慧通報道：

2012年10月，受托市收購影響，大部分糧源都集中在儲備庫中，導致小麥供應量較9月份有所減少，本月小麥現(xiàn)貨價格小幅走高。但隨著新季玉米的上市，玉米價格持續(xù)回落，玉米小麥價差在本月出現(xiàn)逆轉，小麥飼料替代成本優(yōu)勢消失。小麥飼用需求可能會大幅減少，對本月麥價上行起到抑制作用。目前面粉需求較節(jié)前減少，制粉企業(yè)庫存緊張局面減弱，市場購銷熱情放緩，但是面粉銷售逐步進入旺季，面粉現(xiàn)貨價格受小麥價格提振上漲。而麩皮方面，目前生豬養(yǎng)殖利潤較差，麩皮需求整體較去年冷清，貿易商及飼料廠拿貨積極性相對不足，因此麩皮價格上漲也相對缺乏力度。

一，小麥供需市場狀況：
1，最低收購價格提振小麥現(xiàn)貨價格
2012年9月29日，國家公布了2013年度小麥最低收購價格，2013年生產的小麥（三等）最低收購價提高到每50公斤112元，比2012年提高10元，基本符合市場預期。但由于8月份，對最低收購價的期望較高，現(xiàn)貨價格快速上漲，上漲幅度早已超過最低收購價格的上行幅度，對現(xiàn)貨市場的繼續(xù)走高的動力支撐并不強勁，整體來看只能說政策性利好給現(xiàn)貨價格托底。不過最低收購價格公布前期，國內部分地區(qū)現(xiàn)貨價格部分低于最低收購價格，受此提振，局部地區(qū)小麥現(xiàn)貨價格仍出現(xiàn)上漲。

2，玉米小麥價差出現(xiàn)逆轉 飼料企業(yè)降低小麥使用量
華北玉米前期集中上市，市場供應充足的情況下導致玉米現(xiàn)貨價格在收獲的壓力下震蕩回落，玉米小麥價差也在時別一年多后，再度重回負值，玉米小麥價差出現(xiàn)逆轉。

目前，飼料企業(yè)小麥替代的成本優(yōu)勢較9月底明顯下降，本月華北黃淮地區(qū)玉米小麥價差繼續(xù)保持負值。根據慧通農牧信息的跟蹤數(shù)據統(tǒng)計顯示：山東地區(qū)玉米小麥價差在-74元/噸左右,河北地區(qū)玉米小麥價差在-143元/噸左右，河南玉米小麥價差在-102元/噸左右。整體看來，玉米小麥價差繼續(xù)維持負值，主產區(qū)飼料企業(yè)的配方中小麥的替代比例下調。

目前，從當前各地區(qū)的飼用情況來看，山東、河北、河南地區(qū)飼料企業(yè)的小麥使用量下降較快，主要以消耗庫存為主，并且在飼料配方上進行了調整，個別企業(yè)做了較大的調整，其替代比例已經下降至20%左右。

3，市場糧源偏緊 小麥價格依然維持高位
本月，生豬出欄較多，生豬價格上漲乏力，小麥飼料需求難有大幅起色；加之玉米小麥價差逆轉的影響，小麥需求壓力得到緩解。不過小麥市場價格依然穩(wěn)中偏強，主要受市場糧源偏緊的因素所影響。前期托市收購數(shù)量較往年大幅提高，農戶手中余糧逐漸減少，今年托市收購小麥數(shù)量2325萬噸，在小麥投放市場之前，市場供應緊張局面難以得到改善，當前小麥市場糧源較去年同期低2700萬噸左右。

二，面粉供需市場狀況：
目前是面粉需求旺季，出貨有所好轉，制粉企業(yè)對小麥的采購較為積極，但小麥糧源處于供緊狀態(tài)，因此，加工商采購糧源困難。由于小麥價格將持續(xù)偏強走勢，而廠家加工利潤處于虧損邊緣，面粉價格表現(xiàn)堅挺，緊隨小麥走勢。

三，麩皮供需市場狀況：
隨著氣溫下降，麩皮的保質期延長，麩皮變質損壞的比率下降，進入四季度后麩皮需求有所回暖；但10月份主要飼料原料及成品飼料價格出現(xiàn)一定程度下調，養(yǎng)殖效益在9月下半月及10月上旬的短時間內出現(xiàn)了一定程度改善。但隨著畜禽產品價格下調幅度逐步大于成品飼料價格的下調幅度，養(yǎng)殖效益開始再度縮水，尤以生豬養(yǎng)殖效益“惡化”程度更為明顯。生豬養(yǎng)殖利潤差，麩皮需求整體較去年冷清，貿易商及飼料廠拿貨積極性相對不足，因此麩皮價格上漲也相對缺乏力度。此外，隨著面粉需求旺季的來臨，企業(yè)開機率增加，麩皮供應量也逐步增加，部分加工企業(yè)麩皮處于囤貨狀態(tài)，價格下跌明顯。

四，行情變化：
1，小麥市場行情：
10月份，諸多因素的綜合影響，推動小麥價格逐步上漲。根據慧通農牧信息資訊＆信息部的統(tǒng)計數(shù)據顯示，10月份，中國全國小麥均價上漲至2303元/噸，價格月度環(huán)比上漲34元/噸，環(huán)比上漲1.52%。

圖表：2012年10月中國部分地區(qū)小麥價格統(tǒng)計表（單位：元/噸）：


圖表：2012年10月小麥均價月度變化比較柱形圖（單位：元/噸）


2，面粉、麩皮市場行情：
根據慧通農牧信息資訊＆信息部的統(tǒng)計數(shù)據顯示，10月份，中國全國面粉均價上漲至2704元/噸，價格月度環(huán)比上漲27元/噸，環(huán)比上漲1.01%。其中，在我們的價格采集點范圍內，安徽蚌埠地區(qū)價格最高為2800元/噸，而安徽淮北、浙江杭州、河南安陽地區(qū)價格為2656元/噸、2600元/噸和2555元/噸，為全國價格偏低的地區(qū)。

10月份，全國麩皮均價下跌至約1640元/噸，價格月度環(huán)比下跌了2元/噸，環(huán)比下跌了0.13%。其中廣西南寧價格最高，達到1948元/噸。而河北衡水地區(qū)價格僅為1469元/噸，在我們的價格采集點范圍內屬于價格偏低的地區(qū)。

圖表：2012年10月中國部分地區(qū)面粉/麩皮價格統(tǒng)計表（單位：元/噸）


圖表：2012年10月面粉均價月度變化比較柱形圖（單位：元/噸）


圖表：2012年10月麩皮均價月度變化比較柱形圖（單位：元/噸）

 
五，CBOT及CEZE小麥期貨行情—震蕩運行
本月CBOT小麥期貨價格震蕩下行，截止10月31日，12月合約收868.8美分/蒲式耳，較上月末下跌30.4美分/蒲式耳；CBOT小麥合約10月回落4.1%，為2011年11月以來最大單月跌幅。而國內現(xiàn)貨持續(xù)走高，全國現(xiàn)貨價格月度環(huán)比上漲34元/噸。

本月鄭州強麥震蕩下行，截止10月31日鄭州商品交易所1301主力合約收盤2500美分/蒲式耳，較上月末上漲20美分/蒲式耳。

圖表：2012年10/9月CBOT及CEZE小麥期貨行情變化走勢圖（單位：美分/蒲式耳,元/噸）


六，慧通建議：
小麥市場：本月，玉米小麥價差逆轉，小麥的飼用替代作用明顯消失，多數(shù)企業(yè)紛紛更改配方，減少了小麥的需求量。但小麥市場糧源供應緊張，主要受前期托市收購的影響，大部分糧源都集中在儲備庫中，種植戶手中糧源有限，在小麥投放市場以前，市場供應緊張局面難以得到改善。預計后期小麥價格仍然維持穩(wěn)中偏強的局勢。

面粉市場：本月，面粉處于需求旺季，出貨情況有所好轉。加之小麥價格維持高位，加工企業(yè)加工成本較高，為了維持利潤，面粉價格隨小麥價格上漲。預計下月貿易商為元旦備貨，面粉價格易漲難跌。

麩皮市場：本月，氣溫降低，麩皮保質期延長，麩皮變質率降低，價格有所回暖。但目前生豬養(yǎng)殖利潤較差，麩皮需求減少，貿易商及飼料廠拿貨積極性相對不足，因此麩皮價格上漲動力不足。預計下月麩皮價格震蕩整理為主。

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