慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第39周(9月)，全國(guó)玉米市場(chǎng)采購(gòu)維持平靜局面，局部產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出售玉米積極性高，新玉米上市繼續(xù)增加，供應(yīng)繼續(xù)得以補(bǔ)充。行情方面，CBOT外盤先抑后揚(yáng)，大連玉米期貨以v形走勢(shì)震蕩。東北也有新玉米少量上市，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出庫(kù)較為積極，在季節(jié)性供應(yīng)壓力下，市場(chǎng)采購(gòu)觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨市場(chǎng)玉米價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行，全國(guó)玉米現(xiàn)貨行情周度環(huán)比下跌18.79元/噸。

一, 供應(yīng)市場(chǎng)—產(chǎn)區(qū)新玉米少量上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力顯現(xiàn)：
近期東北產(chǎn)區(qū)庫(kù)存陳玉米仍在陸續(xù)釋放，隨著產(chǎn)區(qū)新玉米上市時(shí)間日近，存糧相對(duì)充足貿(mào)易商出庫(kù)意愿較強(qiáng)，而市場(chǎng)供應(yīng)整體顯示充裕，遼寧、黑龍江地區(qū)部分早熟玉米零星上市，陳糧價(jià)格上漲動(dòng)力不足。北方各港口陳糧收購(gòu)活動(dòng)多處于停止?fàn)顟B(tài)，新糧少量到達(dá)港口，港口陳糧加快平艙發(fā)運(yùn)，港口庫(kù)存有所下降。本周東北地區(qū)將普遍出現(xiàn)降水過程，這將增加土壤濕度，由于部分地區(qū)玉米已經(jīng)倒伏，降水更加不利于人工收割，倒伏地塊降水也不利于水分蒸發(fā)，增加了收割成本以及拖延了新糧上市時(shí)間，目前新季玉米仍處于定漿后期。

目前華北地區(qū)河南、河北、山東玉米市場(chǎng)存量相對(duì)較大，多集中在地方糧庫(kù)，由于陳玉米與春玉米共同上市，市場(chǎng)對(duì)新玉米上市后降價(jià)預(yù)期較高，陳玉米仍在持續(xù)放量，市場(chǎng)供應(yīng)增加。目前新糧上市量不大，價(jià)格尚未穩(wěn)定，水分較高，預(yù)計(jì)大規(guī)模上市仍要等到十月初。從民間調(diào)查結(jié)果來看，今年華北玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)好于去年。

南方港口供應(yīng)依然寬裕，有少量東北新玉米運(yùn)達(dá)港口，根據(jù)預(yù)報(bào)的船期，截止至本周末廣東港有近30萬噸玉米到貨。目前南方銷區(qū)各產(chǎn)地玉米持續(xù)到貨，本地新玉米也持續(xù)供應(yīng)市場(chǎng)，貿(mào)易商庫(kù)存陳玉米出貨積極，市場(chǎng)供應(yīng)整體充足，陳糧價(jià)格穩(wěn)中趨弱，主要以河北玉米到站價(jià)格回落為主。

進(jìn)口玉米方面，截至9月20日當(dāng)周美國(guó)裝船發(fā)運(yùn)到中國(guó)的2012/13年度玉米數(shù)量為16.52萬噸。隨著美國(guó)玉米價(jià)格的不斷飚升，在利潤(rùn)回報(bào)豐厚的情況下，中國(guó)進(jìn)口商繼續(xù)進(jìn)行美國(guó)玉米反銷貿(mào)易，截至9月20日當(dāng)周中國(guó)有0.73萬噸進(jìn)口美國(guó)玉米“洗船”?？紤]到美國(guó)玉米價(jià)格相對(duì)高企，2012/13年度剩余時(shí)間內(nèi)中國(guó)可能不會(huì)進(jìn)一步提高進(jìn)口量。

二，需求市場(chǎng)—需求相對(duì)平穩(wěn)：
“雙節(jié)”臨近屠宰食品企業(yè)備貨上升，部分區(qū)域生豬價(jià)格升價(jià)后拉高周邊產(chǎn)區(qū)出欄價(jià)，入秋氣溫下降后帶動(dòng)終端豬肉消費(fèi)等有利因素，短期肉豬價(jià)格將保持上漲趨勢(shì)，全國(guó)生豬行情走穩(wěn)，部分地區(qū)小幅上漲。蛋雞養(yǎng)殖成本受原料成本上漲而處于高位，且天氣轉(zhuǎn)涼，蛋雞產(chǎn)蛋率有所回升，雞蛋供應(yīng)量開始增加，后期雞蛋價(jià)格仍將保持小幅上揚(yáng)。肉蛋價(jià)格的上漲對(duì)養(yǎng)殖利潤(rùn)向好有所帶動(dòng)，加上8月能繁母豬的存欄量繼續(xù)有所攀升，對(duì)玉米剛性消費(fèi)有所支撐

玉米價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行以來，玉米下游深加工產(chǎn)品價(jià)格雖止?jié)q企穩(wěn)，但并未跟隨玉米價(jià)格走低。由于原料價(jià)格持續(xù)下行，深加工企業(yè)利潤(rùn)逐步好轉(zhuǎn)。吉林、山東等地淀粉加工企業(yè)開始微幅盈利，酒精加工企業(yè)虧損減少。目前，深加工行業(yè)開工率依然維持在50%-60%。如果玉米價(jià)格持續(xù)下行，在新糧上市前后，深加工企業(yè)開工率將緩慢回升，加大對(duì)玉米的需求。

目前東北地區(qū)陳玉米購(gòu)銷接近尾聲，存糧相對(duì)充足貿(mào)易商出庫(kù)意愿較強(qiáng)，為新糧收購(gòu)活動(dòng)做準(zhǔn)備，貿(mào)易商籌備收購(gòu)新糧，部分養(yǎng)殖散戶隨用隨收。由于當(dāng)?shù)匾延猩倭啃掠衩咨鲜?，吉林部分深加工企業(yè)陸續(xù)掛牌開秤收購(gòu)新糧。北方港口為迎接即將到來的新糧收購(gòu)，港口貿(mào)易商積極平艙手中陳糧。雖然目前新糧已經(jīng)少量上市，但是由于價(jià)格和水分均較高，港口貿(mào)易商收購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎觀望，收購(gòu)意愿不強(qiáng)。

由于玉米價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間未表現(xiàn)出明顯的上漲趨勢(shì)，加之資金壓力較大和存儲(chǔ)費(fèi)用不斷增加，貿(mào)易商惜售心態(tài)松動(dòng)，拋售庫(kù)存意愿較強(qiáng)。加工企業(yè)也開始收購(gòu)新糧，但是仍以陳玉米為主，因供應(yīng)充足深加工企業(yè)擴(kuò)充原料庫(kù)存積極性不高，為控制收購(gòu)成本及調(diào)整節(jié)奏，用糧企業(yè)持續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)。

南方港口庫(kù)存逐步恢復(fù)，后期到貨仍將增加，飼料廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)，貿(mào)易商出貨意愿上升，相對(duì)寬松的供應(yīng)壓力使得港口價(jià)格持續(xù)承壓。受產(chǎn)區(qū)新玉米批量上市在即影響，飼料企業(yè)對(duì)原料玉米采購(gòu)積極性不高，飼料企業(yè)主要以接收前期合同糧到貨為主，新增需求有限，由于到貨新糧水分較大，部分企業(yè)少量摻兌使用，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，貿(mào)易商采購(gòu)新糧也持觀望態(tài)度，市場(chǎng)購(gòu)銷現(xiàn)淡。

三，行情狀況—期現(xiàn)貨弱勢(shì)調(diào)整：
本周CBOT期貨價(jià)格先抑后揚(yáng)，截止9月28日12月玉米合約上漲8美分，報(bào)收756.25美分/蒲式耳；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨呈繼續(xù)回落走勢(shì)，全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)周比下跌18.79元/噸，其中諸城周度環(huán)比下跌72元/噸，滄州周度環(huán)比下跌64元/噸，蛇口港周度環(huán)比下跌3元/噸。

1,期貨行情：
美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，主要是受累于季節(jié)性收割壓力，在美國(guó)政府公布關(guān)鍵的報(bào)告前少量多頭結(jié)清頭寸，憂慮全球經(jīng)濟(jì)下，以及小麥?zhǔn)袌?chǎng)走軟，原油期貨市場(chǎng)走軟，美元匯率走強(qiáng)等利空因素打壓,期價(jià)于周初逐步下行,不過受美國(guó)農(nóng)業(yè)部玉米庫(kù)存數(shù)據(jù)低于預(yù)期利好,期價(jià)于周五大幅反彈。玉米CBOT期貨12月合約上漲8美分，報(bào)收756.25美分/蒲式耳。

本周大連玉米窄幅區(qū)間震蕩，截至本周五大連玉米1301合約收于2341元，較一周前下跌18元/噸。從基本面來看，雙節(jié)過后，秋收大面積展開，現(xiàn)貨壓力顯現(xiàn)，投資者應(yīng)以觀望為主，或日內(nèi)操作，逢高拋空。

圖表：2012年第39周(9月)CBOT及DCE玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳，元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
東北產(chǎn)區(qū)陳糧購(gòu)銷活動(dòng)已進(jìn)入尾聲，貿(mào)易商停收觀望，釋放庫(kù)存，存糧相對(duì)充足貿(mào)易商出庫(kù)意愿較強(qiáng)，價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏弱；隨著新糧陸續(xù)供應(yīng)市場(chǎng)，華北地區(qū)在市場(chǎng)需求疲弱、整體供應(yīng)壓力較大的背景下，陳糧價(jià)格繼續(xù)下滑。北方港口到港船只密集，貿(mào)易商積極裝船配倉(cāng)，港口庫(kù)存消耗加速，平倉(cāng)價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。南方港口飼料企業(yè)節(jié)前采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，考慮到新糧上市日期臨近和北方港口發(fā)運(yùn)積極性較高，貿(mào)易商報(bào)價(jià)穩(wěn)中走低。銷區(qū)企業(yè)節(jié)前采購(gòu)較為不積極，市場(chǎng)供應(yīng)略顯寬裕，造成產(chǎn)區(qū)玉米到站價(jià)格逆市下跌。據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，本周玉米現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比下跌0.77 %。

圖表：2012年第39周(9月)中國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化（單位：元/噸）

慧通建議：
隨著新糧上市日期臨近，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商加速消化陳糧庫(kù)存，而飼料企業(yè)以及深加工企業(yè)庫(kù)存不緊張，采購(gòu)意愿不強(qiáng)，局部地區(qū)供應(yīng)仍顯寬松，在新陳玉米交替上市的時(shí)期，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)動(dòng)力不足，短期內(nèi)以震蕩偏弱為主，但受種植成本以及預(yù)期減產(chǎn)等因素支撐，玉米快速深跌可能性不大。

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