慧通綜合報道：

2013年1月10日，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2012年12月到期的銀行理財產(chǎn)品中，黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品仍是收益未達標的高頻種類。興業(yè)銀行(16.92,0.13,0.77%)資深貴金屬分析師蔣舒稱，春節(jié)前金價或小幅上揚。但是只要美國經(jīng)濟未出現(xiàn)大幅惡化，失業(yè)率未有大幅上升，黃金短期內(nèi)難現(xiàn)牛市行情。投資者在投資黃金產(chǎn)品時，需關(guān)注市場趨勢變量，根據(jù)自身的預判，合理安排交易策略和倉位。

最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在去年12月披露到期收益數(shù)據(jù)的銀行理財產(chǎn)品中，七款產(chǎn)品未達到最高預期收益率，與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品再登“收益未達標排行榜”。對此，業(yè)內(nèi)專家稱，由于去年年末黃金走勢疲弱，導致部分看多投資者出現(xiàn)投資虧損。

2012年最后一個交易日，國際現(xiàn)貨黃金始終未能高位反彈，最終收盤于1672.82美元/盎司，徹底打破了金價可攻克1900美元/盎司的市場預期。去年8月中旬開始，國際黃金展開了一波上漲行情，短短一個月，金價便攀至1795美元/盎司的高位，市場對其四季度的走勢保持樂觀，多數(shù)機構(gòu)表示看好黃金年內(nèi)破1900一線，突破歷史高位。

伴隨著這輪黃金牛市，許多商業(yè)銀行也加快了發(fā)行黃金理財產(chǎn)品的步伐。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，去年整個九月，共有13款與黃金掛鉤的理財產(chǎn)品發(fā)售，執(zhí)行期限以35天和91天為主，預期收益率約為5%。

而目前商業(yè)銀行發(fā)行的黃金理財產(chǎn)品主要為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，即以現(xiàn)貨市場及期貨市場的黃金為投資標的，其回報率取決于該標的走勢。從收益設(shè)計來看，分為單純看漲型、單純看跌型和區(qū)間波動型。

某商業(yè)銀行理財銷售經(jīng)理告訴記者，9月前去銀行營業(yè)部詢問黃金類理財產(chǎn)品的投資者明顯增多。由于全球通貨膨脹嚴重，加之老百姓“買漲不買跌”的心態(tài)，使得黃金理財市場迎來旺季。其中，中期看多的投資者居多，看漲型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品銷售情況較好。

不過，金價在去年10月沖擊1800美元/盎司未果后，便一直處于震蕩回調(diào)狀態(tài)。截至去年年末，仍未能返回1700美元/盎司一線。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2012年12月到期的銀行理財產(chǎn)品中，黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品仍是收益未達標的高頻種類。由招商銀行(13.41,-0.09,-0.67%)于9月發(fā)行的兩款“2012年焦點聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)(看漲)聯(lián)動理財計劃”實際年化收益率僅達3%，較預期最高收益率下滑23個基點。

某理財研究員向記者表示，雖然部分銀行在產(chǎn)品設(shè)計中積極跟隨市場行情變化進行預判，但是由于預判方向錯誤或者時點沒有“踩好”，使得產(chǎn)品收益率不甚理想。10月后的回調(diào)行情，導致部分理財產(chǎn)品在觀察期內(nèi)的期末價格低于期初價格，到期后僅獲得了最低收益。

此外，看準紙黃金的投資者也面臨了短期虧損。據(jù)工行紙黃金價格顯示，9月末紙黃金約為357元/克，而今年年初卻已下調(diào)到330元/克附近。由于購買紙黃金的投資者主要是通過把握國際金價走勢低吸高拋，以賺取黃金價格的波動差價，四季度金價的大幅回吐導致持有該類投資者的資產(chǎn)縮水。

興業(yè)銀行資深貴金屬分析師蔣舒告訴記者，紙黃金在金價走勢為單邊看漲時適合持有。但目前的震蕩行情，使其未來的收益情況不明朗，趨勢投資者的投資熱情有所下降。

相較于無杠桿的紙黃金，去年四季度看多黃金T+D的投資者或也承受了虧損風險。世元金行高級分析師支雅楠稱，去年10月初黃金出現(xiàn)回調(diào)后，部分看多年末金價的投資者仍選擇繼續(xù)加倉。由于投資散戶對行情做出了方向性誤判，導致他們虧損較大。但對于交易員而言，當市場行情變調(diào)資產(chǎn)出現(xiàn)虧損時，交易員會選擇立即止損，因此降低了虧損風險。

不過，支雅楠指出，從去年黃金投資的整體回報率來看，年初的1564美元／盎司到年底收盤的1673美元／盎司，金價全年漲幅接近7%，不僅跑贏了股市和銀行存款利息，甚至跑贏了眾多銀行理財產(chǎn)品和CPI的半年平均值，可見黃金仍存在投資價值。

“雖然各大投行依舊看好黃金2013年的走勢，但未來能否繼續(xù)延續(xù)牛市取決于一個重要原因，就是歐美經(jīng)濟能否在2013年出現(xiàn)恢復。如果歐美經(jīng)濟起死回生，黃金的避險屬性將因此而消失，這是黃金結(jié)束12年牛市的一個重要轉(zhuǎn)折。” 支雅楠表示。

而對于今年年初的黃金走勢，蔣舒稱，春節(jié)前金價或小幅上揚。但是只要美國經(jīng)濟未出現(xiàn)大幅惡化，失業(yè)率未有大幅上升，黃金短期內(nèi)難現(xiàn)牛市行情。投資者在投資黃金產(chǎn)品時，需關(guān)注市場趨勢變量，根據(jù)自身的預判，合理安排交易策略和倉位。
 

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