國際原油價格在22個交易日內變動幅度達到4%時，即可相應調整國內成品油價格。進入5月份以來，國際原油價格出現(xiàn)了持續(xù)地深幅下跌，以紐約商品交易所交易的原油期貨為例，從5月1日到6月28日，價格從105.95美元/桶跌到了77.69美元/桶，跌幅達26.7%，正是國際油價的“帶動”造成了國內成品油價格的連續(xù)下調。

雖然國際油價與國內成品油價雙雙出現(xiàn)了回落，但新金融記者注意到，進入7月份以來，國際原油價格出現(xiàn)了止跌反彈的跡象，上周五紐約商品交易所原油期貨上漲0.95%，收于86.9美元/桶，從6月底最低的77.28美元/桶到目前又出現(xiàn)了12.4%的回升，一些相關人士擔心，在國內成品油價“三連跌”之后，下個月出現(xiàn)上調的可能性較大，而這也使得國際油價變成了公眾關注的焦點。

短期影響因素減弱
如果把今年的國際原油價格比喻成像在坐過山車，那也并不為過。從年初沖高到110美元/桶，到不久前跌至77美元/桶，價格的波動令人咋舌，一些分析人士告訴新金融記者，上半年國際油價的“波瀾壯闊”更多是受到了短期因素的影響。

一德期貨研究院工業(yè)品研發(fā)中心副總監(jiān)賈秋翌為新金融記者回顧了今年以來國際油價的走勢：第一季度，受到局部地緣政治因素的影響，加上歐美經(jīng)濟各項指標在這一段時間出現(xiàn)好轉，國際原油價格一路攀升；第二季度，由于美國一些經(jīng)濟指標再次出現(xiàn)衰退跡象，以及歐債危機進一步惡化，美國原油戰(zhàn)略儲備庫存釋放等因素，原油價格一路下挫，經(jīng)歷了一個黑色的5月，直至6月底歐盟峰會出臺重大利好，國際原油止跌，目前紐約商品交易所的原油期貨在85美金/桶上方震蕩運行。

第一季度國際地緣政治的緊張局勢曾經(jīng)令國際原油市場一度緊張，格林期貨能源化工分析師劉波告訴新金融記者，從他的觀察來看，地區(qū)局勢緊張、油田減產(chǎn)這樣的事件對于原油價格的影響仍可被視為是短期因素，而進入到6月份以來，短期因素的作用已經(jīng)開始減弱。

有分析人士向新金融記者表示，近期原油價格反彈的直接原因是挪威罷工和北海油田檢修導致。挪威是世界第八大石油生產(chǎn)國，每天約產(chǎn)出200萬桶石油，對全球石油供應的影響不可小覷。最近數(shù)據(jù)顯示，計入布倫特原油估價機制的挪威奧斯堡原油8月份裝船量為每天裝運9.6774萬桶，低于7月份原計劃日裝運量13.5484萬桶。這意味著8月份奧斯堡原油裝船量比7月份減少近120萬桶。該國石油罷工自開始以來，已經(jīng)導致其國內石油減產(chǎn)13%，但7月10日有消息稱，持續(xù)三周的石油工人罷工結束，這也使得短期內支撐油價堅挺的力量大幅減弱。對此劉波認為，從地區(qū)局勢因素到港口罷工，影響市場的短期因素已經(jīng)開始變弱，全球經(jīng)濟形勢對油價的影響會在未來逐漸顯現(xiàn)出來。

季節(jié)消費不敵庫存壓力
長期以來，美國成品油的消費對國際原油價格都有著舉足輕重的影響，每年進入到夏季美國的成品油消費都會出現(xiàn)季節(jié)性的增長，這幾乎成為了國際原油市場一個常規(guī)性的影響因素。賈秋翌告訴新金融記者，隨著美國夏季駕車高峰的到來，汽油消費數(shù)量將有所增加，美國的煉油廠開工率也將保持較高的水平，提振國際市場的原油需求。

不過今年的原油價格卻似乎有些“審美疲勞”，在進入6月份夏季之后，國際原油價格并沒有受到天氣轉暖帶動需求的影響，反而在下跌中帶著那么一絲冷酷。美國能源信息署發(fā)布的石油庫存數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日當周，美國原油庫存下降而成品油庫存增長。美國原油庫存大幅減少了470萬桶，大大高于市場預期。劉波向記者表示，這雖然推動了紐約原油價格的反彈，但是仔細觀察可以發(fā)現(xiàn)，盡管原油庫存大幅減少，但美國成品油庫存增加也十分明顯，美國汽油庫存增加276萬桶，分析師原預期為增加30萬桶；包括柴油及取暖油在內的餾分油庫存增加311萬桶，至1.2091億桶，而預估為增加40萬桶，在夏季用油高峰美國的成品油庫存增加表明下游需求仍較為疲軟。

賈秋翌也向新金融記者分析，低于預期的經(jīng)濟增長和能源效率的持續(xù)提高，使得歐美石油需求持續(xù)下降。美國原油庫存通常在5月底達到全年高峰，而今年原油庫存下降周期明顯推遲，目前，美國商業(yè)庫存水平依舊處于高位，庫存累積已超2007-2011年庫存水平最高值。而歐盟國家由于對伊朗原油依賴程度較高，前期的伊朗禁運對其影響較大，庫存今年達到歷史低點。歐佩克6月12日表示：因全球需求疲軟，沙特此前已經(jīng)消減了原油產(chǎn)量，而歐佩克5月產(chǎn)量也比4月產(chǎn)量減少了5.8萬桶/天，不過產(chǎn)量仍高于配額，供給上并不存在問題。

一些分析人士把美國原油庫存的下降寄望于美國經(jīng)濟的復蘇，但近期美國經(jīng)濟復蘇也在不斷受到市場的質疑。美國聯(lián)邦儲備委員會日前就表示，近期美國國內經(jīng)濟增長動能有減弱跡象，而且面臨歐債危機發(fā)酵等外圍風險，美國政府減少開支的財政政策也將影響經(jīng)濟增長，預計未來幾個季度內美國經(jīng)濟仍將維持緩慢增長。美國作為世界原油需求第一大國，其原油需求與其經(jīng)濟復蘇緊密相連，劉波就此認為，原油庫存對價格的壓力從中長期來看并不樂觀。

中國需求與新能源替代
美國能源資料協(xié)會(EIA)早前預計，2012年日均消費量仍將有70萬桶的增長，中國、中東、中南美洲以及其他非OECD國家將占據(jù)所有的消費增長量。而據(jù)中國海關最新公布數(shù)據(jù)顯示：6月份，我國進口原油2172萬噸，較上月下降14.8%；成品油進口降至293萬噸，成品油出口則微降至207萬噸。由于國內需求放緩，煉廠不斷降低開工率，進口貿易商苦不堪言。山東一家從俄羅斯進口油品貿易企業(yè)就表示，在4月-6月份國際油價不斷下跌的過程中，他們進口每船油的損失超過了250萬元。

中國經(jīng)濟增速回落使得國內對原油等大宗商品的需求增長開始變緩。國家統(tǒng)計局7月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)指出，第二季度國內生產(chǎn)總值較上年同期增長7.6%，創(chuàng)下2009年第一季度以來的最低水平；上半年國內生產(chǎn)總值227098億，同比增長7.8%，其中，一季度增長8.1%。劉波對新金融記者表示，中國目前作為世界第二大原油消費大國，對原油的進口依存度超過50%，中國原油進口量的大幅降低將影響到世界原油的需求，原油價格也會因此承壓。在這一問題上，一德期貨研究院工業(yè)品研發(fā)中心副總監(jiān)賈秋翌的觀點則相對樂觀，她告訴記者，雖然當前國內經(jīng)濟出現(xiàn)一定的放緩，GDP增速三年來首次破“8”，但中國目前正處于城市化進程中，且管理層采取的多項穩(wěn)增長政策效果有望在下半年充分顯現(xiàn)，原油需求或將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢。

賈秋翌還告訴記者，目前，能源供應仍是世界經(jīng)濟發(fā)展的關鍵因素，石油在世界能源市場中占據(jù)重要地位，目前各國對石油的依存度都處在相對高位的水平，據(jù)BP報告稱，按照目前保守的日均產(chǎn)量，全球石油儲量僅夠用54年，因此，隨著科技水平的進步，不斷使用新原料與新技術替代其對原油的需求有著重要意義。

據(jù)賈秋翌的介紹，目前對原油生產(chǎn)的化石燃料有較強替代作用的包括甲醇、乙醇等新能源。甲醇由于其在甲醇汽油以及甲醇制烯烴方面具備特殊性能，逐漸顯現(xiàn)其作為石化行業(yè)原材料替代品的潛能。同時，全球方興未艾的生物燃料產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景也十分廣闊，預計到2014年，全球生物燃料產(chǎn)量將達到2.54億加侖，到2030年將上升到930億加侖，對緩解當前全球能源緊張的局面和減少現(xiàn)有能源對環(huán)境的破壞都有積極的影響。根據(jù)中國新能源產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃，到2015年我國新能源汽車累計產(chǎn)銷量將超過50萬輛；烯烴原料的多元化率將達到20%以上，這都將大大減少中國對于原油的依賴。因此，未來生物燃料技術的發(fā)展與應用很大程度上影響原油價格走勢。

經(jīng)濟增長因素仍是主導
7月13日歐佩克最新原油市場報告出爐，新金融記者了解到，7月份報告繼續(xù)調低了2012年全球原油需求。報告認為，全球2012年原油需求為8868萬桶/天，增長速度為0.89。這比歐佩克6月份的報告有所降低。歐佩克在6月份曾經(jīng)預計2012年全球原油需求為8869萬桶。主要是經(jīng)合組織(OECD)國家的原油需求量降低，其對亞太地區(qū)國家的需求仍維持原來觀點，保持不變。劉波認為，歐佩克的報告仍相對樂觀，實際的狀況可能更糟。由于全球經(jīng)濟增長放緩，亞太地區(qū)國家經(jīng)濟增長走入瓶頸期，結構亟待改善，因此可能對原油需求的貢獻不如預期。

盡管局部性、短期的影響因素層出不窮，賈秋翌告訴新金融記者，未來國際原油的需求和價格很大程度上還是要由全球經(jīng)濟增長速度來決定。目前歐美的經(jīng)濟仍處于艱難復蘇的階段，雖然希臘問題沒有進一步惡化，退歐風險逐漸消退，歐盟的援助計劃也越發(fā)明朗和利好，但是歐債危機問題眾多，解決之路漫長而艱巨，短期內徹底解決的可能性很小，不確定因素依然會擾動市場神經(jīng)。美國經(jīng)濟也不盡如人意，持續(xù)創(chuàng)新低的PMI值，暗示經(jīng)濟下行風險猶存；就業(yè)率低于預期，也打擊市場信心，市場正密切留意美國第三輪貨幣量化寬松推出的可能性。近期，全球多國紛紛降息，流動性釋放暖意濃濃，算是對疲弱經(jīng)濟的一點攙扶。

對于國際油價未來走勢的判斷，賈秋翌表示，隨著三季度季節(jié)性需求的回暖，歐債危機得以控制，全球貨幣流動性逐漸增強，在寬松政策的刺激下，全球經(jīng)濟復蘇之路或將逐漸平坦，對于已處于相對低位的原油企穩(wěn)有一定的支撐，國際油價的反彈可以期待但力度強弱仍需經(jīng)濟形勢持續(xù)利好的支撐，100美元/桶的價格對于國際油價來說仍是一道重要的關口。

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