市場利空氣氛濃厚,行情趨弱

慧通報道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計，2012年第21周（5月），全國玉米現(xiàn)貨整體供應(yīng)略過于需求，市場交易相對平淡。行情方面，CBOT外盤震蕩走低，大連玉米期貨繼續(xù)趨弱下滑。目前流通糧源總體供應(yīng)充足，而飼企采購需求偏淡，部分貿(mào)易商收購接近尾聲，市場購銷較為平淡等因素影響，全國玉米現(xiàn)貨行情環(huán)比小幅走低，周度環(huán)比下降2.01元/噸。

一, 供應(yīng)市場—售糧小高峰形成，上量增加
目前東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶春播已結(jié)束，玉米上市量較前期有所增加，但農(nóng)戶手中余糧留存較少，大批量上市難度較大，不過隨著本月以來，市場持續(xù)較為疲弱，農(nóng)戶售糧意愿較強，市場供應(yīng)量持續(xù)增加，但是相對來說吉林地區(qū)余糧相對充足，上量最為明顯，而除吉林外其他地區(qū)上市基本量少。經(jīng)過春耕前的拋售，華北地區(qū)農(nóng)戶手中已基本無糧，大部分地區(qū)糧源多集中在糧庫和貿(mào)易商手中，隨著當(dāng)?shù)匦←準(zhǔn)崭顣r間臨近，中小型貿(mào)易商銷售玉米為小麥騰庫意愿增加，市場供應(yīng)量有所增加。受產(chǎn)區(qū)上量影響，北方港口到貨量相對穩(wěn)定，港口庫存仍在小幅增加；南方港口到貨量相對集中，并且后期持續(xù)有到貨，庫存維持偏高水平。

進口玉米方面，中國海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年4月，我國玉米進口總量達到16421噸，環(huán)比下降27.7倍，同比增長127.59%。1-4月份，我國累計進口玉米176萬噸，同比增加122倍。

二，需求市場—短期沒明顯回暖，長期看好
春節(jié)后國內(nèi)豬價回落，豬糧比低位運行，生豬養(yǎng)殖利潤連續(xù)下滑影響仔豬補欄積極性，間接影響了飼料企業(yè)采購玉米的需求。目前國內(nèi)養(yǎng)殖市場需求尚未回暖，中央凍肉收儲工作展開與政策效應(yīng)的顯現(xiàn)還存在一定的時間差，原料玉米價格高企也導(dǎo)致下游淀粉、酒精等深加工行業(yè)利潤處于低谷，短期內(nèi)玉米需求仍無望明顯回春，價格將繼續(xù)承壓。但據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2010年全國肉類、禽蛋、牛奶、水產(chǎn)品產(chǎn)量分別比2003年增長23%、18.5%、105%、31.8%。同期，飼料用糧消耗玉米，由1800億斤增加到2400億斤，增長33%。而今年國內(nèi)生豬存欄基數(shù)高于去年，飼料需求仍將剛性增長，USDA5月報告預(yù)估2012/2013年度中國飼用玉米消費將高達1.37億噸。深加工行業(yè)對玉米需求也保持穩(wěn)定。養(yǎng)殖規(guī)?；约吧罴庸ば袠I(yè)的洗牌均將對需求形成長期利好。此外，自2011年5月以來，國內(nèi)小麥玉米價格持續(xù)倒掛，后期新麥將收割集中上市，若小麥價格仍存在替代優(yōu)勢，將繼續(xù)施壓于玉米。

受市場供應(yīng)量增加影響，東北貿(mào)易商及部分用糧企業(yè)控制收購成本意愿強，收購價格小幅下調(diào)，而行情偏弱使貿(mào)易商規(guī)避后期風(fēng)險謹慎操作，部分貿(mào)易商停收觀望。北方港口到貨充足，因價格持續(xù)走軟，貿(mào)易商收購意愿轉(zhuǎn)淡，收購標(biāo)準(zhǔn)相對有所嚴格。隨著華北中小型貿(mào)易商的積極出貨，加工企業(yè)收購量均有上升，不過因上市玉米霉變率較高，飼料企業(yè)對優(yōu)質(zhì)玉米的需求較為強勁，價格降幅相對有限。當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商騰庫熱情較高，繼續(xù)收購玉米積極性相對不高，仍有貿(mào)易商囤糧待價。由于自5月20日開始，全國鐵路運費做出相應(yīng)調(diào)整，每噸公里運費上漲1分。由此預(yù)計，吉林玉米至大連港成本大約上漲5-7元/噸，黑龍江玉米至大連港成本上漲10-15元/噸，至南方銷區(qū)運輸成本上漲25-30元/噸。受鐵路運費上漲的影響，南方銷區(qū)到站的東北玉米價格呈現(xiàn)上揚的趨勢，不過多數(shù)飼料企業(yè)庫存在1-2個月左右，需求情況相對一般，站臺成交量偏少。

三，行情狀況—期現(xiàn)貨均走弱
本周CBOT期貨價格大幅下滑，截止5月25日7月玉米合約比一周前下跌57.15美分，報收578.25美分/蒲式耳；國內(nèi)現(xiàn)貨小幅走軟，全國現(xiàn)貨均價周比下跌2.01元/噸，其中蛇口港周環(huán)比下跌23元/噸，錦州港、大連港周度環(huán)比下跌16元/噸，成都周度環(huán)比上漲22元/噸。

1,期貨行情：
由于美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示出口量小，美元走強，原油價格走低以及投資者套利交易提振打壓，玉米期貨價格大幅下滑，不過庫存緊張和現(xiàn)貨價格持續(xù)堅挺，限制價格更多下行空間。玉米CBOT期貨7月合約價格比一周前下跌57.15美分，報收578.25美分/蒲式耳。

圖表：2012年第21周(5月)CBOT玉米期貨市場行情變化走勢圖（單位：美分/蒲式耳）

備注：數(shù)據(jù)來源于CBOT

2、本周大連玉米走勢繼續(xù)弱勢下滑，截至本周五大連玉米1209合約收于2359元，較一周前下跌36元/噸。從技術(shù)面來看，大連玉米市場有振蕩反彈的需求，預(yù)計短期內(nèi)連玉米將維持偏弱調(diào)整態(tài)勢。

圖表：2012年第21周(5月)大連玉米期貨市場行情變化走勢圖（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來源于DCE

2，現(xiàn)貨行情：
東北地區(qū)繼續(xù)走弱，華北地區(qū)穩(wěn)中略有小幅震蕩，南北港口價格持續(xù)走軟，南方銷區(qū)多偏向于走強，現(xiàn)貨周度均價環(huán)比下跌0.08%

圖表：2012年第21周(5月)中國玉米現(xiàn)貨市場周度均價變化（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來源于慧通資訊

慧通建議：
隨著春耕后玉米售糧小高峰的結(jié)束，國內(nèi)糧源多集中在貿(mào)易商以及加工企業(yè)手中，而當(dāng)前飼料消費尚未明顯啟動，小麥替代玉米效應(yīng)以及進口玉米低價沖擊，終端對大批量采購較為觀望，短期內(nèi)玉米行情以窄幅震蕩為主。不過隨著后期剛性消費的旺季來臨，玉米種植、儲存以及運輸成本的增加，市場長期供應(yīng)偏緊等因素提振，都有利于其價格繼續(xù)上漲，預(yù)計中長期玉米價格仍處于上漲階段。建議終端飼料不可過分看空后市，在需求全面回暖前，準(zhǔn)備適量庫存。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！