慧通綜合報道：

在年底之前價格還是會下跌的。

首先看看目前主產(chǎn)國的情況，由于國內(nèi)還是以進口為主，12月13日港口庫存報告是93萬噸，這是國內(nèi)外的棕櫚油庫存狀況。目前庫存增長的主因是短期內(nèi)供大于求，首先看看供給方面。2008年棕櫚油價格高企的時候馬來西亞的種植面積是大幅擴倉，2012-2013年處于棕櫚油成熟期，可以看到產(chǎn)量增長是比較迅猛的，還有就是天氣因素，由于種植面積增加和天氣正常，今年的產(chǎn)量創(chuàng)造了歷史新高，初步預計馬來西亞1850萬噸，這個出入目前來看不會太大。由于產(chǎn)量增加，今年全球的供應量也是增加的，印尼的供應量是1960萬噸，馬來西亞的供應量是1670萬噸，都是增長的。由于產(chǎn)量增加，所以馬來西亞主產(chǎn)國的價格走低，10月份出現(xiàn)了順價，這樣有套利和貿(mào)易商，最主要的還是融資，所以在第四季度棕櫚油的進口量是急劇增長的。

再來看看需求方面，今年前三季度全球經(jīng)濟對于需求的影響不是特別大，需求還是在增長的，唯一影響比較大的是歐盟，由于歐債危機所以增長幅度下降了，增長1.4%。另外現(xiàn)在處于冬季，棕櫚油低溫凝固，所以消費者都喜歡用豆油和菜籽油，對于棕櫚油庫存的消化是很不利的?，F(xiàn)在全球總供給增速大于總需求增速，今年需求也是增長的，庫存消費比是持續(xù)增加的，這個數(shù)值是預估的，最后增幅應該會更高一些。

對未來市場的價格展望，年底之前由于高庫存對于價格的壓力是很大的，因為主產(chǎn)國壓榨競爭，針對它的價格，馬來西亞相應調(diào)整了策略，明年年初開始從毛棕櫚油進口稅率20%開始下調(diào)，初步調(diào)到8.5%。還有就是前面提到的10月份融資進口，融資商大量進口的話就會面臨一個年底的資金回籠，現(xiàn)在融資商在現(xiàn)貨市場的拋盤還是比較大的，其中有一部分進入了期貨市場。12月13號面臨交割風險，擴容增加了71%，因為現(xiàn)貨倉儲費急劇上升，大商所每天每噸9毛錢，這是固定不變的，也吸引了一些投資商進入這個市場拋售，對于1月合約交割的壓力是很大的。

綜上所述，去庫存化仍有待時日，期價短期內(nèi)還是看空的。另外馬來西亞棕櫚油的價格受年初價格下調(diào)的影響，我初步估算了一下，折射到國內(nèi)的合約是差不多300元，所以對于年底還是看空的。

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