慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第19周（5月），全國(guó)玉米現(xiàn)貨供應(yīng)偏穩(wěn)，需求相對(duì)平穩(wěn)，市場(chǎng)交易相對(duì)正常。行情方面，CBOT外盤(pán)大幅下跌，大連玉米期貨先強(qiáng)后弱。目前農(nóng)戶可供應(yīng)糧源總體相對(duì)有限，飼企采購(gòu)持觀望態(tài)度不變，深加工消費(fèi)受政策抑制，市場(chǎng)購(gòu)銷平淡等因素影響，全國(guó)玉米現(xiàn)貨行情環(huán)比略有上漲，漲幅為0.11%。

一, 供應(yīng)市場(chǎng)—穩(wěn)定
據(jù)了解東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶手中余糧有限，黑龍江地區(qū)余糧水平在10%左右、吉林地區(qū)為20%左右、遼寧地區(qū)為15%左右。目前當(dāng)?shù)卮蟛糠值貐^(qū)農(nóng)戶已經(jīng)結(jié)束播種活動(dòng)，農(nóng)戶手中余糧將在本月中旬陸續(xù)供應(yīng)市場(chǎng)。由于去年?yáng)|北地區(qū)玉米豐產(chǎn)，存糧量比往年明顯偏多，預(yù)計(jì)后期供應(yīng)較為充足。因東北港口價(jià)格連續(xù)小幅反彈，加大產(chǎn)區(qū)至港口利潤(rùn)，部分貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。華北產(chǎn)區(qū)隨著玉米銷售進(jìn)度的收尾，局部農(nóng)戶手中余糧已十分有限，但仍多于往年水平，目前糧源多集中在糧庫(kù)及貿(mào)易商手中，因氣溫較高，糧食保存不易，且市場(chǎng)走勢(shì)較不確定，部分糧點(diǎn)、貿(mào)易商陸續(xù)出售存糧，此外當(dāng)?shù)匾彩切←湲a(chǎn)區(qū)，因小麥?zhǔn)崭钇谂R近，貿(mào)易商也面臨騰庫(kù)存小麥問(wèn)題，因此出售玉米意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)流通玉米數(shù)量相對(duì)偏多。截至本周五，北方港口庫(kù)存總量在233萬(wàn)噸左右，接近歷史最高位，比上周同期小幅下降。而廣東港口庫(kù)存總量也在38萬(wàn)噸左右，處于偏高水平。

據(jù)業(yè)內(nèi)消息今年5-7月份我國(guó)進(jìn)口玉米到貨量較為集中，成本價(jià)在2370-2400元/噸左右。根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，本市場(chǎng)年度舊作玉米的點(diǎn)價(jià)已經(jīng)超過(guò)500萬(wàn)噸，后期中儲(chǔ)還可能進(jìn)一步擇機(jī)采購(gòu)進(jìn)口玉米。

二，需求市場(chǎng)—趨增
農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)顯示，截至5月2日，全國(guó)470個(gè)農(nóng)村集貿(mào)市場(chǎng)仔豬平均價(jià)格32.01元/公斤，比前一周下跌0.2%，與2011年同期相比，仔豬價(jià)格上漲24.2%。另外2011年12月中旬以來(lái)仔豬價(jià)格連續(xù)3個(gè)月回升，3月底仔豬價(jià)格高位回落。造成仔豬價(jià)格下跌的主要原因是供應(yīng)充足，從側(cè)面也反映出國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄水平偏高。雖然目前仔豬補(bǔ)欄需求較低迷，但是在國(guó)家凍肉收儲(chǔ)政策干預(yù)下，豬市行情有望好轉(zhuǎn)，乳豬料消費(fèi)需求將繼續(xù)剛性增長(zhǎng)，對(duì)玉米需求也有望呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

由于進(jìn)入五月后東北農(nóng)戶忙于春播活動(dòng)，售糧數(shù)量減少，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)工作也結(jié)束，行情疲軟導(dǎo)致貿(mào)易商及企業(yè)收購(gòu)信心不足，貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)較為謹(jǐn)慎，飼料以及深加工企業(yè)掛牌收購(gòu)也多隨行就市。華北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶手中余糧多于往年，而小麥?zhǔn)崭钆R近，玉米將為小麥騰庫(kù)，且天氣轉(zhuǎn)暖也加大了玉米的保管難度，市場(chǎng)供應(yīng)增加，貿(mào)易商收購(gòu)態(tài)度較為謹(jǐn)慎，加工企業(yè)收購(gòu)也多持觀望態(tài)度，根據(jù)收購(gòu)量適時(shí)調(diào)整價(jià)格。前期東北玉米成本的下跌已經(jīng)逐漸傳導(dǎo)至南方銷區(qū)，小麥替代影響依然制約銷區(qū)玉米需求，企業(yè)大批量采購(gòu)玉米意愿不高。受暴雨影響湖南、江西等地，玉米運(yùn)輸困難以及到貨受潮情況較為普遍，貿(mào)易商以及企業(yè)采購(gòu)積極性偏低。

近期深加工行業(yè)下游需求依然疲弱，淀粉、酒精價(jià)格整體以穩(wěn)定運(yùn)行為主，原料玉米價(jià)格成為支撐當(dāng)前深加工產(chǎn)品價(jià)格的主要力量。工廠開(kāi)工率低，部分廠家仍處于半停產(chǎn)狀態(tài)，企業(yè)庫(kù)存不高，同時(shí)原料成本降幅相對(duì)有限，企業(yè)虧損局面沒(méi)有完全改善，提價(jià)采購(gòu)玉米底氣不足。不過(guò)隨著近期氣溫持續(xù)上升，冷飲等需求的增加或?qū)?duì)淀粉類需求有所上升。

三，行情狀況—小幅走低：
本周CBOT期貨價(jià)格大幅下滑，截止5月11日7月玉米合約比一周前下跌39.20美分，報(bào)收581美分/蒲式耳；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨微幅上揚(yáng)，全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)周比上漲2.68元/噸，其中長(zhǎng)春、錦州、大連港周度環(huán)比上漲16元/噸,成都周環(huán)比下跌7元/噸，四平周度環(huán)比下跌16元/噸。

1,期貨行情：

由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估數(shù)值超過(guò)業(yè)內(nèi)預(yù)估均值，美元走強(qiáng)，原油、貴金屬價(jià)格下跌以及市場(chǎng)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等利空因素打壓期價(jià)，玉米期貨價(jià)格大幅下跌，創(chuàng)下14個(gè)月來(lái)的最低價(jià)格水平。玉米CBOT期貨7月合約價(jià)格比一周前下39.20美分，報(bào)收581美分/蒲式耳。

圖表：2012年第19周(5月)CBOT玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳）

備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于CBOT

2、本周大連玉米走勢(shì)大幅區(qū)間震蕩，期價(jià)先抑后揚(yáng)，截至本周五大連玉米1209合約收于2396元，較一周前下跌32元/噸。國(guó)內(nèi)玉米下游消費(fèi)并未見(jiàn)明顯增長(zhǎng)，近期港口庫(kù)存偏高。預(yù)計(jì)短期內(nèi)連玉米將維持調(diào)整態(tài)勢(shì)。

圖表：2012年第19周(5月)大連玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于DCE

2，現(xiàn)貨行情：

東北地區(qū)局部震蕩，華北穩(wěn)中略漲，南北港口價(jià)格小幅走強(qiáng)，南方銷區(qū)維持穩(wěn)中盤(pán)整走勢(shì)，現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比上漲0.11%

圖表：2012年第19周(5月)中國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于慧通資訊

慧通建議：
由于目前農(nóng)戶手中余糧相對(duì)有限，市場(chǎng)糧源多集中在大型貿(mào)易商以及糧庫(kù)手中，而剛性需求依然存在，小麥替代量偏大以及玉米進(jìn)口量使得整體供需相對(duì)寬松，預(yù)計(jì)后期玉米價(jià)格總體漲幅將收窄，優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格仍有一定上漲空間，劣質(zhì)玉米則將受季節(jié)性供應(yīng)壓力而趨弱。

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