市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)寬裕，全國(guó)均價(jià)環(huán)比小幅走軟

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第16周（4月），全國(guó)玉米現(xiàn)貨供需市場(chǎng)繼續(xù)呈相對(duì)寬松狀態(tài)，市場(chǎng)交易相對(duì)正常。行情方面，CBOT外盤小幅下跌，大連玉米期貨持續(xù)區(qū)間震蕩。受農(nóng)戶在春耕前加快出售速度，下游消費(fèi)偏淡，小麥替代數(shù)量趨大，市場(chǎng)供應(yīng)短期內(nèi)相對(duì)充裕等因素影響，全國(guó)玉米現(xiàn)貨行情出現(xiàn)了環(huán)比小幅走低的趨勢(shì)。

一, 供應(yīng)市場(chǎng)—持續(xù)增加：

受氣溫回升及春耕臨近影響，近期東北以及華北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧積極性增加，玉米上量明顯，

農(nóng)戶手中余糧快速消化，余糧分布較為不均，前期售糧進(jìn)度較快地區(qū)余糧數(shù)量相對(duì)有限，農(nóng)戶惜售心理有所增強(qiáng)。據(jù)了解目前東北產(chǎn)區(qū)僅吉林地區(qū)余糧相對(duì)偏多，遼寧及內(nèi)蒙古中小貿(mào)易商庫(kù)存低于常年，大型貿(mào)易企業(yè)在東北庫(kù)存遠(yuǎn)低于去年。華北產(chǎn)區(qū)余糧較去年同期高出5-10%，不過(guò)因霉變率偏高，使用范圍相對(duì)受限制。北方港口玉米繼續(xù)增加上量，庫(kù)存總量仍在200萬(wàn)噸以上，但相比而言，低于去年同期的230萬(wàn)噸左右水平，預(yù)計(jì)下月起可逐步消化。南方港口庫(kù)存水平也處于高位，廣東港口存量在50萬(wàn)噸以上，并且未來(lái)一周內(nèi)預(yù)報(bào)有船只集中到貨，供應(yīng)仍呈增加趨勢(shì)。

另外據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口數(shù)據(jù)顯示，截至4月5日，本市場(chǎng)年度美玉米出口到中國(guó)的累計(jì)已裝船數(shù)量為277萬(wàn)噸，去年同期為31.4萬(wàn)噸，另外未裝船的數(shù)量為148.6萬(wàn)噸。由此計(jì)算，本年度我國(guó)進(jìn)口玉米數(shù)量將超過(guò)400萬(wàn)噸。后期中國(guó)進(jìn)口玉米的數(shù)量可能繼續(xù)增加，將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成壓力。

二，需求市場(chǎng)—略穩(wěn)：

近期國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格繼續(xù)下跌，本周全國(guó)生豬收購(gòu)價(jià)格周環(huán)比下降0.14%，局部地區(qū)養(yǎng)殖戶自繁自養(yǎng)單頭豬養(yǎng)殖利潤(rùn)降至100-150元，且養(yǎng)殖存欄規(guī)模超預(yù)期，養(yǎng)殖戶仔豬補(bǔ)欄量相對(duì)偏低。生豬養(yǎng)殖的低迷也嚴(yán)重影響了飼料銷量，加上各種飼料原料價(jià)格上漲，飼料成本提高，為降低生產(chǎn)成本，飼料企業(yè)采購(gòu)小麥替代玉米用量大幅度上升，飼用玉米需求量也相對(duì)收到?jīng)_擊。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，3月份國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄4954萬(wàn)頭，比去年同期增加4.04%，比上月增加0.10%。預(yù)計(jì)乳豬飼料消費(fèi)量有望緩慢回升，對(duì)飼用玉米消費(fèi)提升起到拉動(dòng)作用。

由于東北地區(qū)玉米持續(xù)放量供應(yīng)，自然晾干玉米上市量增多，沖擊到前期貿(mào)易商收購(gòu)的烘干糧，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)態(tài)勢(shì)，加工企業(yè)隨采隨用，貿(mào)易商擔(dān)心后期供應(yīng)高峰出現(xiàn)價(jià)格回落，對(duì)收購(gòu)的現(xiàn)貨水分要求相對(duì)嚴(yán)格，出貨積極性有所提高，多數(shù)貿(mào)易商庫(kù)存遠(yuǎn)低于去年，需求相對(duì)偏弱；華北地區(qū)部分加工企業(yè)整體庫(kù)存較去年同期減少約10-20天用量，大型貿(mào)易商庫(kù)存與去年基本持平，飼料加工企業(yè)小麥用糧增，庫(kù)存玉米量同比下降明顯，市場(chǎng)整體需求較去年略減少；目前南方飼料企業(yè)需求仍舊疲弱，因東北糧價(jià)過(guò)高，企業(yè)采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，玉米需求相對(duì)平穩(wěn)，部分庫(kù)存偏低加工企業(yè)計(jì)劃準(zhǔn)備一定庫(kù)存，因產(chǎn)區(qū)價(jià)格松動(dòng)貿(mào)易商采購(gòu)積極性一般，出貨相對(duì)積極。

近期在玉米成本上漲的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)深加工產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有漲，DDGS等副產(chǎn)品也出現(xiàn)上漲情況，下游產(chǎn)品庫(kù)存消耗較快。淀粉行業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，淀粉糖產(chǎn)品普遍上漲，華北深加工開機(jī)率達(dá)到7成左右，較前期有明顯改觀；酒精行業(yè)相對(duì)表現(xiàn)弱勢(shì)，東北酒精加工虧損范圍較大，提前停產(chǎn)檢修數(shù)量增加，整體開工率水平在50%左右。近日來(lái)國(guó)家頻繁出臺(tái)對(duì)深加工行業(yè)調(diào)控政策，其一將本年度以玉米為原料的燃料乙醇補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)為500元/噸，相比去年標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)了776元/噸；其二國(guó)稅總局發(fā)布公告，自5月1日起將玉米深加工項(xiàng)目適用的增值稅稅率上調(diào)為17%。預(yù)計(jì)玉米深加工行業(yè)在重重政策壓力下，需求將受到一定程度的抑制，對(duì)玉米的需求以及價(jià)格拉升作用可能會(huì)有所減弱。

三，行情狀況—走低：

本周CBOT期貨價(jià)格收盤下跌，截止4月20日5月玉米合約比一周前下跌16.75美分，報(bào)收612.50美分/蒲式耳；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨小幅走低,全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)周比下跌4元/噸,其中沈陽(yáng)、通遼周度環(huán)比下跌10元/噸,大連港、錦州港周比環(huán)比下跌18元/噸，蛇口港周度環(huán)比下跌25元/噸。主要原因是短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)寬裕，需求相對(duì)偏弱。

1，期貨行情：

美國(guó)玉米播種工作順利，對(duì)中國(guó)的玉米銷售傳聞遲遲未能得到證實(shí)，加上宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)令人擔(dān)憂，其中包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，西班牙債務(wù)危機(jī)等，對(duì)盤面利空。不過(guò)近幾個(gè)月現(xiàn)貨玉米市場(chǎng)強(qiáng)勁支持近月合約。CBOT期貨5月合約價(jià)格比一周前16.75美分，報(bào)收612.50美分/蒲式耳。

圖表：2012年第16周（4月）CBOT玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳）

備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于CBOT

2、本周大連玉米走勢(shì)震蕩走高,截至本周五大連玉米1209合約收于2429元，較一周前上漲3元/噸。燃料乙醇國(guó)家補(bǔ)貼大降，消息短期利空已兌現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存高企，現(xiàn)貨供應(yīng)略顯緊張情況略有緩解，下游消費(fèi)偏淡，市場(chǎng)短期內(nèi)缺乏新利多因素支撐。預(yù)計(jì)短期內(nèi)連玉米將維持震蕩走勢(shì)。

圖表：2012年第16周（4月）大連玉米期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于DCE

2，現(xiàn)貨行情：

東北地區(qū)回調(diào)跡象較為明顯，華北供應(yīng)充足價(jià)格弱穩(wěn)，南北港口價(jià)格有一定幅度的下跌，南方銷區(qū)受到貨成本下跌打壓，高位震蕩，現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比下跌0.19%。

圖表：2012年第16周（4月）中國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)全國(guó)均價(jià)變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于慧通資訊

慧通建議：

在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)短期寬裕，下游市場(chǎng)消費(fèi)疲軟，國(guó)家調(diào)控政策抑制深加工需求過(guò)快增長(zhǎng)，進(jìn)口美國(guó)玉米壓力現(xiàn)象等利空因素壓制下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格有繼續(xù)下跌的可能，不過(guò)玉米需求總量仍在高位增長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)供需仍然處于偏緊格局，玉米行情還將在較高價(jià)位運(yùn)行。建議低庫(kù)存的加工企業(yè)可考慮低價(jià)擇糧備庫(kù)，不可過(guò)分看空后市。

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